رئيس بنك التسويات الدولية السابق يخفف موقفه من العملات المستقرة، ويدعم التعايش مع العملات الورقية
أغوستين كارستنس، المدير العام السابق لبنك التسويات الدولية (BIS) وعضو المجلس الاستشاري الدولي لشبكة التمويل والتكنولوجيا العالمية، أشاد بالعملات المستقرة لقدرتها على تعزيز الشمول المالي والابتكار.
وقال كارستنس خلال كلمة ترحيبية في منتدى “بوينت زيرو” يوم الثلاثاء: “لقد أدركت ما يمكن أن تقدمه العملات المستقرة لتعزيز الابتكار المالي والشمول المالي وخفض التكاليف. يجب أن نحاول تهيئة الظروف التي يمكننا من خلالها التعايش مع النقود الورقية والعملات المستقرة.”
تعكس هذه التصريحات موقفًا أكثر ليونة تجاه العملات المستقرة مقارنة بموقف كارستنس خلال فترة عمله في بنك التسويات الدولية، حيث كان من أبرز منتقدي العملات الرقمية. ففي خطاب ألقاه في يناير 2022، قال إن العملات المستقرة قد لا تعمل كـ”نقود سليمة” لأن الجهات المصدرة لديها حوافز لاستثمار الأصول الاحتياطية “بطريقة محفوفة بالمخاطر” لتحقيق عوائد.
وفي إحدى خطاباته الأخيرة كمدير عام لبنك التسويات الدولية في يونيو 2025، حذر كارستنس أيضًا من أن العملات المستقرة قد تتحول إلى مصدر لمخاطر السيولة، وأنها لا تزال غير مستوفية للاختبارات الثلاثة الرئيسية التي يجب أن تستوفيها النقود لخدمة المجتمع.
بينما تبنى كارستنس نظرة أكثر إيجابية تجاه العملات المستقرة، لا يزال المسؤولون الحاليون في بنك التسويات الدولية ينتقدون دورها في النظام المالي الأوسع.
وقال خليفة كارستنس والمدير العام الحالي لبنك التسويات الدولية، بابلو هيرنانديز دي كوس، في أبريل إن سوق العملات المستقرة لا يزال “صغيرًا” وأن ميزاته الهيكلية تحد من قدرته على العمل كنقود.
وأكد بنك التسويات الدولية هذا الرأي في معاينة نشرها الثلاثاء قبل تقريره الاقتصادي السنوي لعام 2026، بحجة أن التصميمات الحالية للعملات المستقرة لا تفي بالخصائص الرئيسية التي تدعم الثقة في النقود، محذرًا من أن التبني الواسع النطاق قد يخلق تحديات للاستقرار المالي وتمويل البنوك والسيادة النقدية.
ومع ذلك، أيد بنك التسويات الدولية إدخال الترميز في النظام المصرفي ذي المستويين، بحجة أن التمثيلات الرقمية للأصول يمكن أن تتيح أشكالًا جديدة من التمويل القابل للبرمجة مع الحفاظ على الثقة في النقود.
العملات المستقرة تحتاج إلى تنظيم عالمي لتزدهر
وفقًا لكارستنس، يمكن للنظام المالي التقليدي الاستفادة من العملات المستقرة وتقنية دفتر الأستاذ الموزع والترميز، ولكن هناك حاجة إلى إطار تنظيمي عالمي منسق لتعزيز الثقة في الجهات المصدرة للعملات المستقرة. وأضاف:
قال إن المزيد من اللوائح التنظيمية وتكافؤ الفرص للجهات المصدرة يمكن أن يساعد العملات المستقرة على “الازدهار بشكل كبير.”
وقد أدخلت العديد من الولايات القضائية الكبرى بالفعل قواعد خاصة بالعملات المستقرة. أنشأ قانون “جينيوس” (GENIUS Act) أول إطار تنظيمي فيدرالي للعملات المستقرة للمدفوعات في الولايات المتحدة. وقد تم التوقيع عليه ليصبح قانونًا في يوليو 2025، ويتطلب احتياطيات بنسبة 100% في أصول سائلة عالية الجودة مثل النقد وأذون الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل.
في الاتحاد الأوروبي، يتم تنظيم مصدري العملات المستقرة بموجب لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA). ويتطلب الإطار من المصدرين الحصول على ترخيص، ونشر ورقة بيضاء معتمدة، والحفاظ على تغطية احتياطية كاملة، وفصل الأصول الاحتياطية عن أموال الشركة.
الأسئلة الشائعة
س: ما هو موقف أغوستين كارستنس الآن من العملات المستقرة؟
ج: أبدى كارستنس دعمه للعملات المستقرة، معتبرًا أنها تعزز الابتكار المالي والشمول المالي وتخفض التكاليف، لكنه شدد على ضرورة وجود تنظيم عالمي واضح لضمان نجاحها.
س: لماذا ينتقد بنك التسويات الدولية العملات المستقرة حاليًا؟
ج: يرى بنك التسويات الدولية أن العملات المستقرة لا تزال غير قادرة على الوفاء بالخصائص الأساسية للنقود السليمة، وأن انتشارها قد يشكل خطرًا على الاستقرار المالي والتمويل المصرفي والسيادة النقدية.
س: ما هي أبرز القوانين التي تنظم العملات المستقرة في العالم؟
ج: في الولايات المتحدة، صدر قانون “جينيوس” الذي يفرض احتياطيات بنسبة 100% من الأصول عالية السيولة. وفي الاتحاد الأوروبي، يخضع المصدرون للائحة MiCA التي تتطلب الترخيص والنشر الشفاف للاحتياطيات.
