ازدهار تداول الذهب المُرمَّز: بديل للعملات الرقمية؟

في الأشهر الأخيرة، شهدنا طفرة حقيقية في تداول الذهب المُرمَّز (Tokenized Gold).

في الواقع، وفقاً لبيانات CoinGecko، حقق الذهب المُرمَّز في الربع الأول من عام 2026 وحده حجم تداول أعلى من حجم تداول عام 2025 بأكمله.

يتم تداول الذهب المُرمَّز بشكل متزايد في منصات تداول العملات الرقمية، لأنه أصبح في الواقع نوعاً من البديل للعملات الرقمية، من بعض النواحي.

ما هو الذهب المُرمَّز؟

الذهب المُرمَّز هو ببساطة ذهب حقيقي مادي يمكن تداوله في منصات العملات الرقمية على شكل رموز (Tokens).

الشركات التي تُصدر رموزاً مدعومة بالذهب في السوق تحتفظ في احتياطياتها بكمية من الذهب المادي تساوي كمية الرموز التي أصدرتها.

لكن هذا السوق يهيمن عليه رمزان فقط: XAUT من شركة Tether و$PAXG من شركة Paxos.

كلا الرمزين لهما نفس سعر أونصة واحدة من الذهب الفوري، وهو السعر المرجعي للذهب في الأسواق المالية. كما أن قيمتهما السوقية متشابهة جداً: حوالي 2.8 مليار دولار لـXAUT، وحوالي 2.2 مليار دولار لـ$PAXG.

يمكن تداولهما أيضاً في العديد من المنصات، بما في ذلك المنصات اللامركزية.

بإجمالي قيمة سوقية تبلغ حوالي 5.5 مليار دولار لسوق الذهب المُرمَّز، فإن XAUT و$PAXG وحدهما يمثلان ما يقرب من 5 مليارات دولار، أي حوالي 90% من هذا السوق.

حجم التداول

وفقاً لبيانات CoinGecko، في الأشهر الثلاثة الأولى من العام الحالي فقط، حقق الذهب المُرمَّز حجم تداول بلغ حوالي 91 مليار دولار، بينما توقف في عام 2025 بأكمله عند أقل من 85 مليار دولار.

في الحقيقة، كانت الطفرة قد بدأت العام الماضي، ولكن فقط بعد شهر أغسطس. لكننا شهدنا ثلاث قمم منذ ذلك الحين: الأولى في أغسطس 2025، والثانية في نوفمبر، والثالثة، الأكبر، بين أواخر يناير وأوائل فبراير 2026.

يجب التوضيح أن الربع الأول انتهى في 31 مارس، ومنذ ذلك الحين انخفضت أحجام التداول قليلاً. لكنها ظلت عند المستويات المرتفعة التي كانت عليها في أوائل يناير، أي المستويات التي سبقت الطفرة الأخيرة قصيرة المدى.

من الواضح أن كل هذا مرتبط باتجاه سعر الذهب، ولكن من المحتمل جداً أيضاً أنه مرتبط بسوق العملات الرقمية الهابطة (Bear Market)، نظراً لأن العديد من متداولي العملات الرقمية قلّلوا بشكل كبير من أحجام تداولهم عليها.

على سبيل المثال، زوج التداول الفوري الرئيسي في العالم بين Bitcoin و$USDT انتقل من حوالي 3 مليارات دولار في التداولات اليومية في نهاية عام 2024 إلى 1.4 مليار دولار حالياً. بمعنى آخر، في عام ونصف، انخفضت أحجامه إلى النصف. بالنسبة للعملات البديلة الصغيرة، كان الانخفاض أكبر بكثير بالتأكيد.

في المقابل، إذا أخذنا كمرجع زوج التداول الفوري الرئيسي للذهب المُرمَّز مع $USDT، نجد أنه في نفس الفترة انتقل من أقل من 4 ملايين دولار إلى أكثر من 23 مليون دولار. علاوة على ذلك، في مارس، تجاوز المتوسط اليومي 30 مليون دولار.

على الرغم من أن هذه لا تزال أحجاماً محدودة جداً بشكل عام، إلا أن النمو مذهل.

فقط للمقارنة، متوسط التداول اليومي لعقود الذهب الآجلة في البورصات التقليدية يقترب من 900 مليون دولار.

سعر الذهب

في بداية عام 2025 تماماً، بدأ سعر الذهب أحدث صعود له، والذي انتهى الآن في يناير 2026 بتحقيق مستويات قياسية جديدة.

