مورغان ستانلي يستهدف حصة في سوق صناديق إيثيريوم وسولانا المتداولة وسط اشتداد المنافسة على الرسوم

قد يدخل سوق صناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية في مرحلة جديدة شبيهة بأسواق السلع الأساسية، حيث أعلنت مورجان ستانلي عن خطتها لإطلاق صناديق استثمار متداولة لإيثريوم وسولانا برسوم إدارة تبلغ 0.14%، وهي أقل من رسوم منافسيها مثل جراي سكيل (0.15%) وفرانكلين تمبلتون (0.19%). هذا التقارب الكبير في الرسوم يشير إلى اشتداد المنافسة السعرية في السوق.

ويرى برايان روديك، كبير مسؤولي الاستراتيجية في شركة أوبيكسي، أن رسوم الصندوق نفسها ليست الأهم، بل ما تعكسه من تطور السوق. ففي 9 يوليو، كتب على منصة إكس: “رسوم 0.14% تدل على تحول السوق من مرحلة إنشاء المنتجات إلى مرحلة جمع الأصول”. وأضاف: “قيمة أصول صندوق سولانا المتداول تجاوزت مليار دولار بفضل صندوق بيتوايز BSOL، مما يعني أن هناك حصة سوقية حقيقية للتنافس عليها”.

هذا الطرح يضع رسوم 0.14% في سياق تحول السوق نحو ضغط الرسوم، مقارنة بما حدث سابقاً مع صناديق البيتكوين الفورية. وأشار روديك إلى أن منتجات الإيثريوم وسولانا قد تدخل نفس مرحلة انخفاض الرسوم عندما تقدم عدة جهات مصدرة نفس النوع من التعرض للأصول.

وكانت شركة بيتوايز قد أطلقت صندوق سولانا المتداول BSOL في أكتوبر 2025 في بورصة نيويورك، وهو أول صندوق أمريكي يتيح التعرض المباشر لسولانا الفوري. ويتميز هذا الصندوق بأنه لا يتابع الأسعار فقط، بل يقوم بتجميد الأصول للمشاركة في إثبات الحصة، مما يسمح بإضافة مكافآت التجميد إلى عوائد الصندوق بعد خصم المصاريف.

كيف صممت مورجان ستانلي صناديق الإيثريوم وسولانا؟

سيتداول صندوق مورجان ستانلي لإيثريوم في بورصة نيويورك تحت رمز MSSE، ويتتبع مؤشر كوين ديسك لإيثريوم عند التسوية الساعة 4 مساءً. وبالإضافة إلى رسوم 0.14%، تخطط الشركة لتجميد ما بين 50% إلى 80% من أصول الصندوق من الإيثريوم في الظروف الطبيعية.

• ستتولى بنوك BNY وCoinbase Custody حفظ أصول صندوق الإيثريوم.
• سيحصل مقدمو خدمات التجميد والحفظ على ما مجموعه 5% من مكافآت التجميد، والباقي يعود للصندوق.
• سيتم توزيع صافي المكافآت شهرياً، على الأقل كل ثلاثة أشهر، لكن الإيداع لا يضمن المبلغ.

كما سيتداول صندوق مورجان ستانلي لسولانا في بورصة نيويورك تحت رمز MSOL، ويتتبع مؤشر كوين ديسك لسولانا عند التسوية. وسيحمل نفس رسوم 0.14%. ويمكن للصندوق تجميد ما يصل إلى 100% من أصول سولانا، مع الاحتفاظ بجزء غير مجمد للسحوبات والمصاريف والتوزيعات.

• ستتولى بنوك BNY وCoinbase Custody أيضاً حفظ أصول صندوق سولانا.
• سيحصل مقدمو خدمات التجميد والحفظ على 5% من مكافآت التجميد، والباقي (95%) يعود للصندوق.
• سيتم توزيع صافي المكافآت شهرياً، على الأقل كل ثلاثة أشهر، لكن مكافآت كتل المدققين ورسوم المعاملات لن تعود للمساهمين.

ماذا يكشف صندوق بيتكوين التابع لمورجان ستانلي عن الاستراتيجية؟

لقد استخدمت مورجان ستانلي نفس مستوى الرسوم (0.14%) بالفعل في صندوق البيتكوين الفوري الخاص بها. بدأ تداول صندوق مورجان ستانلي للبيتكوين تحت رمز MSBT في 8 أبريل 2026، وهو أقل من رسوم صندوق بلاك روك (0.25%) وصندوق بيتوايز (0.20%).

وكان هذا الصندوق أول صندوق استثماري متداول للعملات الرقمية يُطلق باسم بنك تجاري أمريكي كبير. وحتى 10 يوليو 2026، بلغ سعر السهم 18.47 دولاراً، بإجمالي أصول حوالي 364.23 مليون دولار. واحتل إطلاقه المرتبة الأعلى 1% من حيث حجم التداول والاعتماد المبكر.

وتظل صناديق الإيثريوم وسولانا المقترحة في مرحلة أولية، ولا يمكن بيع الأسهم حتى تصبح بيانات التسجيل سارية المفعول. لم يتم الإعلان عن تواريخ إطلاق محددة. سيكشف موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات وتدفقات الأصول اللاحقة ما إذا كانت استراتيجية مورجان ستانلي المكونة من رسوم منخفضة ودخل من التجميد وتوزيع مصرفي ستتمكن من الفوز بحصة سوقية.

الأسئلة الشائعة

ما هي أهمية رسوم 0.14% التي تقدمها مورجان ستانلي؟

هذه الرسوم أقل من منافسيها مثل جراي سكيل (0.15%) وفرانكلين تمبلتون (0.19%)، مما يدل على اشتداد المنافسة السعرية في سوق صناديق الاستثمار المتداولة، وتحول السوق نحو مرحلة خفض الرسوم وجذب الأصول.

هل ستشارك هذه الصناديق في تجميد العملات للحصول على مكافآت؟

نعم، تخطط مورجان ستانلي لتجميد جزء كبير من أصول صناديق الإيثريوم وسولانا للحصول على مكافآت التجميد، مما يضيف عوائد إضافية للمستثمرين إلى جانب تتبع الأسعار.

متى سيتم إطلاق هذه الصناديق رسمياً؟

لا تزال الصناديق في مرحلة أولية ولم تحصل بعد على الموافقة النهائية من هيئة الأوراق المالية والبورصات. لم يتم الإعلان عن تواريخ إطلاق محددة، وسيتم الإعلان عنها بعد سريان بيانات التسجيل.