عملة البيتكوين ($BTC) نجت من دورات صعود وهبوط كثيرة منذ بداية تداولها، وفي كل مرة ينهار السوق، يأتي انتعاش جديد في النهاية. هذا النمط الدوري المتكرر كل أربع سنوات أعطى الكثير من المستثمرين ثقة عميقة بأن التاريخ سيعيد نفسه. لكن بعد دراسة نفس أنماط الدورات الماضية، توصل خبير السوق “كريبتوكون” إلى نتيجة مختلفة. سلط الضوء على احتمالين: إما أن نظرية الدورة الرباعية تلعب دورها خلف الكواليس، أو أن هذا السوق قد يكون دورة فاشلة.
كيف تقارن هذه الدورة البيتكوين الهابطة بالدورات السابقة؟
في منشور حديث على منصة إكس، رسم “كريبتوكون” مقارنات بين دورة البيتكوين الحالية والدورات الماضية، حيث ترتفع الأسعار إلى قمم تاريخية جديدة ثم تدخل في اتجاه هابط طويل يخيف المستثمرين ويؤدي إلى بيع مذعور. وأشار المحلل إلى أنه عند مقارنة السوق الهابطة الحالية من حيث الحجم مع السابقات، يعتقد أن السوق لم يصل بعد إلى مستوى اليأس والفوضى الذي يميز عادة القاع الحقيقي.
صرح “كريبتوكون” بأن الناس الآن في حالة يأس شديد لتحويل الانخفاض المستمر للبيتكوين إلى فرصة شراء. وحذر أيضًا من أن الحماس حول تجميع العملات بأسعار منخفضة هو أمر مبكر وقد يكون خطيرًا.
في صميم تحليله، يتحدى “كريبتوكون” نظرية دورة التنصيف التاريخية. تقترح هذه النظرية ببساطة أن البيتكوين تتبع نمطًا متوقعًا من الازدهار والانهيار كل أربع سنوات مرتبطًا بديناميكيات العرض. شارك رسمًا بيانيًا، مشيرًا إلى أن هذا الاتجاه الرباعي تكرر بما يكفي ليصبح متبعًا على نطاق واسع من قبل المستثمرين والمحللين.
لكن المحلل طرح سؤالًا محفزًا للتفكير. أشار إلى أنه إذا كان ملايين الناس يعرفون الآن هذا النمط وينتظرون جميعًا شراء الانخفاض، متوقعين قمة تاريخية جديدة، فلماذا “سيستمر الاتجاه في التكرار؟” إجابته هي أن دورة البيتكوين تميل إلى حماية نفسها باستخدام سرديات مختلفة لإخفاء نمطها على مرأى من الجميع.
أكد المحلل أن السرديات مثل أسعار الفائدة، والركود، والدورات الفائقة، ونظريات الدورة الاقتصادية تميل إلى السيطرة على السوق مع كل دورة تمر. وقال إن كل واحدة منها تخلق ضوضاء كافية تجعل نمط دورة التنصيف الأساسي يظل مخفيًا، وعندما يدرك معظم الناس الاتجاه، يفاجئون بتغيرات الأسعار التي ينتجها.
المحلل يقول إن البيتكوين قد تكون في دورة فاشلة
جانب آخر مقلق في تحليل “كريبتوكون”، والذي يقول إنه لا أحد يبدو أنه يأخذه في الاعتبار، هو احتمال أن تكون دورة البيتكوين الحالية فاشلة. اقترح سيناريو حيث تتحدى البيتكوين نظرية دورة التنصيف والأربع سنوات بأكملها بالدخول في سوق هابطة ثم تفشل في الوصول إلى قمة تاريخية جديدة.
يعتقد “كريبتوكون” أن هذا السيناريو ممكن بالفعل، خاصة لأن عوائد السوق تستمر في الانكماش عبر كل دورة بيتكوين ناجحة. لوضع ذلك في سياقه، قارن التحول في الاتجاه بحركة الذهب بعد حمى الذهب في الثمانينيات. أشار إلى أنه خلال تلك الفترة، انخفض الذهب بهدوء لمدة 30 عامًا تقريبًا قبل أن يصل في النهاية إلى قمم جديدة. قال إنه لا يتوقع نفس المصير للبيتكوين في هذه الدورة، حيث يعتقد أن العملة الرقمية يمكن أن تتعافى في النهاية وتستأنف اتجاهها الصاعد إلى مستويات قياسية جديدة.
الأسئلة الشائعة
- س: ما هي نظرية الدورة الرباعية للبيتكوين؟
ج: هي فكرة أن سعر البيتكوين يتبع نمطًا متكررًا كل أربع سنوات من الصعود والهبوط، مرتبطًا بحدث تنصيف المكافآت، مما يدفع المستثمرين لتوقع تكرار نفس النمط. - س: لماذا يعتقد المحلل “كريبتوكون” أن الدورة الحالية قد تكون فاشلة؟
ج: يرى أن احتمالية فشل الدورة واردة لأن عوائد السوق تتقلص مع كل دورة ناجحة، وهناك فرصة لدخول البيتكوين في سوق هابطة دون تحقيق قمة تاريخية جديدة، مشبهًا ذلك بما حدث للذهب بعد الثمانينيات. - س: ما النصيحة التي يقدمها الخبير للمستثمرين الآن؟
ج: يحذر من الحماس المبكر لشراء البيتكوين بأسعار منخفضة، ويقول إن السوق لم يصل بعد لمستوى اليأس الحقيقي الذي يميز القاع، وينصح بالحذر لأن الأنماط قد تكون مخفية وراء سرديات أخرى.