في عام واحد، ارتفع السعر من 2,600 دولار إلى أكثر من 5,500 دولار للأونصة، ثم تراجع إلى 4,660 دولاراً حالياً.

حدثت الطفرة الأولى في أحجام تداول الذهب المُرمَّز في نفس وقت اختراق السعر لحاجز 3,500 دولار للأونصة، بينما تزامنت الطفرة الثانية مع اختراق حاجز 4,000 دولار.

ثم، عندما تجاوز في يناير 2026 حاجز 5,000 دولار ثم 5,500 دولار في شهر واحد فقط، حدثت أحدث طفرة تداول، والتي استمرت لأكثر من أسبوع بقليل.

لقول الحقيقة، كانت هناك أيضاً طفرة صغيرة رابعة في مارس، أي أثناء انخفاض سعر الذهب من 5,300 دولار إلى 4,200 دولار للأونصة.

هذا يوضح بشكل كبير أن ما يحرك تداول الذهب المُرمَّز هو بالتحديد تحركات الأسعار المفاجئة، والتي تكون نادرة نسبياً بالنسبة للذهب.

علاوة على ذلك، لا ينبغي أن ننسى أن المتداولين في الذهب المُرمَّز في منصات العملات الرقمية هم في الغالب مستثمرون أفراد (أو مضاربون)، بينما تفضل الحيتان المؤسسية أصولاً أخرى في أسواق أخرى، مثل العقود الآجلة في البورصات التقليدية.

التوقعات

بمقارنة متوسط الأحجام اليومية لعقود الذهب الآجلة في البورصات التقليدية مع أحجام الذهب المُرمَّز في منصات العملات الرقمية، نجد أن الحيتان المؤسسية كانت نشطة جداً بالفعل قبل عام، في مايو 2025.

بينما زادت أحجام تداول عقود الذهب الآجلة في البورصات التقليدية منذ ذلك الحين بنسبة تزيد قليلاً عن 40%، ثم عادت إلى مستويات ما قبل عام، فإن أحجام الذهب المُرمَّز في منصات العملات الرقمية زادت أولاً بنسبة 500% تقريباً، ثم انخفضت قليلاً فقط.

هذا يقودنا إلى الاعتقاد بأن الحيتان المؤسسية لم تعد تفتح مراكز شراء طويلة الأجل على الذهب فوق مستوى 3,500 دولار للأونصة الذي أثار طفرة تداول الذهب المُرمَّز، وربما لم تفتح حتى مراكز شراء متوسطة الأجل فوق 4,000 دولار.

في الواقع، لقد كانوا على صواب حتى الآن، حيث كان المستثمرون الأفراد هم من اشتروا الذهب فوق 4,000 دولار للأونصة، بينما كانت الحيتان تبيع عند تلك الأسعار.

يبقى أن نرى، مع ذلك، ما إذا كان صعود الذهب يمكن أن يستأنف في مرحلة ما، لأنه وفقاً للعديد من المحللين، هناك احتمالية لآخر موجة صعودية، على الرغم من أنها على الأرجح ستكون أصغر بكثير من موجة العام الماضي.

الأسئلة الشائعة (FAQ)

• س: ما هو الفرق الرئيسي بين الذهب المُرمَّز وشراء الذهب المادي؟
  ج: الذهب المُرمَّز يمثل ملكية ذهب حقيقي مخزن، لكنك تتداوله كعملة رقمية على منصات مثل بينانس، مما يسهل بيعه وشراؤه بسرعة دون الحاجة لحيازته فيزيائياً. كل رمز يساوي سعر أونصة ذهب.
• س: لماذا زاد تداول الذهب المُرمَّز بشكل كبير في 2026؟
  ج: بسبب هبوط أسواق العملات الرقمية وتوجه المتداولين الأفراد نحو أصول أكثر استقراراً مثل الذهب، بالإضافة إلى التحركات الكبيرة والمفاجئة في سعر الذهب نفسه التي جعلت التداول فيه مربحاً.
• س: هل الذهب المُرمَّز استثمار آمن مثل الذهب الحقيقي؟
  ج: يعتمد على الشركة المصدرة. رموز مثل XAUT و$PAXG مدعومة بذهب مادي في الاحتياطي، مما يمنحها مصداقية. لكن التداول يحمل مخاطر تقلبات الأسعار، خاصة للمضاربين على المدى القصير.