ابن مزارع نشر على الإنترنت أن والده حصل على زيادة بنسبة 0.96% في أسهم “ستراتيجي” من نوع STRC في يوم واحد، ومنشورات على إكس مثل هذه، حتى المتشككة منها، أثارت نقاشًا يتعلق بجوهر ما يفترض أن تكون عليه البيتكوين.
الخلاصات الرئيسية:
- الأب يحصل على عائد 11.5% على أسهم STRC التابعة لشركة ستراتيجي
المنشور انتشر بسرعة عبر وسائل التواصل الاجتماعي الخاصة بالعملات الرقمية في نهاية الأسبوع الماضي. الابن وصف اتصاله بوالده بعد أن لاحظ الرجل الأسهم الجديدة في حسابه الوسيط. رد فعل والده كان بسيطًا ومباشرًا.
قال الأب: “لم يحدث مطلقًا أن حصلت على هذا القدر من المال فقط لأن شخصًا آخر يحتفظ بأموالي. أعني، دائمًا هناك من يحتفظ بها، البنك، رجل القمر، البقرة المجاورة، أيًا كان. لكن لا شيء مثل 11% أو 12%!”
الأب، الذي لديه خلفية زراعية، حصل على عوائده من خلال الأسهم الممتازة STRC التابعة لشركة ستراتيجي، وهي ورقة مالية تدر الشركة حاليًا عليها عائدًا سنويًا بنسبة 11.5% اعتبارًا من مايو 2026. تبيع ستراتيجي أسهم STRC بقيمة اسمية 100 دولار وتدفع أرباحًا نقدية تراكمية شهريًا، عندما يتم الإعلان عنها من قبل مجلس الإدارة.
شرح الابن المنتج لوالده باستخدام استعارة زراعية: أرض زراعية تنتج محاصيل كل موسم بغض النظر عن أسعار الأراضي، مع إعادة استثمار العوائد لشراء المزيد من الأفدنة وتوسيع الإنتاج المستقبلي. كان هذا إطارًا يركز على مضاعفة الدخل، وليس على نظرية البيتكوين.
كتب الابن: “مهما كان سعر السوق للأرض الزراعية في مقاطعتك في ذلك اليوم أو الأسبوع أو الشهر، فإن أرضك لا تزال تنتج نفس العدد من المحاصيل. إذا انخفضت أسعار الأراضي الزراعية، فإن إعادة استثمار عوائد محاصيلك تسمح لك بتجميع الأراضي الزراعية بشكل أسرع.”
حظي المنشور بردود فعل واسعة، حيث هنأ الكثيرون الابن الذي يعرف باسم “موكا” على منصة إكس. كتب حساب إكس المسمى “$BTCStrategist” ردًا على منشور موكا: “أنت الرجل يا موكا. كل تحديث تعطينا إياه عن مدى حماس والدك لهذه الأداة يجعلني سعيدًا. والدي يستخدم STRC كحساب توفير عالي العائد ويعيد الاستثمار في المزيد من الأسهم.”
المتشددون في البيتكوين يردون بقوة
معظم الردود على منشور موكا كانت إيجابية. في الوقت نفسه، كانت مجموعة من المنشورات الناقدة لـ STRC تنتشر على إكس في نفس الفترة الزمنية. جادل غلين كاميرون، الرئيس العالمي لشركة Onramp Institutional، في سلسلة تغريدات على إكس بأن STRC تلبي الدافع ذاته الذي أنشئت البيتكوين من أجل القضاء عليه.
كتب كاميرون: “أمضى محبو البيتكوين عقدًا من الزمن ي preach ‘low time preference’ (تفضيل الأجل الطويل). ثم قدم لهم سايلور 11.5%، ونسوا كل كلمة قالوها.” وأضاف أن الحائزين يتنازلون عن السيادة، ويتحملون مخاطر الطرف المقابل لشركة واحدة أقل من الدرجة الاستثمارية، ويحدون من إمكانات صعود البيتكوين الخاصة بهم بسعر القسيمة، ويحتفظون بما أسماه “سند إذني مركزي للشركات قابل للتخفيف والتجميد.”
وصف كاميرون الأمر بأنه خدعة، قائلاً إن سايلور “اكتشف أنه يمكنه بيع أداة مالية ورقية لأشخاص مؤمنين بالمال السليم طالما لفها باللون البرتقالي.” كما علق ستيف باربور، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Upstream Data، على STRC. قال باربور: “لا يمكن لسايلور بيع جزء كبير من البيتكوين الخاصة به دون التسبب في انهيار السعر. الشبكات مصممة لتكون موزعة. السيولة تأتي من التوزيع. سايلور لم يفعل شيئًا لتعزيز التوزيع. ستراتيجي هي عملة رديئة.”
وقد رد آخرون. رد حساب إكس Bit Paine على انتقاد باربور بأن ستراتيجي تتمركز البيتكوين بحجة أن سايلور فعل أكثر من أي شخص آخر لجلب البيتكوين إلى مجمعات رأس المال العادية.
كتب Bit Paine: “الأشخاص الذين يمتلكون STRC، دون أن يعرفوا، يستخدمون البيتكوين للادخار، ولكن بمستوى مخاطرة مقبول لديهم. إنه يفتح البيتكوين لأشخاص ومجمعات رأس مال لم تكن قادرة على الوصول إليها سابقًا.”
