قدمت شركة سبيس إكس (SpaceX) أوراقها لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بخصوص طرحها العام الأولي (IPO) الضخم. وتقول التقارير إن هذه الأوراق تتضمن بنودًا تضمن سيطرة إيلون ماسك الكاملة على الشركة حتى بعد إدراجها في البورصة بتريليونات الدولارات.
بحسب تقارير وكالة رويترز، فإن صفقة الطرح العام لشركة سبيس إكس تحتوي على بنود لا تسمح إلا لصوت إيلون ماسك وحده بإقالة نفسه من منصبي الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة.
يأتي هذا الكشف في وقت بدأ فيه المحللون يحذرون من بعض تفاصيل الصفقة، خاصةً تأثيرها على المستثمرين العاديين (الأفراد). ووفقًا للمدير المالي لشركة سبيس إكس، بريت جونسن: “المستثمرون العاديون سيكونون جزءًا حاسمًا من هذه الصفقة – أكبر من أي طرح عام أولي في التاريخ”.
إيلون ماسك يُعين نفسه رئيسًا تنفيذيًا مدى الحياة
قدمت سبيس إكس رسميًا أوراقها للطرح العام الأولي المتوقع أن يكون الأكبر في التاريخ. تهدف الشركة لجمع 75 مليار دولار، بقيمة سوقية مستهدفة تصل إلى حوالي 2 تريليون دولار.
ومع ذلك، تظهر وثيقة التسجيل المقدمة بشكل سري لهيئة الأوراق المالية في 1 أبريل والتي اطلعت عليها رويترز، أن ماسك سيحصل على سيطرة كاملة مدى الحياة على شركة الصواريخ والأقمار الصناعية حتى بعد طرحها للعامة.
تخطط سبيس إكس لتقسيم أسهمها إلى فئتين: أسهم من الفئة “أ” للمستثمرين العاديين، وأسهم من الفئة “ب” فائقة التصويت للمساهمين الداخليين. كل سهم من الفئة “ب” يعادل 10 أصوات. وسيمتلك ماسك أغلبية أسهم الفئة “ب”، مما يضمن عدم قدرة أي شخص على عزله من القيادة دون موافقته.
وتحذر وثيقة الطرح المساهمين صراحةً من أن هذا الترتيب “سيحد أو يمنع قدرتك على التأثير في شؤون الشركة”.
كما أشارت تقارير سابقة إلى أن مجلس إدارة سبيس إكس وافق في يناير على خطة تعويضات قد تمنح ماسك ما يصل إلى 200 مليون سهم مقيد من الفئة “ب” إذا وصلت قيمة الشركة إلى 7.5 تريليون دولار، وأنشأت مستوطنة بشرية دائمة على المريخ تضم على الأقل مليون نسمة.
وفي الوقت نفسه، يظل راتبه السنوي 54,080 دولارًا فقط.
هل تستحق القيمة السوقية البالغة 2 تريليون دولار استثماراتكم؟
يقود الطرح العام الأولي لسبيس إكس بنوك استثمارية كبرى مثل مورجان ستانلي، وجولدمان ساكس، وجي بي مورجان، وبنك أوف أمريكا، وسيتي جروب. القيمة المقترحة البالغة 2 تريليون دولار تقريبًا مقابل إيرادات سبيس إكس المتوقعة لعام 2025 والتي تبلغ 15.6 مليار دولار، تعني نسبة سعر إلى مبيعات تتجاوز 100، مما يجعل السهم أغلى من أي سهم حاليًا في مؤشر S&P 500.
تم تخصيص ما يصل إلى 30% من أسهم الشركة للمستثمرين العاديين، لكن المستشارين الماليين يحثون المستثمرين على إعادة التفكير في الشراء في اليوم الأول.
أشار ماثيو بارنتي، شريك في شركة “برايفيت فيستا” في شيكاغو، إلى أنه على عكس شركات مثل آبل أو أمازون أو ميتا التي طرحت أسهمها للاكتتاب العام عندما كان عمرها يتراوح بين 3 و6 سنوات، فإن سبيس إكس سيتم طرحها بعد 24 عامًا من تأسيسها، بعد أن حدث معظم نمو قيمتها السوقية في الأسواق الخاصة. ونصح المستثمرين بالتخلي عن أي أمل في تحقيق عوائد طويلة الأجل.
كما تثير فترة الحظر (lock-up period) المتوقعة بين منتصف ديسمبر وأواخر ديسمبر 2026 مخاوف أيضًا. عادةً ما يُمنع المساهمون الداخليون والموظفون، الذين حصلوا على الأسهم بأسعار أقل بكثير، من بيع أسهمهم لمدة 180 يومًا بعد الطرح العام. تاريخيًا، يُغرق السوق بكميات كبيرة من الأسهم بعد انتهاء هذه الفترة، مما يتسبب في انهيار السعر لمن اشتروا خلال موجة الإثارة الأولية.
يبدو أن سبيس إكس تدرك الشكوك المتزايدة، وبدأت عقد اجتماعات خاصة مع المحللين في تكساس وتينيسي لعرض المواقع التي تمثل محور طرحها العام البالغ 1.75 مليار دولار.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- س: هل سيتمكن إيلون ماسك من السيطرة على سبيس إكس بعد طرحها في البورصة؟
ج: نعم، بموجب شروط الطرح العام، سيحصل ماسك على سيطرة كاملة مدى الحياة على الشركة من خلال أسهم فائقة التصويت (الفئة ب) التي تمنحه أغلبية الأصوات، ولن يتمكن أي شخص من إقالته دون موافقته. - س: هل يُنصح المستثمرون العاديون بشراء أسهم سبيس إكس في اليوم الأول للتداول؟
ج: ينصح العديد من المستشارين الماليين بالحذر، لأن تقييم الشركة مرتفع جدًا مقارنة بإيراداتها (نسبة سعر إلى مبيعات تفوق 100)، ولأن معظم نمو قيمتها قد حدث بالفعل في الأسواق الخاصة، بالإضافة لمخاطر فترة الحظر التي قد تؤدي لانهيار السعر. - س: ما هي خطة تعويضات إيلون ماسك المرتبطة باستعمار المريخ؟
ج: وافق مجلس إدارة سبيس إكس على خطة تمنح ماسك ما يصل إلى 200 مليون سهم إضافي من الفئة “ب” إذا وصلت قيمة الشركة إلى 7.5 تريليون دولار ونجحت في إنشاء مستوطنة بشرية دائمة على المريخ تضم مليون شخص على الأقل.
