انخفض سعر سهم STRC، وهو سهم ممتاز يوزع أرباحًا، بنسبة 5.3% عن قيمته الاسمية اليوم. كان مايكل سايلور، مؤسس شركة Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy)، يروّج لهذا السهم بشكل مبالغ فيه كمنافس لحسابات البنوك ذات العائد المرتفع.
هناك نسخ مشتقة رقمية متعددة لـ STRC في عالم العملات الرقمية، وهي تشهد انهيارًا مماثلًا.
لا يوجد أي حساب بنكي أمريكي أو سوق مالي يسمح للعملاء بخسارة أموالهم بهذا الشكل، لأن هذه الحسابات محمية من الخسارة من خلال مؤسسة التأمين الفيدرالي (FDIC) وشركة حماية المستثمرين (SIPC).
لسوء الحظ، STRC ليس لديه أي تأمين. كما أن شركة Strategy لا تضمن سعره أو أرباحه. وقت كتابة هذا المقال، لا يزال STRC ونظائره الرقمية غير المرخصة أقل بنحو 4% من نطاق التداول المستقر السابق.
على الرغم من مخاطره الكبيرة جدًا، نما STRC ليصل إلى قيمة سوقية تبلغ 10 مليارات دولار، أي أكثر من ثلاثة أضعاف حجمه في بداية العام.
نما السهم لسبب واحد فقط. يدعمه شركة تمتلك عشرات المليارات من الدولارات من عملة البيتكوين (BTC). يدفع STRC أرباحًا سنوية بنسبة 11.5% – وهي نسبة أعلى بكثير من منتجات الادخار التقليدية بالدولار.
المروّجون له، مثل سايلور والرئيس التنفيذي فونغ لي ومجموعة كبيرة من الناس على الإنترنت، كانوا يلمّحون مرارًا بأن Strategy ستدفع الأرباح بينما كان STRC يتداول بالقرب من 100 دولار، وهو السعر شبه الثابت الذي فشل في الثبات عدة مرات – بما في ذلك حالة الذعر هذه الأسبوع.
على الرغم من أن Strategy ستدفع أرباحًا شهرية بنسبة 0.96% على القيمة الاسمية الكاملة البالغة 100 دولار لـ STRC هذا الشهر، إلا أن سعر سهمه قد خسر بالفعل 3.8% من قيمته هذا الشهر وقت كتابة المقال، بما في ذلك خسارة لحظية وصلت إلى -5.3% خلال يوم التداول.
عملات مستقرة مدعومة بـ STRC تفقد ارتباطها
مع زيادة حجم STRC وشعبيته، ظهرت نسخ رقمية كثيرة في عالم التمويل اللامركزي (DeFi) ليتداولها المستثمرون ويشتروها ويبيعوها ويستعيروها خارج بورصة ناسداك.
اليوم، تقدم منصات مثل Apyx وSaturn منتجات مشتقة مدعومة جزئيًا بـ STRC. وبسبب الطلب على أرباح STRC السخية واستقرارها المزعوم في غلاف رقمي، أنشأت هذه المنصات عملات مستقرة مثل apxUSD وSaturn sUSDat التي كانت تتداول بالقرب من دولار واحد مع استقرار جذاب لعدة أشهر.
هذا الأسبوع، تشهد هذه العملات انهيارًا مماثلاً لانهيار STRC. عملة Saturn sUSDat، بقيمة سوقية تقارب 100 مليون دولار، تتداول بانخفاض 3.7% هذا الأسبوع. عملة Apxy المستقرة المدعومة جزئيًا بـ STRC، apxUSD، خسرت 4.1% من قيمتها هذا الأسبوع.
السبب في هذا الانهيار هو سايلور، بالإضافة إلى عامل آخر خارج سيطرته. أولاً، قرر سايلور هذا الأسبوع التراجع عن وعود دامت لسنوات بعدم بيع البيتكوين أبدًا، وهو الأصل الذي يدعم استراتيجيته بالكامل بما في ذلك STRC، وذلك ببيع Strategy لكمية من البيتكوين طواعية لأول مرة منذ عام 2022.
