غالبًا ما تبدو عروض التمويل في عالم الويب 3 متماثلة. يقول الجميع: “لدينا علاقات قوية في جميع أنحاء النظام البيئي”، “نحن نقدم قيمة تتجاوز رأس المال”، “شبكتنا هي ميزتنا التنافسية”. هذه العبارات ليست كاذبة، ولكن لأن الجميع يكررها، فقد أصبحت بلا معنى.
لقد سمع المستثمرون هذه العروض مرات عديدة لدرجة أن الكلمات فقدت قيمتها. ومع ذلك، يستمر القطاع في تقديم نفس النموذج القديم: شريحة مليئة بشعارات شركاء مذهلة، ورؤية غامضة، ونقاط عامة حول “القيمة المضافة”، وسجل حافل غير موجود بعد لمعظم مديري الاستثمارات الناشئين. ويتكرر هذا المشهد حتى يحصلوا على التمويل أو لا.
في صندوق TBV، سألنا أنفسنا: ما الذي نمتلكه حقًا ولا يمتلكه غيرنا؟ الإجابة كانت متواضعة: لا شيء تقريبًا. لذلك قررنا بناء شيء مختلف.
الحقيقة التي يتجاهلها القطاع: أداء أفضل لمديري الاستثمار الناشئين
تظهر البيانات باستمرار أن مديري الاستثمار الناشئين يتفوقون في الأداء. فهم يحققون عوائد أعلى من المتوسط مقارنة بالصناديق الكبيرة المعروفة. المشكلة الحقيقية هي هيكلية: لا يستطيع المديرون الناشئون إقناع العملاء بتمويلهم بدلاً من المنافسين المعروفين، مما يجعل رأس المال يتدفق نحو “العلامات التجارية” بدلاً من “الإمكانات الحقيقية”.
الحل: جعل العرض منتجًا وليس مجرد وعود
عندما أنشأنا TBV، قررنا أن يكون عرضنا منتجًا ملموسًا، وليس وعودًا. السؤال كان: ما الذي يمتلكه الصندوق حقًا؟ ليس “من يعرفه”، فالعلاقات وحدها لا تكفي. بل ماذا بنى؟ وما البيانات التي أنتجها؟ وما القيمة التي يخلقها للمؤسسين؟ هذه أشياء ملموسة.
وصلنا إلى فكرة “الفعاليات”. لم نكن نهدف فقط إلى التواصل أو التسويق. أردنا بناء محرك لاكتشاف الصفقات يركز على الناس. عالم الويب 3 يعتمد على المؤتمرات. يسافر المؤسسون آلاف الأميال للمصافحة في الفعاليات الجانبية. تدفع شركات رأس المال المغامر مبالغ طاقة للحصول على فرص لقاء أشخاص يمكن التواصل معهم بالبريد الإلكتروني. منطق العائد على الاستثمار هنا غير واضح.
لذلك قررنا قلب النموذج: بدلاً من الدفع للوصول إلى الناس، قمنا ببناء البيئة نفسها. نحن نمتلك البيانات. نخلق العلاقات على نطاق واسع ونستخدمها مباشرة في اكتشاف الفرص وتقييمها وخلق قيمة للجميع.
نموذجنا: الفعاليات كمحرك للبيانات والصفقات
في 2025، اجتذب سلسلة فعالياتنا أكثر من 43,000 مشارك وأكثر من 100 شريك. لم يكن هذا صدفة أو مجرد حملة تسويقية. لقد كان بنية تحتية مقصودة. كل تفاعل وكل اتصال وكل اتجاه ناشئ يتم رصده في هذه الفعاليات يغذي محرك الصفقات لدينا TBX، الذي يعمل بالذكاء الاصطناعي. الفعاليات والصندوق هما عجلة واحدة متكاملة.
نماذج ناجحة أخرى في قطاع الويب 3
لسنا الوحيدين الذين يعيدون التفكير في هذا المجال. ما يثير الاهتمام هو تنوع النماذج الناجحة:
- Outlier Ventures: اعتمدت نموذج المسرعات، وبناء منصة دعم حقيقية للمؤسسين في المراحل المبكرة، وليس فقط تقديم التمويل.
- Paradigm: اتخذت اتجاهًا تقنيًا عميقًا. لا تستثمر فقط في البروتوكولات، بل تساهم في تطويرها بشكل فعلي، وهو أمر يصعب تقليده.
القاسم المشترك بين هذه النماذج هو أن الصندوق نفسه أصبح “منتجًا” يقدم فائدة تتجاوز مجرد توفير رأس المال. السؤال لم يعد “كيف نروي قصة أفضل؟” بل أصبح “كيف نبني شيئًا يجعل القصة واضحة بذاتها؟”.
مستقبل استثمارات الويب 3
الخبر السار هو أنه لا توجد إجابة واحدة صحيحة. نموذج الفعاليات ناجح لنا، ونموذج المسرعات ناجح لـ Outlier، والمساهمة التقنية العميقة ناجحة لـ Paradigm. النموذج الذي لم ينجح أبدًا، والذي لم يعد المستثمرون يرغبون في تصديقه، هو العرض المبني فقط على علاقات غير مرئية وقيمة لا يمكن قياسها.
يتحرك عالم الويب 3 بسرعة. المديرون الذين يبنون بنية تحتية حقيقية الآن سيكون من الصعب جدًا استبدالهم لاحقًا. أما أولئك الذين لا يزالون يعتمدون على عرض شرائح عن “شبكة علاقاتهم” بعد ثلاث سنوات، فسوف يجدون أن الجميع قد غادر القاعة.
الأسئلة الشائعة
ما المشكلة في عروض التمويل التقليدية في الويب 3؟
أصبحت متماثلة وتكرر نفس العبارات العامة عن “العلاقات” و”إضافة القيمة” دون تقديم منتج أو قيمة ملموسة يمكن قياسها.
ما النماذج الجديدة الناجحة في استثمارات الويب 3؟
هناك عدة نماذج مثل بناء فعاليات كبنية تحتية لاكتشاف الصفقات (مثل TBV)، أو إنشاء مسرعات أعمال حقيقية (مثل Outlier Ventures)، أو المساهمة التقنية العميقة في المشاريع (مثل Paradigm).
ما العامل الحاسم لنجاح صندوق استثماري في الويب 3 مستقبلاً؟
أن يكون الصندوق نفسه “منتجًا” يقدم فائدة حقيقية وملموسة تتجاوز مجرد تقديم رأس المال، وأن تكون له بنية تحتية أو تقنية أو منصة يصعب على الآخرين تقليدها.
