ظل سعر عملة إيثريوم تحت ضغوط بيعية يوم الأربعاء، مع ضعف المؤشرات الفنية وارتفاع عوائد السندات الأمريكية واستمرار تدفقات الأموال الخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة، مما دفع المتداولين لمراقبة ما إذا كانت ثاني أكبر عملة رقمية قادرة على الدفاع عن منطقة الدعم النفسي الرئيسية عند 2000 دولار.
أسباب ضعف سعر إيثريوم
تتداول عملة إيثريوم (ETH) حالياً بالقرب من 2129 دولاراً، منخفضة بنحو 12% من أعلى مستوياتها المحلية الأخيرة بالقرب من 2420 دولاراً. وجاء هذا الانخفاض الأخير بعد تدهور شهية المخاطرة في أسواق العملات الرقمية، إثر قفزة جديدة في عوائد السندات الأمريكية ومخاوف متجددة من تباطؤ النمو الاقتصادي العالمي. كما انخفضت عملة البيتكوين دون مستويات الدعم قصيرة الأجل، مما سحب معها معظم العملات البديلة ذات القيمة السوقية الكبيرة للأسفل.
تسارعت عمليات البيع بعد أن ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.58%، وهو أعلى مستوى لها منذ أشهر، وذلك عقب بيانات تضخم جاءت أعلى من التوقعات. تميل العوائد المرتفعة إلى تقليل الطلب على الأصول المضاربية مثل العملات الرقمية، لأن المستثمرين يمكنهم الحصول على عوائد أعلى من السندات الحكومية منخفضة المخاطر.
كما تأثرت معنويات السوق سلباً بتجدد التوترات الجمركية العالمية بعد أن فرضت الولايات المتحدة حزمة رسوم جمركية عالمية بنسبة 15% في وقت سابق من هذا الربع. ويتجه المستثمرون بشكل متزايد نحو المراكز الدفاعية، خشية أن تؤدي الحواجز التجارية المرتفعة إلى إضعاف النشاط الاقتصادي والضغط على أسعار أسهم التكنولوجيا والعملات الرقمية.
تعتبر إيثريوم ضعيفة بشكل خاص بسبب ارتباطها التاريخي القوي بمؤشر ناسداك وأصول التكنولوجيا الأخرى الحساسة للنمو. ويتزامن التراجع الأخير في أسهم الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات مع أداء أضعف للعملات البديلة الرئيسية، مع استمرار المتداولين في تقليل تعرضهم للأصول عالية المخاطر.
ضعف الطلب المؤسسي على إيثريوم
كما ضعف الطلب المؤسسي على إيثريوم. فقد سجلت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية لإيثريوم المدرجة في الولايات المتحدة تدفقات صافية خارجة مستمرة خلال الأسابيع الأخيرة، مما أزال مصدراً مهماً للسيولة من جانب المشترين في السوق. وشهدت عدة صناديق أياماً متتالية من عمليات الاسترداد، حيث يتحول المستثمرون نحو صناديق البيتكوين المتداولة والمنتجات ذات الدخل الثابت.
ويربط المحللون ضعف الطلب على صناديق إيثريوم المتداولة بعدم وجود مكافآت التجميد (Staking) ضمن المنتجات الفورية المعتمدة في الولايات المتحدة. وبدون توليد العوائد، لا تزال العديد من المؤسسات تفضل التعرض لعملة البيتكوين على حساب إيثريوم، على الرغم من أن إيثريوم لديها إمكانية أكبر للتقلبات الصاعدة.
تظهر بيانات السلسلة (On-chain) أيضاً ضعفاً في conviction بين كبار الحائزين. فوفقاً لمقاييس شركة جلاسنود (Glassnode) التي شاركها محللو السوق هذا الأسبوع، انخفض عدد المحافظ التي تملك أكثر من 10,000 إيثريوم إلى أدنى مستوى له منذ ما يقرب من 10 أشهر. غالباً ما تؤدي مراحل توزيع الحيتان إلى زيادة الضغط الهبوطي، لأن كبار الحائزين يغذون السوق بالعرض تدريجياً خلال فترات ضعف الزخم.
