بعد سنوات من الشكوك من جانب الصناعة والتكيف مع المشهد التنظيمي المتغير، نفذت شركة “بروميثيوم” أولى صفقاتها في العملات المشفرة. وتهدف الشركة إلى إثبات خطأ منتقديها من خلال دمج الأصول الرقمية مع الاستثمارات التقليدية بسلاسة تحت سقف تنظيمي واحد.
الشركة، التي جمعت ما يقرب من 100 مليون دولار منذ تأسيسها قبل حوالي عقد من الزمن، بدأت الأسبوع الماضي في تقديم خدمات تداول العملات المشفرة. ورغم أن الخدمة مقتصرة حالياً على عملة إيثريوم فقط، قال المؤسس والرئيس التنفيذي المشارك آرون كابلان إن الشركة تتوقع إطلاق أصول رقمية إضافية في المستقبل القريب.
وقال كابلان لموقع “ديكريبت”: “لقد أبقينا رؤوسنا منخفضة وواصلنا التقدم للأمام. هدفنا هو أن نكون قادرين على خدمة قنوات الوسطاء والمستشارين الاستثماريين المسجلين وكبار مصدري الأصول، وأعتقد أن هناك الكثير من الارتياح في ذلك”.
يأتي هذا الارتياح في وقت يتجه فيه باقي السوق إلى وجهات أخرى. فبينما توافد المستثمرون على صناديق مثل صناديق البيتكوين الفورية بعد ظهورها التاريخي في 2024، مرّ إنجاز بروميثيوم الذي طال انتظاره دون أن يلاحظه أحد تقريباً من قبل قطاع العملات المشفرة الأوسع.
لماذا يتجاهل السوق بروميثيوم؟
تعود جذور indifference (عدم الاهتمام) من الصناعة إلى خلاف مرير. في عام 2023، تعرض كابلان لانتقادات شديدة من الصناعة بعد شهادته أمام المشرعين الأمريكيين بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قد أوضحت مساراً للامتثال. كان هذا بمثابة تأييد لأساليب الإنforcement (الإنفاذ) العدوانية التي اتبعها رئيس الهيئة السابق غاري غينسلر. بينما كانت شركات عملاقة مثل كوين بيز تقاتل الجهة التنظيمية في المحاكم، واصلت بروميثيوم التقدم بنموذج عمل يعامل الأصول الرقمية مثل إيثريوم كأوراق مالية.
في ذلك الوقت، سخر المراقبون من ضعف حجم تداول بروميثيوم، وشبهوا نهجها التدريجي بـ “دراجة بلا عجلات” أو “آلة بيع بلا وجبات خفيفة”.
الآن تدور العجلات: فرصة جديدة من الترميز
الآن بدأت العجلات في الدوران، ويصر كابلان على أن الشركة في وضع يسمح لها بالاستفادة من ترميز أسواق رأس المال الأمريكية. مع إطلاق نظام المقاصة الخاص بها، يجادل بأن الوسطاء يمكنهم أخيراً تقديم وصول مباشر للعملاء إلى العملات المشفرة إلى جانب الأصول التقليدية، متجاوزين رسوم الإدارة و”طبقة التجريد” التي تمثلها الصناديق المتداولة (ETFs).
وقال كابلان: “هذا جيد للعملات المشفرة. هذا يجلب مئات الملايين من الحسابات التي يمكنها فجأة الاستثمار في العملات المشفرة”.
واقع جديد بعد رحيل غينسلر
ولكن افتتاح بروميثيوم الكبير يأتي في واقع مختلف تماماً. لقد تلاشى النظام التنظيمي الصارم الذي بنت الشركة أعمالها لإرضائه. بعد رحيل غاري غينسلر عن الهيئة، تم إسقاط الدعوى القضائية ضد كوين بيز رسمياً، إلى جانب معظم التحقيقات والدعاوى الأخرى المتعلقة بالعملات المشفرة.
قبل تنفيذ أول صفقة لها، أمضت بروميثيوم سنوات في بناء بنيتها التحتية للحفظ وموافقاتها التنظيمية. في عام 2023، أصبحت الشركة الأولى التي تحصل على ترخيص من الهيئة ومن هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) لتشغيل ما يعرف باسم وسيط-تاجر لأغراض خاصة، مما يسمح لها بحماية الأوراق المالية الرقمية بشكل قانوني بموجب القانون الفيدرالي.
خندق تنظيمي لم يعد ضرورياً؟
والأسوأ من ذلك بالنسبة للميزة التنافسية لبروميثيوم، أن الخندق التنظيمي الحصري الذي استعدت له لسنوات قد لا يكون ضرورياً بعد الآن. يشير توجيه منقح أصدرته الهيئة العام الماضي إلى أن الإطار المتخصص للجهة التنظيمية هو اختياري. وفقاً لتحليل من شركة المحاماة العالمية وينستون وستراون، يمكن للوسطاء التقليديين الآن حفظ الأصول الرقمية بموجب قواعد حماية العملاء القياسية – دون الحاجة إلى الترخيص الذي كرست بروميثيوم وقتاً للحصول عليه.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- س: ما الذي حققته شركة بروميثيوم مؤخراً؟
ج: نفذت بروميثيوم أولى صفقاتها في العملات المشفرة، مما يسمح للمستثمرين بتداول أصول رقمية مثل إيثريوم إلى جانب الاستثمارات التقليدية تحت إشراف تنظيمي واحد. - س: لماذا لم يحظ إنجاز بروميثيوم باهتمام كبير من السوق؟
ج: لأن الصناعة لا تزال متشككة بعد أن أيدت الشركة سياسات هيئة الأوراق المالية الصارمة في الماضي. كما أن الهيئة نفسها خففت من قواعدها الآن، مما يقلل من الميزة التنافسية التي كانت بروميثيوم تسعى لبنائها. - س: هل ستنجح بروميثيوم في جذب المستثمرين؟
ج: تعتقد الشركة أن نموذجها سيسمح لمئات الملايين من الحسابات بالاستثمار في العملات المشفرة مباشرة دون رسوم صناديق الاستثمار، لكن نجاحها يعتمد على قدرتها على التنافس في سوق لم يعد يحتاج إلى ترخيصها الخاص.
