فقط 7% من مزودي العملات المشفرة في أوروبا حصلوا على تراخيص MiCA قبل الموعد النهائي لشهر يوليو

يشهد قطاع العملات الرقمية في أوروبا أكبر انكماش له منذ سنوات. حوالي 210 شركة فقط حصلت على ترخيص “أسواق الأصول المشفرة” (MiCA) قبل الموعد النهائي في 1 يوليو.

هذا الرقم يقارن مع ما يقرب من 2,747 تسجيلاً لـ “مزودي خدمات الأصول الافتراضية” (VASP) في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي خلال عام 2024. ووفقاً لمتابعي الصناعة وبيانات الجهات الرقابية، تمثل المجموعة المرخصة الجديدة حوالي 7% إلى 8% فقط من الشركات المسجلة سابقاً.

موعد MiCA النهائي: حجم التخفيض

قدرت منصة “كوينكاست” (Coincub) المتخصصة في تتبع الصناعة وجود 2,747 تسجيلاً لـ VASP في جميع أنحاء أوروبا عام 2024. وكانت بولندا وحدها تمثل أكثر من 1,400 من هذه التسجيلات. وفي أبريل 2026، قدرت “تشين سكرين” (ChainScreen) عدد مقدمي خدمات الأصول المشفرة المرخصين بنحو 183. وقامت “آي تي آي إس باي” (ITISPay) بتحديث هذا الرقم إلى حوالي 210 بحلول مايو.

تظهر إستونيا هذا الانكماش بشكل أوضح. فقد أبلغت وحدة الاستخبارات المالية فيها عن وجود 641 مزود خدمة أصول افتراضية مرخصاً في يونيو 2021. انخفض العدد إلى 45 بحلول أكتوبر 2024، ثم إلى 40 بحلول فبراير 2025. كانت البلاد في السابق واحدة من أكبر مراكز العملات الرقمية في أوروبا.

تسلط فرنسا الضوء على زاوية مختلفة. ذكرت “رويترز” في يناير أن 30% فقط من حوالي 90 شركة فرنسية غير مرخصة تقدمت بطلب للحصول على ترخيص MiCA. وقالت 40% أخرى إنها لا تنوي التقديم، ولم تستجب 30% للجهة التنظيمية.

يقوم باتريك هانسن، مدير استراتيجية وسياسات الاتحاد الأوروبي في شركة “سيركل” (Circle)، بتتبع تراخيص MiCA منذ ديسمبر 2024. وأظهر إحصاء أوائل عام 2026 وجود 39 ترخيصاً لـ CASP و14 موافقة على مصدري العملات المستقرة من بين أول 54 ترخيصاً تم منحها.

لقد تسارعت وتيرة منح التراخيص منذ ذلك الحين، لكنها still أقل بكثير من السوق السابقة. وقائمة منصات تداول العملات الرقمية المرخصة لا تمثل سوى جزء صغير من هذه المجموعة.

لماذا لن تنجح معظم الشركات؟

يتطلب معيار CASP وجود أطر حوكمة، ورأس مال احترازي، وضوابط للأمن السيبراني، وحماية للعملاء، وحواراً مستمراً مع الجهات الرقابية. وتواجه الشركات الصغيرة صعوبة في تحمل هذه التكاليف الثابتة.

تعتقد فوستين فلوريت، رئيسة الشؤون العامة في “مورفو” (Morpho) والرئيسة السابقة للجمعية الصناعية الفرنسية ADAN، أن تصميم قانون MiCA يضع عبئاً ثقيلاً على اللاعبين الصغار.

كانت عملية ترخيص VASP بموجب الأنظمة الوطنية السابقة متطلبة بالفعل. ويرفع قانون MiCA السقف بشكل كبير مع تطبيق نفس القواعد على كل مقدم طلب، بغض النظر عن حجمه.

ماذا يحدث بعد 1 يوليو؟

يقول اجناسيو سانتوس، الرئيس التنفيذي لشركة “فازيل كريبتو” (Fazil Crypto) في مدريد، لموقع BeInCrypto بشكل حصري إن هناك اهتماماً كبيراً من الشركات بعد حصول شركته على ترخيص CASP الإسباني.

أصبح أمام الكيانات غير المرخصة الآن خمسة خيارات بعد 1 يوليو: يمكنها الحصول على ترخيص أو التوقف عن العمل. وتشمل الخيارات الأخرى تصفية منظمة للعمليات، أو نقل العملاء إلى CASP مرخص، أو الاندماج مع شركة حاصلة على ترخيص. حذرت هيئة الأسواق المالية الفرنسية (AMF) في مايو من أن العمل دون ترخيص سيعرض الشركات للملاحقة الجنائية.

يتوقع محامون يتابعون عملية الانتقال موجة من الاندماجات خلال النصف الثاني من عام 2026. ويواجه المشغلون الدوليون الذين يسعون للوصول إلى السوق الأوروبية نفس الخيار الذي يواجهه الشركات المحلية الصغيرة. وتشير القواعد الأوروبية الجديدة لترخيص العملات الرقمية إلى أن الإطار التنظيمي سيواصل تفضيل اللاعبين الكبار ذوي رأس المال القوي.

السوق الذي سينبثق في أواخر عام 2026 سيكون أصغر حجماً وأكثر تركيزاً. أما ما إذا كان سيصبح أكثر أماناً للمستخدمين العاديين، فهذا يعتمد على تطبيق القوانين بعد الموعد النهائي.

الأسئلة الشائعة (FAQ)

• س: لماذا انخفض عدد شركات العملات الرقمية المرخصة في أوروبا بشكل كبير؟
  ج: بسبب قانون MiCA الجديد الذي يفرض شروطاً صارمة وصعبة مثل وجود حوكمة قوية ورأس مال كبير وحماية للعملاء. معظم الشركات الصغيرة لا تستطيع تحمل هذه التكاليف، مما أدى إلى انخفاض حاد في عدد الشركات المرخصة من آلاف إلى مئات فقط.
• س: ماذا سيحدث للشركات التي لم تحصل على ترخيص MiCA بعد الموعد النهائي؟
  ج: أمامها خمسة خيارات فقط: إما الحصول على الترخيص، أو إيقاف العمل، أو تصفية الشركة بشكل منظم، أو نقل عملائها إلى شركة مرخصة، أو الاندماج مع شركة حاصلة على الترخيص. التحذير الرسمي يقول إن العمل بدون ترخيص سيعرض الشركات للملاحقة القانونية.
• س: كيف سيبدو سوق العملات الرقمية الأوروبي بعد تطبيق القانون؟
  ج: من المتوقع أن يصبح السوق أصغر حجماً وأكثر تركيزاً على الشركات الكبيرة والقوية. ستحدث موجة من الاندماجات بين الشركات، وسيكون من الأسهل للشركات ذات رأس المال الكبير العمل في السوق الأوروبية. لكن مدى أمان السوق للمستخدمين يعتمد على مدى صرامة تطبيق القوانين الجديدة.