أطلقت شركة مورجان ستانلي منتجًا متداولًا في البورصة للبيتكوين، وهو صندوق مورجان ستانلي للبيتكوين (MSBT)، في سوق تعتقد الشركة أنه لا يزال في مراحله الأولى.
مشكلة التعليم في عالم البيتكوين
في جلسة نقاشية يوم الأربعاء، تحدثت آمي أولدنبرج، رئيسة الأصول الرقمية في البنك، لمدة ساعة تقريبًا لتقديم حجج لصالح البيتكوين لم يسمعها معظم العملاء بشكل كامل، وقالت إن هذه الفجوة هي المشكلة الأكثر إلحاحًا في الصناعة.
وقالت أولدنبرج: “علينا أن نبدأ بالبيتكوين”، مستشهدةً بقيمة سوقية تبلغ حوالي 1.5 تريليون دولار للأصل ومسافته عن بقية مشهد العملات الرقمية.
وحرصت على وضع خط فاصل بين البيتكوين والعملات الرقمية كفئة واسعة، وهو تمييز قالت إن معظم العملاء الأفراد والمؤسسات لا يزالون غير قادرين على فعله بثقة. وتريد الشركة أن يرسخ هذا التمييز في أبحاث أساسية، وليس فقط في السرديات.
وقالت أولدنبرج إن مشكلة التعليم عميقة الجذور. فلا يزال العديد من المستثمرين يربطون البيتكوين بتاريخها المبكر في استخدامها من قبل جهات سيئة، ويجدون صعوبة في تجاوز هذا الإطار عند تقييم تخصيص استثماري.
وقالت إنه عندما يسأل العملاء عن العائد أو التعرض المهيكل، يحاول فريقها أن يكون مباشرًا: “يمكنك تقديمه كعائد، لكن الأصل الأساسي هو البيتكوين”. وأضافت أن هذا الوضوح لا يزال مفقودًا في معظم المحادثات في السوق، وأن هناك “الكثير من العمل الذي يتعين القيام به”.
أداء صندوق MSBT الجديد
جذب صندوق MSBT أكثر من 100 مليون دولار في أول أسبوع من التداول، وهي إشارة مبكرة قوية لمنتج تصفه البنك بأنه مصمم لمجموعة كاملة من عملائه وليس لشريحة ضيقة.
لكن أولدنبرج سارعت إلى وضع هذا الرقم في سياقه. فقد جاءت جميع التدفقات الأولية من خلال الحسابات ذاتية التوجيه، لأن الصندوق لم يكن متاحًا بعد على منصة الاستشارات.
وأشارت إلى أن البنك أعلن عن توصية بتخصيص 2-4% للعملات الرقمية، وحتى مع وجود هذه التوصية، كان الإقبال عبر المستشارين بطيئًا. وذكّرت الجمهور بأن المنتج موجود في السوق منذ أقل من عام.
لسد هذه الفجوة، تعمل مورجان ستانلي من الداخل إلى الخارج. قالت أولدنبرج إن الشركة تطرح تدريبًا داخليًا حتى يتمكن المستشارون الماليون من التحدث إلى العملاء عن البيتكوين بثقة، وأن فريقها يقضي “ساعات وساعات” على الهاتف في شرح النماذج وأطر التخصيص للعملاء.
وقالت إن البنك يصمم منتجات للعملاء ذوي الاحتياجات المختلفة ويريد أن تغطي منصته كل هذه الاحتياجات، بما في ذلك العملاء الذين يريدون غلافًا مباشرًا للمنتج المتداول في البورصة، وأن تداول العملات الرقمية الفورية قادم لمن هم في جانب إدارة الثروات.
اختيار الحفظ والجهات التنظيمية
بخصوص جهات الحفظ، اعترفت أولدنبرج بتعقيد القرار. السوق لا يخلو من مقدمي الخدمات، والاختيار من بينهم لم يكن مباشرًا، مما دفع الشركة للعمل مع أكثر من جهة واحدة. في النهاية، اختارت مورجان ستانلي كل من كوين بيز وبي إن واي ميلون كجهات حفظ لصندوق MSBT.
وعندما تحول الحديث إلى استثمارات البيتكوين عالية التقلب، وصفت أولدنبرج شركة ستراتيجي، التي يقودها مايكل سايلور وكانت تعرف سابقًا باسم مايكروستراتيجي، بأنها “صديقة جيدة لمورجان ستانلي”، وقالت إن البنك عمل جنبًا إلى جنب معها خلال تطورها.
وقالت إن معظم التعرض في تلك الأداة حتى الآن يأتي من الأفراد، وأن “الائتمان الرقمي” كفئة سيحتاج وقتًا للتطور.
وعن سؤال امتلاك البنوك للبيتكوين في ميزانياتها العمومية، قالت أولدنبرج إنه “ليس مستبعدًا” إذا استمر التقدم التنظيمي، لكنها كانت متحفظة في تأطيرها للموضوع.
وقالت إن الولايات المتحدة تحتاج إلى مزيد من التنسيق بين هيئاتها التنظيمية المالية، وبالنسبة لشركة عالمية مثل مورجان ستانلي، فإن الصورة أكثر تعقيدًا – فكل منطقة قضائية لها إطارها الخاص.
واختتمت حديثها كما بدأته: بالحاجة إلى أبحاث ذات وصول واسع. قالت إن السوق لديه معلقون وشخصيات يثق بهم المستثمرون ويتبعونهم، والعمل المستقبلي هو جعل هذا النوع من التحليل المتاح والموضوعي جزءًا من التيار الرئيسي.
وقالت: “ما زلنا في بداية هذه الرحلة”. “تخصيص قليل جدًا. لا يزال الوقت مبكرًا حقًا.”
الأسئلة الشائعة
- س: ما هو صندوق MSBT الجديد من مورجان ستانلي؟
ج: هو منتج متداول في البورصة للبيتكوين أطلقته شركة مورجان ستانلي للمساعدة في تقديم البيتكوين لعملائها بطريقة سهلة ومنظمة. - س: لماذا تقول الشركة أن البيتكوين لا تزال في بدايتها؟
ج: لأن معظم المستثمرين، سواء الأفراد أو المؤسسات، لم يخصصوا بعد جزءًا كبيرًا من أموالهم للبيتكوين، وهناك حاجة كبيرة لتوعية الناس وفهمهم للأصل الرقمي. - س: هل تفكر مورجان ستانلي في شراء البيتكوين لميزانيتها الخاصة؟
ج: قالت الشركة إن هذا الأمر “ليس مستبعدًا” إذا تحسنت القوانين التنظيمية و أصبح هناك تنسيق أفضل بين الهيئات الرقابية في أمريكا وحول العالم.
