قالت “هيستر بيرس”، المفوضة في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، إن على الجهات الرقابية دراسة دور العملات الرقمية في التداول اليومي للمستثمرين الأفراد قبل اتخاذ قرار بشأن الحاجة إلى قواعد جديدة. وربطت تصريحاتها العملات الرقمية بصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، والخيارات، وأسواق التوقعات، والعقود الآجلة الدائمة (Perpetual Futures).
دور العملات الرقمية في تغيير التداول اليومي
في 8 مايو 2026، خلال المؤتمر السنوي الثالث عشر لتنظيم الأسواق المالية، أوضحت المفوضة “بيرس” أن العملات الرقمية أصبحت جزءًا من تحول أوسع في التداول اليومي يشمل صناديق المؤشرات المتداولة، والخيارات، وأسواق التوقعات، والعقود الآجلة الدائمة. ودعت الجهات الرقابية إلى فهم التغيرات في نشاط السوق قبل اتخاذ أي إجراء.
وقالت “بيرس” إن نشاط المستثمرين الأفراد لا يزال قويًا حتى بعد انتهاء موجة التداول التي شهدتها فترة جائحة كورونا. وأضافت أن المستثمرين الآن يتداولون العملات الرقمية، والذهب، والفضة، والعقود الآجلة الدائمة، وصناديق المؤشرات المتداولة النشطة عبر واجهات سهلة الاستخدام. كما أشارت إلى ظهور روبوتات الذكاء الاصطناعي وتقنيات جديدة تتيح وصولًا أوسع إلى الأسواق بطرق غير تقليدية.
وأكدت أن العديد من الأصول ليست أوراقًا مالية، لكنها تدخل في هيكل صناديق المؤشرات المتداولة. وأضافت:
“يجب أن تلتزم هيئة الأوراق المالية بالقوانين التي يضعها الكونغرس عند التعامل مع المنتجات والتقنيات الجديدة، وهذه الحدود القانونية قد تؤثر على كيفية حصول شركات العملات الرقمية ومصدري صناديق المؤشرات على وصول منظم إلى الأسواق.”
الحدود القانونية في تنظيم أسواق العملات الرقمية
أشارت المفوضة إلى أن الاختصاصات القانونية قد تحد من قدرة هيئة الأوراق المالية على التحرك عندما تتطور الأسواق بسرعة. وأوضحت أن الهيئة لا تستطيع ملاحقة الاحتيال دون وجود قانون للأوراق المالية يسمح بذلك. كما لا يمكنها منع إدراج صندوق مؤشرات متداول إذا التزم المصدر بالقواعد، وقدم الإفصاحات المناسبة، وحصل على إدراج في بورصة.
وحذرت “بيرس” من أن ضبط النفس التنظيمي لا يعني الموافقة على المنتج. فإطلاق منتج في أسواق تنظمها الهيئة لا يعني أنها تعتبره مفيدًا أو دائمًا. وأكدت أن هذا التمييز مهم مع استمرار إدراج المنتجات المرتبطة بالعملات الرقمية وصناديق المؤشرات النشطة في البورصات الخاضعة للرقابة. وأضافت أن الهيئة لا تتحكم في عدد مرات تداول المستثمرين الأفراد، قائلة:
“الهيئة لا تفرض قيودًا على تكرار تداول المستثمرين الأفراد. دورنا هو ضمان الامتثال للقوانين والإفصاح الكافي.”
دعم الابتكار مع حماية المستثمرين
اختتمت “بيرس” كلمتها بتأييد الابتكار الذي يدعم المستثمرين ورواد الأعمال والشركات النامية. وسلطت الضوء على أدوات تساعد الأفراد في بناء محافظ استثمارية مرنة، وفهم تكاليف الاستثمار، والتداول بتكاليف أقل. ولم تعلن الخطاب عن قواعد جديدة للعملات الرقمية، لكنه عزز رؤية التدخل المحدود التي تنطبق على أسواق العملات الرقمية ومصدري صناديق المؤشرات والمنصات التي تخدم المستثمرين الأفراد.
الأسئلة الشائعة
- س: ما الدور الذي تراه “هيستر بيرس” للعملات الرقمية في التداول اليومي؟
ج: ترى “بيرس” أن العملات الرقمية جزء من تحول أوسع في التداول اليومي يشمل صناديق المؤشرات والخيارات والعقود الآجلة الدائمة، ويجب على الجهات الرقابية دراسة هذا الدور قبل وضع قواعد جديدة. - س: هل يمكن لهيئة الأوراق المالية منع إدراج صناديق المؤشرات المرتبطة بالعملات الرقمية؟
ج: لا، لا يمكنها المنع إذا التزم المصدر بالقواعد وقدم الإفصاحات المطلوبة وحصل على إدراج في بورصة. الهيئة تلتزم بالقوانين التي يضعها الكونغرس. - س: ما رأي “بيرس” في موقف الهيئة من التداول المتكرر من قبل المستثمرين الأفراد؟
ج: تؤكد “بيرس” أن الهيئة لا تتحكم في عدد مرات تداول المستثمرين الأفراد، ودورها الأساسي هو ضمان الامتثال للقوانين والإفصاح الكافي، وليس فرض قيود على التداول.