وصف مستخدم إكس آخر يدعى MarylandHODL، وهو من محبي STRC/Strategy، STRC كجسر محتمل لغالبية الناس الذين لن يقوموا أبدًا بحفظ البيتكوين بأنفسهم. صرح الحساب على إكس:…
كيف تعمل STRC وما الذي يراقبه المتداولون
تصف ستراتيجي نفسها أوراقها المالية بأنها تقدم “درجات متفاوتة من التعرض الاقتصادي للبيتكوين.” جمع الاكتتاب العام الأولي لـ STRC في يوليو 2025 حوالي 2.47 مليار دولار من العوائد الصافية. في الآونة الأخيرة، أصدرت الشركة 2 مليار دولار أخرى من STRC، مستخدمة العوائد لشراء 24,869 بيتكوين. اعتبارًا من 25 مايو 2026، تمتلك ستراتيجي 843,738 بيتكوين، بقيمة تقارب 62 مليار دولار.
المنتج لا يخلو من المخاطر. تحذر ستراتيجي من أن توزيعات الأرباح غير مضمونة، وليس هناك ضمان للعوائد أو السيولة، وأن STRC غير مؤمنة من قبل FDIC، وليست وديعة بنكية، وليست ملكية مباشرة للبيتكوين. يشير النقاد إلى أن توزيعات الأرباح تعتمد على قدرة ستراتيجي المستمرة على إصدار الأوراق المالية والحفاظ على ثقة المستثمرين. إذا انخفض سعر STRC عن قيمته الاسمية، يصبح الإصدار الجديد أقل جاذبية، مما قد يضغط على نفس الحلقة التي تمول عمليات شراء البيتكوين.
اشتد النقاش بالتزامن مع تطور منفصل. في 29 مايو، رصدت أدوات التتبع على السلسلة أن ستراتيجي نقلت 411.48 بيتكوين، بقيمة حوالي 30.3 مليون دولار، إلى Coinbase Prime. في وقت لاحق من نفس اليوم، أظهرت بيانات السلسلة أن ستراتيجي سحبت حوالي 411.5 بيتكوين مرة أخرى. أدى هذا الإيداع والسحب إلى تحريك احتمالات منصة Polymarket بأن ستراتيجي ستبيع بيتكوين قبل 31 ديسمبر 2026، إلى ما بين 84% و 91%.
رهانات Polymarket وتصويت المساهمين القادم
حدث Polymarket الذي يتتبع ما إذا كانت ستراتيجي ستبيع أي بيتكوين بحلول عدة تواريخ محددة، قد جذب 35.66 مليون دولار من إجمالي حجم التداول، مما يظهر مقدار الاهتمام الذي يوليه المتداولون لهذا السؤال. الاحتمالات حاليًا عند 15% للبيع بحلول 31 مايو، و73% بحلول 30 يونيو، و90% بحلول 31 ديسمبر 2026. مع اقتراب شهر مايو من نهايته، يمتلك العديد من المتداولين أسهم “نعم” لهذا الشهر، مع تسجيل ما يزيد قليلاً عن 8 ملايين دولار من حجم التداول.
على نطاق أوسع، كان تحويل البيتكوين الأخير صغيرًا. فحيازة ستراتيجي البالغة 843,738 بيتكوين تجعل 411 بيتكوين تمثل حوالي 0.049% من خزينتها. لكن ستراتيجي اعتمدت بشكل كبير على تمويل الأسهم الممتازة وأكملت مؤخرًا إعادة شراء سندات قابلة للتحويل بقيمة 1.5 مليار دولار، مما يبقي المتداولين في حالة تأهب لأي إشارة إلى أن الالتزامات قد تضغط على الخزينة.
من المقرر أن تعقد الشركة تصويتًا للمساهمين في 8 يونيو لزيادة وتيرة دفع توزيعات الأرباح. كيف ستؤثر نتيجة هذا التصويت، وما إذا كان سعر STRC سيظل قريبًا من قيمته الاسمية البالغة 100 دولار، سيقول الكثير عن مستقبل المنتج أكثر مما يمكن لأي بريد إلكتروني وساطة قوله على الإطلاق.
الأسئلة الشائعة
س: ما هو سهم STRC الذي تقدمه شركة ستراتيجي؟
ج: STRC هو سهم ممتاز تصدره شركة ستراتيجي. قيمته الاسمية 100 دولار، ويقدم عائدًا سنويًا (حاليًا حوالي 11.5%) يتم دفعه شهريًا على شكل أرباح نقدية. الشركة تستخدم أموال بيع هذه الأسهم لشراء البيتكوين، مما يعطي حاملي السهم تعرضًا غير مباشر للبيتكوين مع مخاطر مختلفة عن امتلاكه مباشرة.
س: هل يعتبر سهم STRC استثمارًا آمنًا مثل امتلاك البيتكوين مباشرة؟
ج: لا، ليس آمنًا بنفس الطريقة. تحذر ستراتيجي من أن الأرباح غير مضمونة، والسهم ليس ملكية مباشرة للبيتكوين ولا مؤمنًا من قبل المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC). يعتمد دفع الأرباح على قدرة الشركة على الاستمرار وإصدار المزيد من الأسهم، مما يخلق مخاطر ائتمانية ومخاطر تتعلق بالطرف المقابل لا توجد عند شراء البيتكوين وحفظه بنفسك.
س: لماذا يختلف الناس حول سهم STRC وهل هو مفيد للبيتكوين؟
ج: يرى المؤيدون أن STRC تسمح لأشخاص ومؤسسات لا تستطيع شراء أو حفظ البيتكوين بأنفسها بالاستفادة منه كأداة ادخار بعائد. أما المنتقدون فيقولون إنه يعيد تقديم المخاطر والمبادئ التي خُلقت البيتكوين للهروب منها (مثل الثقة بطرف ثالث ومخاطر التجميد والتخفيف)، ويصفونه بأنه مجرد أداة مالية تقليدية (fiat) مغلفة باسم البيتكوين.
