تأجيل هيئة الأوراق المالية والبورصات لصناديق المؤشرات المتداولة لأسواق التوقعات مع سباق المصدرين لإتاحة عقود الأحداث للمستثمرين الأفراد

أرجأت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إطلاق أكثر من عشرين صندوق تداول فوري (ETF) مرتبط بأسواق التوقعات من شركات Roundhill Investments و GraniteShares و Bitwise. هذا القرار أبطأ محاولة تحويل عقود الأحداث الواقعية إلى صناديق يمكن للمستثمرين الأفراد تداولها مثل الأسهم.

كان من المتوقع أن تصبح هذه المنتجات سارية المفعول تلقائيًا هذا الأسبوع بعد فترة مراجعة مدتها 75 يومًا من قبل هيئة SEC، لكن الوكالة طلبت المزيد من المعلومات حول آليات الصندوق وإفصاحات المستثمرين. من المتوقع أن يكون التأخير مؤقتًا، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.

صناديق ETF المقترحة ستتتبع نتائج الأحداث المرتبطة بالانتخابات، والركود الاقتصادي، وتسريحات العمال في قطاع التكنولوجيا، وتطورات واقعية أخرى. الموجة الأولى تشمل صناديق تركز على سباقات مجلس الشيوخ والنواب في منتصف العام وانتخابات الرئاسة لعام 2028. كما قدمت Bitwise طلبات لمنتجات مرتبطة بالبيتكوين، والإيثريوم، وما إذا كان سعر خام غرب تكساس الوسيط (WTI) سيتجاوز 120 دولارًا هذا العام.

تأتي هذه الطلبات في وقت تتحرك فيه أسواق التوقعات نحو التمويل التقليدي بعد أن حظيت منصتا Kalshi و Polymarket باهتمام كبير خلال الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024. كما دخلت شركات مثل Interactive Brokers و Robinhood هذا المجال مع تزايد اهتمام المستثمرين بالعقود المرتبطة بنتائج سياسية واقتصادية وسوقية.

بشكل عام، ستستخدم هذه المنتجات المشتقات المالية لتتبع احتمالات النتائج الثنائية على بورصات تنظمها هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) مثل Kalshi. هذه العقود عادةً تدفع دولارًا واحدًا إذا حدث الحدث ولا شيء إذا لم يحدث، مما يخلق هيكلًا يشبه عقود الخيارات أو العقود الآجلة ولكنه مرتبط بأحداث واقعية وليس بأصول تقليدية.

يأتي هذا التوجه بينما تواجه أسواق التوقعات تدقيقًا قانونيًا وسياسيًا متزايدًا. حاليًا، تخوض Kalshi معركة ضد جهود على مستوى الولايات لمعاملة بعض عقودها الرياضية على أنها مقامرة، حيث ترى ماساتشوستس أن الشركة تعمل دون تراخيص الألعاب المطلوبة. في المقابل، تقول Kalshi إن عقودها تخضع لإشراف هيئة CFTC الفيدرالية.

تحذر ملفات SEC أيضًا من مخاطر كبيرة، بما في ذلك الدعاوى القضائية، والتغييرات التنظيمية، ومخاوف التداول من الداخل، والخسائر الكارثية. في أحد ملفات Bitwise المرتبطة بخام غرب تكساس الوسيط، يحذر الصندوق من أن المستثمرين قد لا يكون لديهم أي خيار إذا اختلفوا مع السعر المرجعي النهائي، حتى لو أظهرت أسعار النفط الأخرى نتائج مختلفة.

الأسئلة الشائعة

• س: لماذا أرجأت هيئة SEC إطلاق صناديق ETF المرتبطة بأسواق التوقعات؟
  ج: أرجأت هيئة SEC الإطلاق لأنها طلبت معلومات إضافية حول كيفية عمل هذه الصناديق وكيفية إبلاغ المستثمرين بالمخاطر. التأخير متوقع أن يكون مؤقتًا.
• س: ما نوع الأحداث التي ستتتبعها هذه الصناديق؟
  ج: ستتتبع هذه الصناديق نتائج أحداث واقعية مثل الانتخابات الأمريكية، والركود الاقتصادي، وتسريحات قطاع التكنولوجيا، وحتى أسعار النفط والعملات الرقمية مثل البيتكوين والإيثريوم.
• س: هل تواجه أسواق التوقعات مشاكل قانونية؟
  ج: نعم، تواجه أسواق التوقعات تدقيقًا قانونيًا متزايدًا. على سبيل المثال، تخوض منصة Kalshi معركة قانونية مع ولاية ماساتشوستس التي تعتبر بعض عقودها الرياضية مقامرة غير مرخصة.