أظهرت بيانات التضخم لشهر مايو في الولايات المتحدة عدم كفايتها لتغيير نظرة الاحتياطي الفيدرالي لسياساته النقدية، وفقًا لما ذكره نيك تيميروس، الصحفي في صحيفة وول ستريت جورنال والمعروف بقربه من الفيدرالي، حيث أشار إلى أن النقاشات توسعت لتشمل إمكانية رفع أسعار الفائدة مرة أخرى.
وأوضح تيميروس أن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مايو لم تقدم إجابة واضحة حول المسار الذي سيسلكه الفيدرالي. وأضاف أن التوقعات المعتدلة للتضخم الأساسي كانت تطورًا إيجابيًا، لكن ارتفاع التضخم الرئيسي وظروف الطلب القوية طغت على هذا التحسن. وأشار إلى أن ما قد يبرر توقف الفيدرالي عن رفع الفائدة ليس بيانات شهر واحد، بل سلسلة من البيانات تشير إلى تباطؤ مستدام في التضخم.
وفقًا لتيميروس، تغيرت أيضًا طبيعة العوامل التي تغذي التضخم. لم تعد ضغوط الأسعار تنبع فقط من الرسوم الجمركية؛ بل إن ارتفاع أسعار الطاقة، والإنفاق الرأسمالي الناتج عن الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي، وتأثير الثروة الناتج عن ارتفاع أسعار الأصول، كلها عوامل تسهل على الشركات تمرير تكاليفها المتزايدة إلى المستهلكين. ويعتبر هذا الضغط الثلاثي أكثر صعوبة على الفيدرالي في تجاهله مقارنة بصدمات التضخم السابقة الناتجة عن الرسوم الجمركية.
ولفت تيميروس الانتباه إلى أول اجتماع للسياسة النقدية تحت رئاسة رئيس الفيدرالي الجديد “وارش” الأسبوع المقبل، مشيرًا إلى أن بيانات التضخم لشهر مايو حافظت على الموقف المتشدد الأخير للفيدرالي. ورغم أن البيانات لم تدفع الفيدرالي فورًا إلى موقف أكثر عدوانية، إلا أن تيميروس قال إن النقاشات السياسية اتسعت الآن من “إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول” إلى “إعادة النظر في رفع أسعار الفائدة”.
وتذكر تيميروس أن الأسواق كانت قد سعرت توقعات بخفض أسعار الفائدة في بداية العام، مضيفًا أن عتبة صبر الفيدرالي ارتفعت بشكل كبير وأن بيانات التضخم المعتدلة لشهر واحد لن تكون كافية لتغيير اتجاه السياسة.
*هذا ليس نصيحة استثمارية.
الأسئلة الشائعة
- س: هل ستغير بيانات التضخم الأخيرة سياسة الفيدرالي؟
ج: لا، وفقًا للتحليلات، بيانات شهر واحد لا تكفي لتغيير مسار الفيدرالي، خاصة مع استمرار ضغوط الأسعار من عدة عوامل. - س: ما هي العوامل الجديدة التي تدفع التضخم حالياً؟
ج: إلى جانب الرسوم الجمركية، هناك ارتفاع أسعار الطاقة، والاستثمارات في الذكاء الاصطناعي، وارتفاع أسعار الأصول التي تسمح للشركات برفع الأسعار. - س: هل من المحتمل أن يرفع الفيدرالي الفائدة مرة أخرى؟
ج: نعم، النقاشات توسعت لتشمل إمكانية رفع جديد للفائدة، وليس فقط الإبقاء عليها مرتفعة لفترة أطول.
