فريد إرزام، أحد مؤسسي منصة Coinbase وأحد أعضاء مجلس إدارتها حتى الآن، عاش شهورًا طويلة في أحد فنادق كاراكاس أثناء إدارته أعمالًا في قطاع النفط الفنزويلي. وقد وقعت شركة Primavera، وهي أداة استثمارية يملكها إرزام، مؤخرًا عقد مشاركة إنتاج مع PDVSA، أكبر منتج للنفط في فنزويلا، بحسب تقرير لصحيفة وول ستريت جورنال نشر في 10 سبتمبر.
من غير المعتاد أن يخطو شخص يبلغ 38 عامًا ولا يملك خبرة في قطاع النفط والغاز خطوة كهذه. لكن الفكرة ليست جديدة: البحث عن فرصة استثمارية صعبة لكنها مجرّبة، مع إمكانية تحقيق أرباح ضخمة. إضافة إلى ذلك، إرزام عضو في مجلس مستشاري الرئيس للعلوم والتكنولوجيا.
وبالنسبة لمستثمري العملات الرقمية، قد يكون هناك جانب آخر أكثر أهمية في القصة. فإذا بدأت فنزويلا إنتاجًا نفطيًا كبيرًا، فسيؤثر ذلك على أسعار الخام وعلى التضخم والسياسة النقدية، وهي نفس القوى الاقتصادية الكبرى التي تؤثر على السيولة وعلى شهية المستثمرين تجاه البيتكوين والإيثر.
ما الذي يبحث عنه إرزام فعليًا في حزام أورينوكو
يسعى إرزام للسيطرة على ثلاثة حقول على الأقل في حزام أورينوكو، الذي يضم أكبر تجمع في العالم للنفط الخام الثقيل جدًا. وذكرت تقارير سابقة أن أهدافه شملت حقولًا تديرها شركة Alvorada Heavy Industries.
ويؤكد تقرير وول ستريت جورنال الأخير أن Primavera حصلت على عقود مشاركة إنتاج مع PDVSA، لكن حجم نطاق عملياتها النهائي لا يزال غير واضح.
لماذا تجذب فنزويلا الأموال الأجنبية
لماذا تحظى فنزويلا بكل هذا الاهتمام في مجال إنتاج النفط؟ السبب بسيط: الحجم. تقدّر إدارة معلومات الطاقة الأمريكية احتياطيات فنزويلا من النفط الخام بنحو 303 مليارات برميل حتى عام 2023، ما يجعلها الدولة صاحبة أكبر احتياطي نفطي في العالم.
لكن إنتاج النفط في البلاد بلغ في 2023 نحو 783 ألف برميل يوميًا فقط. وقد ارتفع إلى 1.12 مليون برميل يوميًا بحلول يوليو 2026، وفق تقديرات وكالة الطاقة الدولية.
كما تساهم الولايات المتحدة في إعادة تشكيل شكل مساحة الاستثمار. فقد حصلت شركة North American Blue Energy Partners على حقوق 17 حقلًا تضم أكثر من 65 مليار برميل من الاحتياطيات، بينما استحوذت الحكومة الأمريكية على حصة 35% في الشركة. وبحسب تحليل لاحق لمركز كولومبيا لسياسة الطاقة العالمية، وصفت PDVSA العقد بأنه لمدة 25 عامًا مع خيار التمديد، وليس كامتياز لمدة 100 عام.
وتتحرك شيفرون بوتيرة أسرع. فالشركة تخطط لاستثمار أكثر من 7 مليارات دولار على مدى خمس سنوات، ومضاعفة إنتاجها في فنزويلا إلى نحو 600 ألف برميل يوميًا.
لماذا قد يستغرق الرهان عقدًا كاملًا ليؤتي ثماره
قاعدة الموارد ليست المشكلة الأساسية، بل التنفيذ هو المشكلة.
وفقًا لشركة Rystad Energy، من المرجح أن ينمو إنتاج فنزويلا من الخام بنحو 17% أو 194 ألف برميل يوميًا من أواخر 2025 إلى أواخر 2028، ومعظمه من الحقول الحالية.
