صعود جديد وانفجاري للاكتتابات العامة يُثبت تحول رؤوس الأموال الذكية من العملات عالية المخاطر إلى هذا الملاذ الآمن المحدد

سوق الطروحات الأولية للعملات الرقمية يعود من جديد، لكن الشركات التي تقود هذه الموجة ليست تلك الأكثر تأثراً بتقلبات أسعار العملات الرقمية.

الطروحات الجديدة تركز على البنية التحتية الآمنة

أعلنت شركة BitGo، وهي منصة لحفظ العملات الرقمية، عن طرحها العام الأولي بسعر 18 دولاراً للسهم، وبلغت قيمتها السوقية 2.08 مليار دولار. وقفز سهمها في اليوم التالي بنسبة 24.6%، مما رفع قيمتها إلى 2.59 مليار دولار.

خلال 24 ساعة، أظهرت شركتان أخريان تركّزان على الأمن اهتماماً بالطرح العام:

• شركة Ledger، المصنعة لمحافظ العملات الرقمية المادية، تستعد للإدراج في بورصة نيويورك بقيمة مستهدفة تزيد عن 4 مليارات دولار.
• شركة CertiK، المختصة في تدقيق أمن البلوكشين، تبحث طرحاً عاماً بقيمة 2 مليار دولار تقريباً.

النمط واضح: الأسواق العامة تفضل الآن الشركات المنظمة التي تقدم بنية تحتية آمنة، أكثر من الشركات التي تعتمد على المضاربة بالعملات الرقمية.

لماذا تحظى هذه الشركات بإقبال؟

هذه الشركات تقدم نفسها كطبقة موثوقة وأساس آمن لسوق العملات الرقمية:

• BitGo أبرزت أنها شركة مربحة ومنظمة وحاصلة على ترخيص وطني.
• Ledger تركّز على الطلب المؤسسي على حلول التخزين الآمن.
• CertiK تقدم خدمات تدقيق أمني أصبحت ضرورية مع تدفق رؤوس الأموال وزيادة التنظيم.

هذا يعني أن المستثمرين يتعلمون من الدروس السابقة. بعد طروحات عام 2025، عانت بعض شركات التداول من انخفاض حاد في أسهمها. الآن، السوق يكافئ الشركات ذات الأساس القوي والتنظيم الواضح.

مستقبل الطروحات القادمة

الخطوات التالية ستكشف التفاصيل المهمة خلال الأشهر الثلاثة إلى الستة القادمة، عندما تقدم الشركات وثائقها الرسمية. سيركز المستثمرون على:

• مصادر الإيرادات ونسب الربحية.
• الوضع التنظيمي والتراخيص.
• كيفية تعامل الشركات مع المخاطر الأمنية والسمعة.

السيناريو الأرجح هو استمرار انفتاح نافذة الطرح للشركات المربحة والمنظمة. إذا تحسنت ظروف السوق، قد تتبعها شركات أخرى. لكن إذا ضعفت الظروف الاقتصادية، قد تضيق هذه النافذة بسرعة.

الأسئلة الشائعة

ما نوع الشركات التي تقود الطروحات الأولية الآن؟
تقودها شركات البنية التحتية المنظمة والآمنة، مثل منصات الحفظ الآمن (كاستودي) وشركات الأمن السيبراني، وليس منصات التداول المعرضة لتقلبات الأسعار.

لماذا تعتبر هذه الشركات جذابة للمستثمرين؟
لأنها تعتبر أقل مخاطرة. إيراداتها تعتمد على تقديم خدمات أساسية وآمنة للمؤسسات، بغض النظر عن صعود أو هبوط أسعار العملات الرقمية، خاصة مع زيادة الاهتمام المؤسسي.

ما العوامل التي ستحدد نجاح هذه الطروحات؟
أبرزها: الإفصاح عن الإيرادات المتكررة من العملاء المؤسسيين، تحقيق الربحية، الوضوح التنظيمي (مثل الحصول على تراخيص)، والقدرة على إدارة المخاطر الأمنية والسمعة بشكل فعال.