أطلقت MSCI استشارة جديدة قد تؤثر بشكل كبير على شركة Strategy، أكبر شركة تحتفظ بالبيتكوين في العالم. تدرس الشركة المزودة للمؤشرات قواعد أهلية جديدة قد تستبعد الشركات ذات الأعمال التشغيلية المحدودة من مؤشراتها العالمية للأسواق القابلة للاستثمار (GIMI). إذا تمت الموافقة على هذه القواعد، فقد يتم حذف Strategy من عدة مؤشرات أسهم عالمية واسعة التتبع. وقد يحدث هذا في أقرب وقت بحلول نوفمبر 2026.
Strategy من بين الأسماء المرشحة للحذف
بموجب الإطار المقترح من MSCI، ستحتاج الشركات إلى اجتياز اختبارين على الأقل من أصل خمسة اختبارات مالية للبقاء مؤهلة للإدراج.
واستناداً إلى البيانات المالية للسنة المالية 2025، يبدو أن Strategy تفشل في اجتياز جميع الاختبارات الخمسة. وهذا يجعلها من أقوى المرشحين للحذف إذا مضى الاقتراح قدماً دون تغييرات جوهرية.
يحدد محاكاة MSCI شركات Strategy وYellow Cake وMetaplanet كشركات يُحتمل حذفها من مؤشر MSCI ACWI للأسواق القابلة للاستثمار (ACWI IMI). بالإضافة إلى ذلك، ستوضع ثلاث شركات أخرى على قائمة المراقبة بموجب المنهجية المقترحة.
مراجعة أوسع، وليست قاعدة خاصة بالعملات الرقمية فقط
تمثل أحدث استشارة تحولاً في نهج MSCI.
في وقت سابق، كانت MSCI قد نظرت في إدخال قواعد تستهدف تحديداً شركات خزائن الأصول الرقمية، لكنها تخلت لاحقاً عن هذا الاقتراح. بدلاً من ذلك، أطلقت الشركة الآن مراجعة أوسع. تغطي هذه المراجعة الجديدة جميع الشركات التي قد لا تفي عملياتها التجارية الأساسية بعد الآن بمعايير الشركات التشغيلية المحدثة.
ونتيجة لذلك، يمتد الاقتراح إلى ما هو أبعد من الشركات المرتبطة بالعملات الرقمية، وقد يؤثر على أعمال في قطاعات متعددة.
مليارات من التدفقات الخارجة السلبية على المحك
إذا تم حذف Strategy في النهاية من مؤشرات MSCI، يقدر المحللون أن ذلك قد يؤدي إلى بيع كبير من الصناديق السلبية.
تشير التقديرات السابقة إلى أن الصناديق المرتبطة بالمؤشرات قد تضطر إلى بيع أسهم Strategy بقيمة تتراوح بين 2.5 و2.8 مليار دولار. واستناداً إلى سعر السوق الحالي للشركة، تم تعديل هذا التقدير الآن. وتقدر التدفقات الخارجة المحتملة الآن بنحو 1.8 إلى 2.0 مليار دولار.
على الرغم من عدم اتخاذ أي قرار نهائي بعد، فإن إدراج Strategy في محاكاة MSCI الخاصة يسلط الضوء على احتمالية تأثير كبير على السوق.
تواريخ رئيسية يجب متابعتها
تظل الاستشارة مفتوحة حتى نهاية سبتمبر، مما يمنح المستثمرين والمشاركين في السوق وقتاً لتقديم ملاحظاتهم.
من المتوقع أن تنشر MSCI منهجيتها النهائية في 16 أكتوبر. وفي الوقت نفسه، ستحدد مراجعة المؤشر الرسمية لشهر نوفمبر 2026، المقررة في 11 نوفمبر، ما إذا كانت Strategy والشركات الأخرى المحددة ستُحذف رسمياً من المؤشرات.
الأسئلة الشائعة
س1: ما هي شركة Strategy ولماذا هي معرضة للحذف من مؤشرات MSCI؟
شركة Strategy هي أكبر شركة تحتفظ بالبيتكوين في العالم. وهي معرضة للحذف لأن MSCI اقترحت قواعد جديدة تتطلب من الشركات اجتياز اختبارين من خمسة اختبارات مالية، وStrategy تفشل حالياً في جميع الاختبارات بناءً على بياناتها المالية الأخيرة.
س2: متى سيتم اتخاذ القرار النهائي بشأن حذف Strategy؟
تستمر الاستشارة حتى نهاية سبتمبر، وستنشر MSCI منهجيتها النهائية في 16 أكتوبر. أما القرار الرسمي النهائي فسيكون في 11 نوفمبر 2026 خلال مراجعة المؤشر الرسمية.
س3: ما هو الأثر المالي المتوقع إذا تم حذف Strategy من المؤشرات؟
يقدر المحللون أن الصناديق السلبية قد تضطر لبيع أسهم بقيمة تتراوح بين 1.8 و2.0 مليار دولار من أسهم Strategy، مما قد يسبب ضغطاً على سعر السهم في السوق.
