مؤسس إيثريوم المشارك، فيتاليك بوتيرين، أعاد نشر اقتراح قديم له يدعو فيه إلى التخلي عن الدولار الأمريكي كمرجع أساسي للعملات المستقرة. يقترح أن يحتفظ المستخدمون بسلال مخصصة من أسهم أسواق التوقعات مرتبطة بأنماط إنفاقهم الشخصية بدلاً من ذلك.
يأتي اقتراح بوتيرين في وقت تتجه فيه المزيد من الدول إلى إجراء معاملاتها التجارية ببدائل غير الدولار للتسوية. تتنوع هذه البدائل بين مقترحات التمويل التقليدي مثل عملات مجموعة بريكس وتجارب التمويل اللامركزي.
ماذا اقترح فيتاليك بوتيرين؟
أعاد فيتاليك بوتيرين مؤخراً نشر فكرة كان قد طرحها لأول مرة قبل عدة أشهر على منصة التواصل الاجتماعي “إكس” في مقال مطول حول مستقبل أسواق التوقعات.
سؤال بوتيرين الأساسي بسيط: “إذا كنا نصنع عملة مستقرة اصطناعية، فبالنسبة لماذا يجب أن تكون مستقرة حقاً؟”
إجابته تتضمن استخدام نموذج لغوي كبير محلي على جهاز كل مستخدم يحلل عادات الإنفاق لذلك الشخص ويجمع سلة مخصصة من مراكز أسواق التوقعات تمثل عدداً محدداً من أيام النفقات المستقبلية المتوقعة.
سينمو الثراء من خلال الاحتفاظ بالأسهم، أو عملة إيثريوم، أو أصول أخرى، بينما سيأتي الاستقرار من السلة المخصصة.
يتطلب الاقتراح أيضاً أن تكون أسواق التوقعات مقومة بأصول يرغب الناس فعلاً في الاحتفاظ بها، سواء كانت عملات تقليدية تدر فائدة، أو أسهماً مغلفة، أو عملة إيثريوم. يرى بوتيرين أن العملات غير المدرة للفائدة تحمل تكاليف فرصة بديلة مرتفعة جداً لتكون بمثابة الطبقة الأساسية.
كان بوتيرين صريحاً بشأن مخاطر الاعتماد على الدولار لأشهر. في يناير، قال إن ربط العملات المستقرة بالدولار يربط الأنظمة المفترض أنها لامركزية بسياسة نقدية لعملة وطنية واحدة وتعرضها لمخاطر جيوسياسية. وأوضح أنه على مدى فترات زمنية طويلة، حتى التضخم المعتدل قد يؤدي إلى تآكل فائدتها.
فيما يتعلق بتصميم الأوراكل، ذكر بوتيرين أن الأنظمة التي تحكمها بشكل أساسي ملكية الرموز المميزة تفتقر إلى دفاعات طبيعية ويجب أن تفرض على مستخدميها رسوماً كبيرة لجعل الهجمات غير مجدية اقتصادياً. تعتمد سلاسل الكتل على أنظمة الأوراكل للوصول إلى بيانات الأسعار الخارجية. إذا تمكن ممولون أقوياء من السيطرة على هذه الأوراكل، يصبح البروتوكول بأكمله عرضة للخطر.
مشكلته الثالثة كانت أنه عندما تستخدم العملات المستقرة عملة إيثريوم المراهنة كضمان، فإن العائد الناتج عن الضمان المحجوز يتنافس مع ما يمكن لمستخدمي العملات المستقرة كسبه في مكان آخر.
ما هي البدائل الأخرى للدولار؟
يظهر بحث الاقتصاد الكلي العالمي لبنك جيه بي مورغان أن عدداً متزايداً من عقود الطاقة في أسواق السلع يتم تسعيرها بعملات غير الدولار. كما انخفضت احتياطيات البنوك المركزية المقومة بالدولار على مدى العقدين الماضيين.
يذكر تقرير مركز العلاقات الدولية والتنمية المستدامة أن روسيا تجري الآن حوالي ثلث تجارتها باليوان الصيني. واتفقت البرازيل والصين في عام 2023 على تسوية التجارة مباشرة بين الريال البرازيلي واليوان الصيني، وفي نفس العام اشترت الهند مليون برميل من النفط بالروبية الهندية.
لا تزال 90% من معاملات الصرف الأجنبي و48% من مدفوعات نظام سويفت تتم بالدولار، ولا يزال معظم مستخدمي العملات الرقمية يفضلون استخدام العملات المستقرة المرتبطة بالدولار للمدفوعات والادخار. تبلغ قيمة عملة تيثر المستقرة حوالي 186.8 مليار دولار متداولة، وهو ما يمثل أكثر من 60% من إجمالي المعروض من العملات المستقرة.
البدائل اللامركزية المتاحة مثل عملة إيثينا المستقرة وعملة سكاي دولار تبلغ قيمة كل منها حوالي 6.3 مليار دولار، بينما تقلصت قيمة عملة داي إلى حوالي 4.5 مليار دولار.
أسئلة شائعة
- س: ما هي الفكرة الرئيسية التي يقترحها فيتاليك بوتيرين بدلاً من العملات المستقرة المرتبطة بالدولار؟
ج: يقترح بوتيرين أن يستخدم كل شخص سلة مخصصة من أسهم أسواق التوقعات تعتمد على عادات إنفاقه الشخصي، بدلاً من ربط العملة المستقرة بالدولار الأمريكي. - س: لماذا يرى بوتيرين أن الاعتماد على الدولار في العملات المستقرة مشكلة؟
ج: لأنه يربط الأنظمة اللامركزية بسياسة عملة وطنية واحدة ومخاطر جيوسياسية، كما أن التضخم على المدى الطويل قد يقلل من فائدتها، بالإضافة لمشاكل تتعلق بتصميم الأوراكل وتكاليف الفرصة البديلة. - س: هل هناك بدائل أخرى للدولار في التجارة العالمية والعملات الرقمية حالياً؟
ج: نعم، هناك دول تتجه لاستخدام عملات محلية مثل اليوان والريال والروبية في التجارة، وفي عالم العملات الرقمية توجد بدائل لامركزية مثل عملة إيثينا وعملة سكاي دولار، لكن الدولار لا يزال مهيمناً في معظم المعاملات.
