قام موظفو الأقلية في لجنة الشؤون المصرفية والإسكان والحضرية بمجلس الشيوخ، بقيادة السيناتور إليزابيث وارن، بمراجعة نص قانون وضوح أسواق الأصول الرقمية (CLARITY Act) الصادر في 22 يوليو. وقد أسفرت المراجعة عن تحليل في 5 أغسطس يحدد خمس ثغرات رئيسية في القانون.
قانون CLARITY Act هو تشريع لتنظيم هيكل أسواق الأصول الرقمية، يرسم الحدود التنظيمية بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC). يرى الموظفون أن أي إطار عمل للعملات الرقمية يجب أن يحقق خمسة أمور أساسية على الأقل: حماية معاشات التقاعد من ثغرات قوانين الأوراق المالية، ومنع التمويل غير المشروع، وحماية دافعي الضرائب من عمليات الإنقاذ، ووقف تعارض مصالح الرئيس، والحفاظ على حماية المستهلك. ووفقًا للتحليل، فإن مشروع القانون يفشل في تحقيق هذه الأهداف الخمسة جميعها.
في المقابل، يرى موظفو الأغلبية في اللجنة أن التشريع يعزز حماية المستثمرين، ويؤسس لإشراف فيدرالي، ويستهدف الاحتيال وغسل الأموال.
المعاشات والاحتيال والحق في التقاضي
يرى الموظفون أن نظامًا ثنائي المستويات سيسمح للأصول المطروحة على تقنية البلوكشين بالتهرب من سلطة هيئة الأوراق المالية. فشركات إصدار العملات الرقمية قد تشهد ذاتيًا على إعفائها من متطلبات الأوراق المالية، مما يزيل أدوات الإفصاح والإشراف المتاحة للهيئة والجهات التنظيمية على مستوى الولايات لحماية المستثمرين.
تذكر الوثيقة ست منظمات أثارت مخاوف متعلقة بالمعاشات التقاعدية، من بينها منظمة “Healthy Markets” الداعمة للمستثمرين، بالإضافة إلى خمس منظمات عمالية كبرى. وتضيق سبل الانتصاف بشكل حاد تحت المعيار الخامس، الذي يغطي ما يحدث بعد تعرض المستثمر للاحتيال. فإخراج الأصول من قوانين الأوراق المالية سيضعف إنفاذ قوانين مكافحة الاحتيال من قبل الهيئة، كما قد تُجرد السلطات المحلية والقبلية من سلطة إنفاذ قوانينها الخاصة بالأوراق المالية وحماية المستهلك والألعاب. ويرى الموظفون أيضًا أن مشروع القانون يفشل في تأسيس حق خاص قابل للتنفيذ في التقاضي، ولا يعالج استخدام التحكيم الإجباري في نزاعات العملات الرقمية.
العصابات و العقوبات والودائع المصرفية
الشركات المرتبطة بمنصات التمويل اللامركزي (DeFi) ستُعفى من واجبات مكافحة التمويل غير المشروع حتى عندما تجني الملايين من معاملات المنصة، وفقًا لوثيقة موظفي الأقلية. وتستشهد الوثيقة بتحذير صادر عن وزارة الخزانة عام 2023 يربط خدمات التمويل اللامركزي ببرامج الفدية واللصوص وتجار المخدرات. كما أن بعض خلاطات العملات الرقمية ستبقى خارج نطاق العقوبات الأمريكية من خلال ما يسميه الموظفون “ثغرة تورنادو كاش”، وهي فجوة قانونية وجدت المحكمة أن الكونغرس وحده يستطيع إصلاحها.
عائدات العملات المستقرة تثير الاعتراض الثالث. تحذر جمعية المصرفيين المجتمعيين المستقلين ومؤتمر مشرفي البنوك الحكوميين من أن مدفوعات الفائدة ستسحب الودائع من البنوك المجتمعية، مما يضيق الائتمان للشركات الصغيرة. وفي الوقت نفسه، ستكتسب البنوك مرونة أكبر للإقراض بضمان العملات الرقمية، والاحتفاظ بها مباشرة، وتداول المشتقات باستخدام ودائع العملاء وشبكة الأمان الفيدرالية. وقد حدد مجلس المخاطر النظامية، وهو هيئة غير حزبية من المنظمين السابقين، هذه الأنشطة كخطر محتمل لعمليات الإنقاذ.
أرباح ترامب وتصويت غير مؤكد
ذكر موظفو لجنة الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ أن الرئيس ترامب جنى أكثر من 1.4 مليار دولار من مشاريع العملات الرقمية في عام 2025 وحده، أي ما يقارب ثلثي دخله الإجمالي. سيكون الإنفاذ حصريًا بيد النائب العام المعين من قبله، بينما يواجه المدعون العامون على مستوى الولايات حظرًا قاطعًا على رفع الدعاوى. كما أن الالتزامات ستنتهي بمجرد مغادرة ترامب منصبه. وطالب وارن والسيناتور ريتشارد بلومنتال بشكل منفصل هيئة الأوراق المالية بالتحقيق في عملة ترامب الميمية بعد الإشارة إلى خسائر مستثمرين بلغت 3.8 مليار دولار.
يقول قادة الصناعة إن التشريع سيجلب نشاط العملات الرقمية تحت الإشراف الأمريكي بدلاً من دفعه إلى الخارج. ووصف بريان أرمسترونغ، الرئيس التنفيذي لمنصة Coinbase، مشروع القانون بأنه عمل ثنائي الحزبين وحث مجلس الشيوخ على إقراره. يتجه المشروع الآن نحو تصويت إجرائي في مجلس الشيوخ في 15 سبتمبر. قدم زعيم الأغلبية جون ثون الاقتراح قبل عطلة أغسطس، ولا يزال المشروع بحاجة إلى 60 صوتًا للمضي قدمًا.
الأسئلة الشائعة
ما هي الثغرات الرئيسية التي يحددها معارضو قانون CLARITY Act؟
يحدد معارضو القانون خمس ثغرات رئيسية: إعفاء الأصول الرقمية من قوانين الأوراق المالية، وعدم منع التمويل غير المشروع وخاصة في منصات التمويل اللامركزي، وسحب الودائع من البنوك المجتمعية، وإمكانية تعارض مصالح الرئيس، وإضعاف حماية المستهلكين من الاحتيال.
ما هي الفائدة الرئيسية التي يرى المؤيدون أن القانون سيقدمها؟
يرى المؤيدون أن القانون سيجلب نشاط العملات الرقمية تحت إشراف فيدرالي واضح، ويعزز حماية المستثمرين، ويستهدف الاحتيال وغسل الأموال، ويمنع دفع نشاط التداول إلى الخارج خارج نطاق الرقابة الأمريكية.
ما هو مصير مشروع القانون حاليًا؟
يتجه مشروع القانون نحو تصويت إجرائي في مجلس الشيوخ في 15 سبتمبر، حيث قدم زعيم الأغلبية اقتراح المضي قدمًا قبل عطلة أغسطس، ويحتاج المشروع إلى 60 صوتًا على الأقل للمضي قدمًا في العملية التشريعية.
