الولايات المتحدة والمملكة المتحدة تضعان قواعد مشتركة للعملات المستقرة، مما يفتح ممرًا عابرًا للحدود أكثر وضوحًا لمصدري العملات الرقمية

تتقدم كل من الولايات المتحدة والمملكة المتحدة في تنظيم العملات المستقرة (العملات الرقمية المرتبطة بقيمة عملة ورقية)، في خطوة تهدف لتسهيل إصدار وتحويل هذه العملات عبر الحدود مع الحفاظ على حماية المستهلكين. في 14 يوليو، أصدرت وزارة الخزانة الأمريكية ونظيرتها البريطانية بيانا مشتركا حول العملات المستقرة، إلى جانب التوصيات التي قدمها فريق العمل عبر الأطلسي لأسواق المستقبل.

وبحسب البلدين، فإن العملات المستقرة المنظمة بشكل جيد يمكن أن تساعد في خفض تكاليف المعاملات، وتحفيز المنافسة، وتحسين التمويل عبر الحدود، وتوفير يقين تنظيمي أكبر للشركات. هذا الإعلان يسلط الضوء على التقارب المتزايد في القوانين بين اثنين من أكبر المراكز المالية في العالم. فقد واجه مصدرو العملات المستقرة، مثل “سيركل” و”تيثير”، دائما صعوبات في التعامل مع قوانين وطنية متعددة تحكم الأصول الاحتياطية وحقوق الاسترداد والإفلاس.

يمكن لإطار عمل أمريكي-بريطاني منسق بشكل أقوى أن يخفف من عبء هذه القوانين ويجعل العملات المستقرة المرتبطة بالدولار والجنيه الإسترليني تعمل بسهولة أكبر في كلا البلدين. يقول البيان المشترك إن الحكومتين تنويان “تعزيز التقارب بين أنظمتنا الخاصة” حيثما يخدم ذلك المصالح المشتركة، مما يمنح المشاركين في السوق “ثقة ووضوحا أكبر” لمتابعة الابتكار المالي.

بدأ المشروع في سبتمبر 2025، عندما أطلق وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت والمستشارة راشيل ريفز فريق العمل خلال زيارة الرئيس دونالد ترامب إلى المملكة المتحدة. ووصفت ريفز البلدين بأنهما “أهم مركزين ماليين في العالم” وأكدت أن التعاون الأوسع يمكن استخدامه لتعزيز تطوير أسواق رأس المال، مع الحفاظ على قوانين سوق عالية. ويحتوي التقرير الأخير لفريق العمل على عشر توصيات، خمس منها تتعلق بالأصول الرقمية والترميز.

الحكومات تتفق على معايير الاحتياطي وحماية العملاء

يشير البيان المشترك إلى مبادئ مشابهة لتلك الموجودة في التشريع الأمريكي الجديد بشأن العملات المستقرة. يجب أن تكون العملات المستقرة المستخدمة في المدفوعات مدعومة بالكامل بأصول سائلة وقوية، ولكن يُسمح لكل ولاية بتحديد شروطها الخاصة بشأن ما يمكن اعتباره أصولا احتياطية. بالإضافة إلى ذلك، ينصح البيان بفصل الأصول الاحتياطية عن أموال التشغيل الخاصة بالمصدر، مما يمنح العملاء وصولا أسرع لاستبدال عملاتهم المستقرة.

إحدى التوصيات الرئيسية للبيان تتعلق بالإفلاس. دعت الحكومتان إلى منح حاملي العملات المستقرة “مطالبة قانونية واضحة ومحمية على الاحتياطيات، بما في ذلك الأولوية قبل الدائنين الآخرين” إذا أصبح المصدر معسرا أو دخل في إجراءات التسوية. ذكرت “ذا بلوك” أن الطريقة الموصوفة ستوفر لمستخدمي العملات المستقرة حماية قانونية أقوى مما هو مطبق حاليا على العملات الرئيسية الأخرى مثل USDC وUSDT.

يؤكد هذا البيان أيضا أن متطلبات الاحتياطي يجب أن تضمن حماية المستهلك، مع تجنب خلق عقبات غير ضرورية أمام المنافسة وتجزئة الأسواق عبر الحدود، وهذا يتماشى مع الهدف العام المتمثل في تعزيز الابتكار مع تجنب القوانين المتضاربة.

الجهات التنظيمية مطالبة بالتنسيق بشأن الأصول المرمزة

لا تنطبق التوصيات على العملات المستقرة فحسب، بل على صناعة الأصول الرقمية بأكملها. حث فريق العمل بنك إنجلترا، وهيئة السلوك المالي البريطانية (FCA)، وهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، ولجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) على التعاون لتطوير نهج تنظيمية موحدة للأصول المرمزة.

تشمل مجالات الاهتمام للتعاون ما إذا كان يمكن استخدام العملات المستقرة وصناديق أسواق المال المرمزة كضمان في غرف المقاصة، وكيفية التعامل مع نهائية التسوية فيما يتعلق بالأوراق المالية المرمزة. علاوة على ذلك، يقترح التقرير إنشاء مجموعة عمل يقودها القطاع الخاص لمدة عام لاختبار حالات الاستخدام العملي للأصول المرمزة في المعاملات عبر الحدود.