وأضافت بيانات تدفقات البورصات إلى المخاوف الهبوطية. فقد ارتفعت صافي تدفقات إيثريوم الداخلة إلى البورصات المركزية مؤخراً إلى أعلى مستوياتها منذ بداية عام 2025، مما يشير إلى أن المزيد من المستثمرين قد يستعدون للبيع أو التحوط من مراكزهم. تؤدي زيادة أرصدة البورصات عادةً إلى زيادة العرض في السوق على المدى القصير، ويمكن أن تزيد من التقلبات خلال فترات البيع بدافع الذعر.
التحليل الفني: هل ينهار سعر إيثريوم من القناة الصاعدة؟
تشير المؤشرات الفنية إلى أن إيثريوم قد تدخل الآن مرحلة هبوطية حاسمة بعد فقدان الدعم من قناة صاعدة متعددة الأشهر ظهرت على الرسم البياني اليومي.
- يظهر الرسم البياني كسر سعر إيثريوم للحد السفلي من قناته الصاعدة بعد فشل متكرر في استعادة المقاومة بالقرب من منطقة 2280 إلى 2320 دولاراً.
- حدث الانهيار مع انزلاق السعر أيضاً دون المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يوماً، وهي علامة على أن الزخم الصعودي قصير الأجل قد ضعف بشكل كبير.
- كما تتدهور مؤشرات الزخم. فقد تحول مدرج التكراري لمؤشر MACD إلى السالب بينما يستمر خط MACD في التقاطع أسفل خط الإشارة، مما يؤكد تزايد الزخم الهبوطي على الإطار الزمني اليومي.
- تقع منطقة الدعم الفورية الآن بالقرب من 2080 دولاراً. وقد يؤدي الفشل في الحفاظ على هذه المنطقة إلى تعريض إيثريوم لحركة سريعة نحو منطقة 1800 دولار، والتي تتماشى مع دعم التجميع السابق الذي تشكل خلال شهري مارس وأبريل.
وحذر بعض المتداولين الفنيين أيضاً من أن إيثريوم تتداول الآن دون عدة متوسطات متحركة أسية رئيسية، مما يعزز احتمالية استمرار الانخفاض. قد يؤدي إغلاق يومي مؤكد دون دعم القناة إلى إبطال هيكل التعافي بأكمله لشهر أبريل.
خطر التصفية القسرية لمراكز الشراء
تضيف مراكز المشتقات طبقة أخرى من المخاطر. تظهر بيانات التصفية من كوين جلاس (CoinGlass) تركيزاً كبيراً لمراكز الشراء طويلة الأجل ذات الرافعة المالية بين 2040 و2000 دولار. إذا اخترقت إيثريوم هذه المنطقة بشكل حاد، فقد تؤدي عمليات التصفية القسرية إلى تضخيم التقلبات الهبوطية.
وفقاً لتقديرات كوين جلاس، فإن أكثر من 1.70 مليار دولار من مراكز الشراء ذات الرافعة المالية تواجه ضغوط تصفية إذا انخفض سعر إيثريوم دون حوالي 2044 دولاراً. غالباً ما تؤدي موجات التصفية هذه إلى انهيارات سريعة مفاجئة حيث تقوم البورصات بإغلاق المراكز ذات الرافعة المالية المفرطة تلقائياً في الأسواق المتراجعة.
كما بدأت معدلات التمويل (Funding Rates) عبر عدة بورصات عقود مستقبلية دائمة رئيسية في التحول إلى السالب، مما يشير إلى تزايد المشاعر الهبوطية بين متداولي المشتقات. تشير معدلات التمويل السالبة عموماً إلى أن البائعين على المكشوف يصبحون أكثر عدوانية بينما تضعف المراكز الصعودية.
وانخفض الفائدة المفتوحة (Open Interest) في الوقت نفسه من أعلى مستوياته الأخيرة، مما يشير إلى أن المتداولين يقللون تعرضهم بدلاً من شراء الانخفاض بقوة. غالباً ما يشير انخفاض الفائدة المفتوحة أثناء انخفاض الأسعار إلى ضعف ثقة السوق وتلاشي الطلب المضاربي.
