متداولو Kalshi يمنحون فرصة 25% فقط لتجاوز حجم تداول Coinbase في الربع الثاني 170 مليار دولار
مع اقتراب موعد إعلان بيانات بورصة العملات المشفرة في 30 يوليو، يراهن المتداولون على منصات التنبؤ على أن حجم تداولات Coinbase في الربع الثاني انخفض بشكل كبير عن التوقعات.
جزء من سبب جذب هذه الرهانات للانتباه هو أن المنصات التي تتعامل معها توسعت بشكل كبير في الـ 12 شهرًا الماضية.
في أبريل 2026، بلغ إجمالي حجم التداول على منصتي Kalshi وPolymarket 24 مليار دولار، وهو ما يقرب من خمسة أضعاف ما كان عليه قبل أقل من عام.
يعتقد المتداولون على Kalshi أن نشاط تداول Coinbase تأثر بانخفاض سعر البيتكوين بنحو 12% خلال الربع الثاني.
من المتوقع أن تعلن البورصة عن انخفاض في الحجم للربع الثالث على التوالي.
هناك احتمال كبير أن ينخفض الإجمالي عن 200 مليار دولار، وهو أقل مبلغ سجلته الشركة منذ الربع الثالث من عام 2024.
تُظهر أسعار عقود Kalshi مدى حذر المشاعر. يضع المتداولون احتمالًا بنسبة 41% لتجاوز حجم Coinbase الفصلي 160 مليار دولار.
وفقًا لـ FactSet، فإن احتمال تجاوز 170 مليار دولار هو 25% فقط، وهو بالفعل أقل من توقعات الإجماع في وول ستريت البالغة 168.5 مليار دولار.
لكن هناك احتمال بنسبة 99% أن يظل الحجم أعلى من 150 مليار دولار، لذلك لا يراهن المقامرون على انهيار كامل. تحدد Kalshi كيفية تسوية هذه العقود باستخدام معلومات من موقع أبحاث الاستثمار Fiscal.ai.
لم يكن أداء سهم Coinbase أفضل. منذ أن بلغت البيتكوين ذروتها في أكتوبر 2025، انخفضت الأسهم بأكثر من 55%.
هذا الانخفاض يتماشى مع الضغط العام الذي تراكم في أسواق العملات المشفرة خلال تلك الفترة.
كأس العالم يقود موجة من المستخدمين الجدد
يحدث الاستخدام المتزايد لأسواق التنبؤ لتسعير النتائج المالية إلى جانب فترة نمو حادة لكلا المنصتين الرائدتين في الصناعة.
وفقًا لـ CBS Sports، فإن أفضل اختياراتهم لأسواق التنبؤ لعام 2026 تشمل Kalshi في المركز الأول، بينما Polymarket في المركز الثاني، متبوعين بـ DraftKings وFanDuel Predicts.
كلاهما أضاف أعدادًا كبيرة من المستخدمين في الأشهر الأخيرة، بمساعدة أحداث بارزة جلبتهم أمام جماهير لم تستخدم أسواق التنبؤ من قبل.
انضم ثلاثة ملايين مستخدم جديد إلى Kalshi خلال كأس العالم لكرة القدم 2026.
تجاوز المبلغ المتداول في عقد واحد حول أي دولة ستفوز باللقب 1.2 مليار دولار، محققًا رقمًا قياسيًا لأي سوق على المنصة.
بلغ إجمالي المبلغ المنفق على Kalshi خلال كأس العالم 12 مليار دولار. بالإضافة إلى الترويج للاعبين مثل لوكا مودريتش وجوزيه مورينيو وليونيل ميسي وتيموثي شالاميت وجي بالفين، تعاونت المنصة مع OpenAI لعرض احتمالات العقود الحالية داخل ChatGPT.
الاستراتيجية، وفقًا لتاريك منصور، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لـ Kalshi، هي “حيث توجد الأخبار”.
الآن بعد انتهاء كأس العالم، يكمن تحدي المنصة في كيفية الاحتفاظ بهؤلاء المستخدمين الجدد عندما لا يكون هناك حدث بنفس الحجم في الأفق.
حجم التداول السياسي والفجوة التنظيمية
في عالم الرهانات السياسية، لا تزال Polymarket في الصدارة.
يولد الموقع حوالي 507 ملايين دولار أسبوعيًا من الرهانات السياسية، وهو ما يمثل حوالي 93% من جميع معاملات أسواق التنبؤ السياسية.
في المقابل، تسجل Kalshi حجمًا أسبوعيًا سياسيًا يبلغ حوالي 16.8 مليون دولار. تمثل السياسة 32% من إجمالي نشاط Polymarket، ولكن فقط 4% من نشاط Kalshi.
داخل Polymarket، ينقسم العمل إلى قسمين مختلفين تمامًا.
- منصتها الخارجية ولدت حجمًا قدره 9 مليارات دولار في أبريل 2026.
- النسخة المنظمة في الولايات المتحدة حققت 1.3 مليار دولار في نفس الفترة.
بالنسبة للمتداولين الذين يرغبون في استخدام أسواق التنبؤ للتحوط من المراكز حول نتائج شركات راسخة مثل Coinbase، فإن هذا الانفصال له آثار كبيرة.
تقوم هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) حاليًا بالتحقيق مع Polymarket لاحتمال تداول من الداخلي في عقود تتعلق بأحداث جيوسياسية.
بفضل كونها شركة محلية مرخصة، توفر Kalshi للمتداولين المؤسسيين طريقة قانونية صحيحة لاتخاذ مراكز بشأن توقعات أرباح الشركات وأحجام التداول في الوقت الفعلي.
يمكن أن تكون النتيجة أيضًا اختبارًا آخر لمعرفة ما إذا كانت أسواق التنبؤ أصبحت مؤشرًا موثوقًا لتوقعات أرباح الشركات.
الأسئلة الشائعة
لماذا يتراجع حجم تداول Coinbase المتوقع؟
يتوقع المتداولون انخفاضًا لأن سعر البيتكوين انخفض بنحو 12% خلال الربع الثاني، مما أثر على نشاط التداول في البورصة. من المحتمل أن يكون هذا هو الانخفاض الثالث على التوالي للحجم الفصلي.
كيف ساعد كأس العالم في نمو أسواق التنبؤ؟
جذب كأس العالم 2026 أكثر من 3 ملايين مستخدم جديد إلى منصة Kalshi، وتجاوز حجم التداول على عقد واحد 1.2 مليار دولار. ساعد هذا في تعريف جمهور جديد بالمنصات وزيادة شعبيتها.
ما الفرق بين Kalshi وPolymarket في الرهانات السياسية؟
Polymarket هي الرائدة عالميًا في الرهانات السياسية بحجم أسبوعي يبلغ 507 ملايين دولار، بينما Kalshi أصغر بكثير في هذا المجال (16.8 مليون دولار أسبوعيًا). لكن Kalshi منظمة في الولايات المتحدة، مما يجعلها الخيار القانوني للمتداولين المؤسسيين.