لكن توقعات Rystad Energy على المدى الأطول تبدو أكثر حذرًا، إذ لا يُتوقع إنتاج جديد كبير في أورينوكو إلا حوالي عام 2035.
ويجب فهم المخاطر أيضًا في سياق عدم اليقين القانوني. فقد ذكرت OPIS أن Commerzbank أثارت تساؤلات حول قانونية الاتفاق، بينما أشار مركز كولومبيا إلى أن الترتيب قد يُنفذ أكثر لحماية المستثمرين وليس فنزويلا نفسها.
حلقة التأثير تعود إلى عالم العملات الرقمية
لا يمكن ربط العلاقة بين أسعار النفط والعملات الرقمية بنقطة سعر واحدة للخام. ففي هذه الحالة، لا يرتبط الأمر بسعر النفط الخام نفسه، بل بقضايا مثل ارتفاع أسعار الطاقة، الذي يمكن أن يؤثر بدوره على التضخم والسياسة النقدية.
وفقًا لأبحاث مجلس الاحتياطي الفيدرالي، فإن ارتفاع أسعار النفط بنسبة 10% يمكن أن يرفع مؤشر أسعار المستهلك بنحو 0.4% إجمالًا. وفي أبريل 2026، قال حاكم الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إن ارتفاع خام برنت من 61 دولارًا في بداية العام إلى نحو 95 دولارًا ترافق مع زيادة في مؤشر أسعار الطاقة بأكثر من 10.8% وتضخم رئيسي بلغ 3.3%.
والأهم أن زيادة الإمدادات الفنزويلية لا تعني بالضرورة ارتفاع أسعار البيتكوين والإيثر. لكنها قد تؤدي إلى خفض التضخم الناتج عن النفط وتقليل الضغوط على أسعار الفائدة وعلى الأصول ذات المخاطر في الأسواق المالية. أما في حال حدوث اضطرابات جديدة في الإمدادات، فسيتغير الوضع بشكل كبير.
وفنزويلا مرتبطة بالفعل بعمق باقتصاد العملات الرقمية. فقد قدّرت Chainalysis حجم تدفقات المعاملات الرقمية في فنزويلا بنحو 44.6 مليار دولار في 2025، ووثّقت الدور المزدوج للعملات الرقمية كطوق نجاة مالي للأسر وكأداة تُستخدم في تجارة النفط المرتبطة بالعقوبات.
هذا الوضع لا يفسر فقط لماذا يُعد تحوّل إرزام أكثر من مجرد انتقال مفاجئ من قطاع العملات الرقمية إلى صناعة النفط. فإذا نجحت Primavera في تحويل احتياطيات فنزويلا إلى إنتاج كبير، فسيظهر التأثير في النهاية على تكلفة الطاقة والتضخم والسيولة العالمية، وهي بالضبط العوامل نفسها التي ساعدت على نمو الأعمال التي جلبت ثروة حقيقية لإرزام.
الأسئلة الشائعة
من هو فريد إرزام وما علاقته بفنزويلا؟
فريد إرزام هو أحد مؤسسي منصة Coinbase وعضو في مجلس إدارتها. وهو يستثمر حاليًا في قطاع النفط الفنزويلي عبر شركته Primavera، التي وقّعت عقد مشاركة إنتاج مع PDVSA للعمل في حزام أورينوكو.
كيف يمكن أن يؤثر النفط الفنزويلي على العملات الرقمية؟
إذا زادت فنزويلا إنتاجها النفطي، فقد تنخفض أسعار الطاقة ويهدأ التضخم، ما قد يقلل ضغط أسعار الفائدة ويدعم الأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين والإيثر. لكن أي اضطراب في الإمدادات قد يقلب هذا التأثير رأسًا على عقب.
لماذا قد يستغرق هذا الاستثمار سنوات طويلة؟
لأن التحدي ليس في وجود النفط، بل في تنفيذه. فالتوقعات تشير إلى أن الإنتاج الجديد الكبير في أورينوكو لن يبدأ قبل حوالي 2035، مع وجود مخاطر قانونية وضبابية حول العقود، ما يجعل العائد المحتمل بعيد المدى.