ثانيًا، في غضون 24 ساعة بعد عملية البيع الصغيرة نسبيًا، انخفضت البيتكوين بنسبة 4.4%. والأسوأ من ذلك، أنها استمرت في الانهيار. على مدار الأسبوع الماضي، انهارت البيتكوين بنسبة 12%، وسهم Strategy العادي انخفض بنسبة 15%.
قضى سايلور ثلاث سنوات يقول إنه لا يجب على أحد بيع البيتكوين، بما في ذلك هو نفسه، لكنه ربما لم يكن يتوقع أن يؤدي التراجع عن موقفه إلى انهيار فوري ومدمر.
انهيار STRC مع Strategy والبيتكوين
على الرغم من الإعلانات التي تشبّه STRC ونظائره في التمويل اللامركزي بمنتج ادخار منخفض التقلب وبعائد أعلى من المتوسط، فإن انخفاضه السريع هذا الأسبوع يظهر المخاطر التي يساء فهمها على نطاق واسع.
بسبب اتجاه الهبوط العام في عالم العملات الرقمية، فإن STRC لا يسحب معه فقط ثقة المستثمرين في Strategy، بل أيضًا مجموعة صغيرة من العملات الرقمية.
كانت فكرة تغليف أرباح متذبذبة وسهم متقلب داخل عملة مستقرة اصطناعية فكرة ذكية، لكنها تثبت فقط أن العملات المستقرة، على الرغم من اسمها، غالبًا ما تكون غير مستقرة.
بين 26 مايو و31 مايو، باعت Strategy 32 بيتكوين مقابل حوالي 2.5 مليون دولار. كانت هذه أول عملية بيع للشركة منذ ديسمبر 2022، وأول انخفاض صافٍ في المخزون الذي بنته لأكثر من 843,700 عملة.
في إيداعها التنظيمي، أوضحت الشركة أن “عائدات بيع البيتكوين من المتوقع استخدامها لتمويل توزيعات الأرباح على الأسهم الممتازة.”
في مكالمة أرباح Strategy للربع الأول الشهر الماضي، قال سايلور إن الشركة “ربما ستبيع بعض البيتكوين لتمويل توزيعات الأرباح فقط لتحصين السوق.”
تم إطلاق STRC في يوليو 2025 بعائد 9%. قامت Strategy منذ ذلك الحين برفع النسبة سبع مرات إلى 11.50%. المدفوعات المرتفعة موجودة لأن السهم يستمر في الانخفاض عن سعر 100 دولار الذي وعدت Strategy بالدفاع عنه.
خلال أسوأ يوم تداول لـ STRC في نوفمبر 2025، وصل السهم إلى 90.52 دولارًا.
الأسئلة الشائعة
- س: ما هو سهم STRC وما المخاطر المرتبطة به؟
ج: STRC هو سهم ممتاز تابع لشركة Strategy يوزع أرباحًا شهرية مرتفعة (11.5% سنويًا). لكنه لا يتمتع بأي تأمين أو ضمان من الشركة، وسعره متقلب وقد ينخفض بشدة دون تعويض، على عكس حسابات البنوك الأمريكية المحمية. - س: لماذا انهار سعر STRC والعملات المستقرة المرتبطة به هذا الأسبوع؟
ج: بسبب قرار مايكل سايلور ببيع جزء من بيتكوين الشركة لأول مرة منذ 2022 لتمويل الأرباح، مما هز ثقة المستثمرين. تبع ذلك انهيار كبير في سعر البيتكوين (12%) وسهم Strategy (15%)، مما أثر سلبًا على STRC ونظائره الرقمية مثل apxUSD وsUSDat. - س: هل يمكن اعتبار STRC بديلاً آمناً لحساب التوفير البنكي؟
ج: لا. على الرغم من الترويج له كمنافس لحسابات العائد المرتفع، فإن STRC يحمل مخاطر كبيرة جدًا ولا يتمتع بحماية FDIC أو SIPC، وسعره وأرباحه غير مضمونين، وقد ينخفض بسرعة كما حدث هذا الأسبوع.
