من المتوقع أن يسير إطلاق العقود الآجلة الدائمة الخاضعة للتنظيم في الولايات المتحدة على نفس المسار الذي سلكته صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين (Bitcoin ETFs) في سعيها لتحقيق التبني الجماعي.
هذا ما قاله أحد المسؤولين التنفيذيين في منصة “كراكن” (Kraken) المسؤول عن أعمال المشتقات العالمية في الشركة، موضحاً أن المتداولين المحترفين سيكونون أول المستخدمين المؤسسيين لهذه المنتجات الجديدة، بينما ستستغرق شركات إدارة الأصول الكبيرة ومستشارو الاستثمار وقتاً أطول لدخول السوق.
- قال جون بالمر، رئيس قسم المشتقات في كراكن، في مقابلة: “عندما أفكر في هؤلاء المشاركين في التداول، فإن أول من يتحرك عادة هم الأكثر احترافية في طبيعتهم”. وأضاف: “لذلك فهم إما متصلون بالفعل بالبورصات ويتداولون بأنفسهم بطريقة خاصة”.
تأتي هذه التصريحات في الوقت الذي يستعد فيه سوق المشتقات الأمريكي لاستقبال العقود الآجلة الدائمة “الحقيقية” الخاضعة للتنظيم، وهي منتج سيطر لفترة طويلة على منصات تداول العملات الرقمية الخارجية مثل هايبرليكويد (HYPE). تسمح العقود الآجلة الدائمة (perps) للمتداولين بالحفاظ على مراكز برافعة مالية دون تاريخ انتهاء صلاحية، على عكس العقود الآجلة التقليدية التي يجب تحويلها إلى عقد جديد في النهاية.
- على المستوى العالمي، تمثل العقود الآجلة الدائمة الغالبية العظمى من حجم تداول مشتقات العملات الرقمية، لكن المتداولين الأمريكيين كان لديهم تاريخياً وصول محدود بسبب القيود التنظيمية.
دخلت كراكن مؤخراً سوق المشتقات الخاضعة للتنظيم في الولايات المتحدة من خلال استحواذها على شركتي NinjaTrader و Bitnomial، مما منحها تراخيص تاجر عمولة عقود آجلة وبورصة ومقاصة خاضعة لتنظيم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). تتوقع الشركة إطلاق العقود الآجلة الدائمة على منصة كراكن برو (Kraken Pro) في الأسابيع القادمة.
قال بالمر إن التبني المؤسسي الأوسع سيستغرق وقتاً على الأرجح، مقارناً ذلك بإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين في يناير 2024.
وأضاف: “عندما تتراجع خطوات إضافية في سلسلة إدارة الأصول، تجد لجاناً استثمارية. قد يكون هناك المزيد من الحوكمة الإضافية، حسب نوع الكيان”. وتابع: “هذه الأمور تتطلب عادة منهم التحرك ببطء أكبر”.
وأوضح أن هذا هو “نفس الشيء الذي رأيناه مع صناديق بيتكوين المتداولة. رأينا المتداولين الأفراد، ورأينا العملاء المحترفين يدخلون هذا السوق بسرعة كبيرة، ثم بدأنا ببطء نرى مستشاري الاستثمار ومديري الأصول يدخلون المجال بشكل متأخر لأنهم اضطروا إلى إجراء العناية الواجبة الخاصة بهم واتباع هياكل الحوكمة المؤسسية الخاصة بهم”.
واختتم قائلاً: “أعتقد أننا سنرى نفس الشيء مع العقود الآجلة الدائمة”.
الأسئلة الشائعة
س: ما هي العقود الآجلة الدائمة (Perpetual Futures) ولماذا هي مهمة؟
ج: العقود الآجلة الدائمة هي عقود تداول تسمح للمستخدمين بالمضاربة على سعر العملات الرقمية برافعة مالية دون تاريخ انتهاء. وهي تشكل الجزء الأكبر من تداول المشتقات الرقمية عالمياً، لكن الأمريكيين كانوا محدودي الوصول إليها بسبب القيود التنظيمية.
س: كيف سيكون مسار التبني لهذه العقود في الولايات المتحدة؟
ج: يتوقع الخبراء أن يبدأ التبني مع المتداولين المحترفين أولاً، ثم ينتقل ببطء إلى مستشاري الاستثمار ومديري الأصول الكبار، تماماً كما حدث مع صناديق البيتكوين المتداولة التي بدأت مع الأفراد والمحترفين قبل أن تتبناها المؤسسات الكبيرة لاحقاً.
س: متى ستطلق كراكن هذه الخدمة في أمريكا؟
ج: تستعد كراكن لإطلاق العقود الآجلة الدائمة على منصتها “كراكن برو” خلال الأسابيع القادمة، بعد حصولها على التراخيص التنظيمية اللازمة من خلال استحواذها على شركتي NinjaTrader و Bitnomial تحت إشراف لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC).
