فيجور تستهدف فاني ماي وفريدي ماك في حملة الرهن العقاري، مشيرة إلى خفض هائل في التكاليف للمقترضين

تخطط شركة Figure Technology Solutions (FIGR)، وهي شركة تعمل بتقنية البلوكتشين ويرأسها الرئيس التنفيذي السابق لشركة SoFi “مايك كاجني”، لمنافسة شركتي “فاني ماي” و”فريدي ماك” في سوق الرهون العقارية من الدرجة الأولى.

في كلمته خلال مؤتمر “كونسينسوس ميامي”، أشار كاجني إلى أن تكلفة معالجة القرض على منصة الشركة تبلغ 1000 دولار فقط، مقارنة بـ 11 ألف دولار عبر الشركات الحكومية (GSEs) التي تشتري الرهون العقارية من المقرضين الأمريكيين.

الفكرة تعتمد على الجمع بين التكلفة المنخفضة والسرعة. تقول Figure إن طلبات قروض ملكية المنازل (HELOC) تتم الموافقة عليها في 5 دقائق، ويتم تمويل القروض في 3 أيام، بينما تستغرق هذه العملية في القطاع التقليدي من 30 إلى 45 يوماً.

كما توفر المنصة للمقرضين مشترياً مضموناً للقروض التي يمنحونها، وهو نفس الدور الذي تؤديه فاني ماي وفريدي ماك في النظام التقليدي.

سوق الرهون من الدرجة الأولى أكبر بـ 25 مرة من أعمال Figure الحالية في قروض HELOC من الدرجة الثانية، والتي تتم عبر 308 شريكاً مقرضاً، وفقاً لكاجني.

وقال كاجني إن الشركة تستهدف شريحة القروض التي تقل عن 300 ألف دولار، لأن هيكل الرسوم الذي يدعم القروض الصغيرة عبر القناة الحكومية لا يعمل بمستويات التكلفة المرتفعة لفاني ماي وفريدي ماك.

وأضاف كاجني أن رموز قروض HELOC الخاصة بـ Figure هي تاسع أكبر أصل مشفر على البلوكتشين العام من حيث القيمة السوقية، وقد تجاوزت هذا الترتيب منذ حوالي ستة أسابيع.

هذا الرقم يقع في قلب جدل حول ما يُحتسب كأصول “على السلسلة”. مؤسس منصة DeFiLlama “0xngmi” جادل في مقال نشر في سبتمبر بأن أصول Figure المرمزة والبالغة 12 مليار دولار غير مرئية بشكل فعلي على سلسلة Provenance التابعة للشركة. وقد وثق وجود حوالي 5 ملايين دولار من BTC و4 ملايين دولار من ETH في بورصة Figure، بالإضافة إلى 20 مليون دولار من عملة YLDS المستقرة. وتتابع DeFiLlama القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لـ Figure عند حوالي 140 مليون دولار، وترفض احتساب الرقم الأكبر.

بعيداً عن هذا الجدل، تعكس الهوامش المالية تحولاً بعيداً عن الإقراض المباشر بالميزانية العمومية. ارتفع هامش الأرباح المعدل (EBITDA) لشركة Figure من 30% إلى 55% في عام 2025، مع تحول الشركة إلى نموذج السوق. وتوقع كاجني أن يصل الهامش إلى 80-85% خلال العام أو العامين القادمين.

بلغت إيرادات الشركة 339 مليون دولار في 2024، و510 ملايين دولار في 2025، مع تقديرات بيعية تتراوح بين 650 و680 مليون دولار لعام 2026. وقد تجاوزت Figure حاجز مليار دولار شهرياً من القروض الجديدة لأول مرة في مارس.

كما قال كاجني إن Figure تجري محادثات مع محفظة “ميتاماسك” التابعة لشركة “كونسينسيس” لدمج بروتوكول “ديموكراتايزد برايم” (Democratized Prime)، وهو بروتوكول التمويل اللامركزي (DeFi) الخاص بالشركة للإقراض مقابل رهون عقارية وسيارات كضمانات على السلسلة.

وأعلن أيضاً عن إدراج ثانٍ على منصة OPEN، وهي منصة الأسهم الخاصة بالبلوكتشين. وكان الإدراج الأول لأسهم FIGR الخاصة بـ Figure، إلى جانب طرح ثانوي بقيمة 150 مليون دولار.

الأسئلة الشائعة

• ما الذي تخطط شركة Figure لفعله في سوق الرهون العقارية؟
  تخطط Figure لمنافسة الشركتين الحكوميتين “فاني ماي” و”فريدي ماك” في سوق الرهون العقارية من الدرجة الأولى، وذلك بتقديم قروض أرخص وأسرع عبر تقنية البلوكتشين.
• كيف تقارن تكاليف Figure بالشركات التقليدية؟
  تكلفة معالجة القرض عبر منصة Figure تبلغ حوالي 1000 دولار فقط، بينما تصل إلى 11 ألف دولار عبر القنوات الحكومية، مما يجعلها أرخص بكثير وأسرع في الموافقة والتمويل.
• ما هو الجدل حول قيمة أصول Figure الرقمية؟
  هناك جدل حول ما إذا كانت أصول Figure المرمزة بقيمة 12 مليار دولار مرئية فعلياً على السلسلة، حيث تشير تقديرات منصة DeFiLlama إلى أن القيمة الحقيقية أقل بكثير، حوالي 140 مليون دولار فقط.