ما الذي يمكن أن يبطل السيناريو الهبوطي لإيثريوم؟
على الرغم من تدهور الهيكل الفني، إلا أن العديد من التطورات يمكن أن تمنع إيثريوم من الانزلاق إلى ما دون 1800 دولار.
- من المرجح أن يؤدي الانتعاش في الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة الفورية إلى تحسين معنويات السوق بسرعة. ساعدت التدفقات المؤسسية الداخلة سابقاً في استقرار إيثريوم خلال التصحيحات السابقة، خاصة عندما شهدت منتجات بلاك روك وفيديليتي نمواً قوياً في الاكتتابات.
- يمكن لبيانات التضخم المبردة أيضاً أن تخفف الضغط على الأصول عالية المخاطر. قد تؤدي قراءات مؤشر أسعار المستهلكين أو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكية الأضعف إلى تقليل عوائد السندات وإحياء التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا العام. تعمل العوائد المنخفضة عموماً على تحسين ظروف السيولة للأسواق المضاربية، بما في ذلك العملات الرقمية.
- تظل التطورات الجيوسياسية متغيراً مهماً آخر. استقرت أسعار النفط مؤخراً بعد مناقشات دبلوماسية متجددة تتعلق بممرات التجارة وطرق الشحن في الشرق الأوسط. أي انخفاض كبير في أسعار النفط الخام قد يحسن شهية المخاطرة العالمية ويقلل من مخاوف التضخم التي ضغطت على أسواق العملات الرقمية.
- من الناحية الفنية، ستحتاج إيثريوم إلى استعادة منطقة المقاومة 2230 إلى 2280 دولاراً لإبطال الإعداد الهبوطي الفوري. يمكن أن يؤدي التعافي الناجح فوق دعم القناة المكسورة إلى محاصرة البائعين على المكشوف وربما يؤدي إلى موجة صعودية تعويضية نحو منطقة 2500 دولار.
في الوقت الحالي، ومع ذلك، لا يزال الزخم يميل نحو المضاربين على الانخفاض. ما لم تستعد إيثريوم بسرعة مستويات الدعم المفقودة وتحسن الظروف الاقتصادية الكلية، قد يستعد المتداولون لمواصلة التصحيح نحو منطقة 1800 دولار في الجلسات القادمة.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
لماذا ينخفض سعر إيثريوم حالياً؟
ينخفض سعر إيثريوم بسبب عدة عوامل مجتمعة: ارتفاع عوائد السندات الأمريكية (مما يقلل جاذبية الأصول الخطرة)، واستمرار خروج الأموال من صناديق إيثريوم المتداولة (مما يقلل الطلب المؤسسي)، وبيانات التضخم الأعلى من المتوقع، والتوترات الجمركية العالمية. بالإضافة إلى ذلك، تشير المؤشرات الفنية إلى كسر القناة الصاعدة وزيادة عمليات التصفية القسرية للمراكز الطويلة.
ما هو أهم مستوى دعم يجب مراقبته لإيثريوم؟
أهم مستوى دعم لإيثريوم حالياً هو منطقة 2000 دولار نفسياً، تليها منطقة الدعم الفورية عند 2080 دولاراً. إذا فشلت إيثريوم في الحفاظ على هذه المستويات، فقد تتحرك بسرعة نحو منطقة 1800 دولار وهي منطقة دعم تجميع سابقة من شهري مارس وأبريل. تركيز مراكز الشراء ذات الرافعة المالية الكبيرة بين 2040 و2000 دولار يجعل هذه المنطقة حساسة للغاية لخطر التصفية القسرية.
هل يمكن لإيثريوم التعافي والعودة للارتفاع؟
نعم، يمكن لإيثريوم التعافي إذا تحققت عدة شروط: تحسن في تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة الفورية، بيانات تضخم أضعف تؤدي لانخفاض عوائد السندات وزيادة توقعات خفض الفائدة، أو تطورات جيوسياسية إيجابية تخفض أسعار النفط. من الناحية الفنية، تحتاج إيثريوم لاستعادة منطقة المقاومة 2230-2280 دولاراً لإبطال السيناريو الهبوطي. حالياً، يرى بعض المتداولين أن هيكل الدورة الصاعدة لا يزال سليماً طالما أن السعر يحافظ على دعمه الكلي الرئيسي.