توصيات أخرى تحث هيئة السلوك المالي البريطانية وهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على البحث عن طرق لتبسيط عملية جمع رأس المال عبر الحدود، بالإضافة إلى المساعدة في مراجعة القوانين المصرفية الدولية المتعلقة بالتعرض للعملات المشفرة في إطار لجنة بازل للرقابة المصرفية.

قوانين العملات المستقرة الأمريكية تتجه نحو التنفيذ وسط استمرار النقاش

تأتي هذه الأخبار عبر الأطلسي في وقت تنتقل فيه الولايات المتحدة من وضع قوانين العملات المستقرة إلى تنفيذ أحكامها. قانون “جينيس” (GENIUS Act)، الذي تم إقراره العام الماضي، يلزم بأن تكون العملات المستقرة مدعومة بنسبة 100% بالدولار أو أصول ذات سيولة مماثلة، ويضع معايير لإدارة الاحتياطي، ويتطلب تدقيقا سنويا للشركات التي تتجاوز قيمتها السوقية 50 مليار دولار، ويحدد متطلبات للمصدرين الأجانب الذين يخدمون العملاء الأمريكيين.

تقوم الوكالات الفيدرالية الآن بصياغة القواعد اللازمة لتنفيذ القانون. في 14 يوليو، قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش في شهادته أمام لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب إن الاحتياطي الفيدرالي “يسابق الزمن” لإعداد قوانين العملات المستقرة للمدفوعات في الوقت المناسب لموعد قانون “جينيس” النهائي في 18 يوليو. ليس الجميع متفقين على الدور الأكبر للعملات المستقرة في النظام المالي. في تقريره الاقتصادي السنوي الصادر في يونيو، صرح بنك التسويات الدولية (BIS) أن التصميمات الحالية للعملات المستقرة “تقصر عن الخصائص الأساسية للنقود وتهدد النزاهة المالية”.

حذر بنك التسويات الدولية أيضا من أن الاستخدام المتزايد للعملات المستقرة المدعومة بالدولار سيؤدي إلى “دولرة العملات المستقرة” في الاقتصادات الناشئة من خلال زيادة الاعتماد على الأصول الرقمية المقومة بالعملات الأجنبية. في غضون ذلك، تواصل المملكة المتحدة تحسين إطارها الخاص. طرح بنك إنجلترا مؤخرا فكرة حد إصدار بقيمة 40 مليار جنيه إسترليني لمصدري العملات المستقرة النظامية المرتبطة بالجنيه الإسترليني.

وفقا لنائب المحافظ سارة بريدين، فإن الهدف من هذا الاقتراح الجديد هو إيجاد التوازن الصحيح بين الاستقرار المالي والابتكار من خلال أخذ مدخلات من الجهات الفاعلة في الصناعة. البيان المشترك لا يلغي الإجراءات القانونية أو التنظيمية لأي بلد، لكنه يعطي فكرة أفضل عن تقدم السياسات في هذا المجال.

بالنسبة لشركات العملات المشفرة التي تحاول تحديد مكان إصدار العملات المستقرة وإدارة الخدمات المالية المرمزة، فإن الولايات المتحدة والمملكة المتحدة تعطيان إشارة إلى أن التنظيمات المستقبلية ستكون منسقة وليست تنافسية. قد يؤدي ذلك إلى خفض تكاليف الامتثال، وتحسين الثقة المؤسسية، ودعم اعتماد أوسع عبر الحدود للأصول الرقمية المنظمة.

أسئلة شائعة (FAQ)

س1: ما هو الهدف الرئيسي من التعاون الأمريكي-البريطاني بشأن العملات المستقرة؟
ج: الهدف هو وضع قواعد تنظيمية موحدة بين البلدين لتسهيل إصدار وتحويل العملات المستقرة عبر الحدود، مع ضمان حماية المستهلكين وتقليل التكاليف القانونية على الشركات، مما يعزز الابتكار المالي ويوفر يقينا تنظيميا أكبر.

س2: ما هي أبرز التوصيات التي تضمنها البيان المشترك بشأن حماية حاملي العملات المستقرة؟
ج: من أبرز التوصيات أن تكون الأصول الاحتياطية للعملات المستقرة منفصلة تماما عن أموال الشركة المصدرة، وإعطاء حاملي العملة المستقرة أولوية قانونية على الدائنين الآخرين في حال إفلاس المصدر، مما يوفر حماية أقوى للمستخدمين.

س3: كيف سيؤثر هذا التنظيم الجديد على مستقبل العملات المشفرة والأصول الرقمية؟
ج: من المتوقع أن يخفض التنسيق التنظيمي بين أمريكا وبريطانيا تكاليف الامتثال للشركات، ويزيد ثقة المؤسسات المالية الكبيرة في الأصول الرقمية، ويدعم تبنيها على نطاق أوسع في المعاملات العابرة للحدود، مع تحفيز الابتكار في مجالات مثل ترميز الأصول واستخدامها كضمان مالي.