من صفعة بورصة نيويورك إلى “تطبيق واحد للمال”: إكزودس تراهن على الحفظ الذاتي لتمكين الحياة اليومية

في المؤتمر، افتتح المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي جي بي ريتشاردسون حديثه عن المحنة التي مرت بها الشركة في بورصة نيويورك في مايو 2024، حيث سافرت إكسودس بـ 130 موظفًا وأصدقاء وعائلة إلى مانهاتن، ليكتشفوا في الليلة السابقة أن الجهات التنظيمية سحبت إدراج الشركة.

وصف هذا التراجع بأنه تغيير في القواعد في “اللحظة الأخيرة” مما ترك قاعة مليئة بالداعمين في حالة ذهول، وأجبر الشركة على العودة إلى القطاع الخاص على الرغم من أنها، على حد قوله، اتبعت التعليمات بدقة.

انتهت تلك الحلقة بعد الانتخابات الأمريكية بأشهر، عندما تم إدراج إكسودس أخيرًا في بورصة نيويورك أمريكان في يناير، بنفس الفريق ونفس رمز التداول ونفس النشاط التجاري، ولكن تحت إدارة جديدة أكثر انفتاحًا على شركات الأصول الرقمية.

وصف ريتشاردسون تلك القصة بأنها دليل على أن إكسودس يمكنها استيعاب الصدمات السياسية والتنظيمية مع التمسك بمبدأ واحد: المال يجب أن يكون تحت سيطرة المستخدم.

إكسودس، التي تأسست في أوماها عام 2015، بنت محفظة للحفظ الذاتي تخزن المفاتيح على أجهزة المستخدمين وتوجه عمليات التبادل عبر مزودي سيولة متعددين، مما يوفر الوصول إلى البيتكوين والأصول الأخرى دون الاحتفاظ بأموال العملاء في حسابات الشركة على الإطلاق.

إصلاح “اختبار الحانة” وتعدد التطبيقات

جادل الرئيس التنفيذي بأن العملات الرقمية لا تزال تفشل في تلبية احتياجات المستخدمين العاديين من حيث سهولة الاستخدام. وروى تجربة مبكرة عندما ساعد صديقًا في تنزيل أربع محافظ مختلفة وكتابة عبارة استرداد من 12 كلمة على منديل كوكتيل، وهي طقوس قال إنها لا تزال تميز عددًا كبيرًا جدًا من المنتجات بعد عقد من الزمن. أطلق ريتشاردسون على هذا اسم “اختبار الحانة”: إذا كان صديق في إحدى الحانات لا يستطيع إعداد محفظة بأمان دون اللجوء إلى المناديل، فإن الصناعة قد أخطأت الهدف.

وسع ريتشاردسون نقده ليشمل التعصب لسلسلة كتل معينة، مؤكدًا أن المستهلكين لا يهتمون بما إذا كانت المدفوعات تتم على سولانا أو إيثريوم أو أربيتروم أو بيس، طالما أن التجربة تعمل.

لجعل النقطة ملموسة، طلب من الجمهور إخراج هواتفهم وحساب عدد التطبيقات التي يستخدمونها للمال. قال إن الشاشة النموذجية تظهر تطبيقًا بنكيًا، وتطبيقات للدفع من شخص لآخر، وحساب وساطة، وغالبًا محفظة عملات رقمية منفصلة.

وصف هذا التجزؤ بأنه مشكلة هيكلية تترك المستهلكين يتنقلون بين مقدمي خدمات لا يشاركونهم مصالحهم.

تريد إكسودس استبدال هذه المجموعة بـ “تطبيق واحد” يحتفظ بالأصول الرقمية، ويتصل بشبكات البطاقات، ويوجه المدفوعات مع إبقاء المستخدمين في وضع الحفظ الذاتي.

امتلاك القنوات: مونافيت، بانكس، وإكسودس باي

كان الكشف الرئيسي في القمة هو إتمام الاستحواذ على شركتي مونافيت وبانكس في المملكة المتحدة، وهي خطوة تنقل إكسودس من “استئجار القنوات إلى امتلاكها”، على حد تعبير ريتشاردسون.

توفر مونافيت وبانكس بنية تحتية منظمة لإصدار البطاقات والمقاصة والمعالجة في المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي، بما في ذلك رعاية معرف البنك (BIN)، وعضوية فيزا وماستركارد، وأنظمة مكافحة الاحتيال التي تدعم بالفعل علامات تجارية للعملات الرقمية مثل ليدجر وميتاماسك.

وافقت إكسودس سابقًا على الاستحواذ على الشركة الأم، دبليو ثري سي كورب، في صفقة بقيمة 175 مليون دولار تقريبًا تهدف إلى بناء منصة دفع قائمة على السلسلة؛ ثم فرضت الشركة لاحقًا قرضًا مضمونًا بقيمة 70 مليون دولار ضد تلك المجموعة تحت إدارة الحراسة القضائية في المملكة المتحدة لحماية مركزها.

مع هذه الأصول، تكتسب إكسودس القدرة على إصدار البطاقات ومعالجتها مباشرة بدلاً من العمل كبرنامج يعتمد على قنوات طرف ثالث.

قال المدير المالي جيمس جيرنيتسكي إن المنصة المدمجة تدعم الآن ست طبقات من النشاط، بدءًا من المحفظة الأساسية ومحرك التبادل وصولاً إلى إصدار العملات المستقرة وبرامج البطاقات والقنوات المصرفية، مما يمنح إكسودس “اقتصاديات المالك” في كل خطوة من خطوات المعاملة.

على المسرح، شرح مثالاً لعملية شراء بقيمة 100 جنيه إسترليني، موضحًا أنه بينما كانت إكسودس تحتفظ بجزء صغير من العوائد كعميل لمونافيت وبانكس، فإنها الآن تستحوذ على حصة أكبر من خلال رسوم التبادل (interchange) ورسوم المعالجة والفوائد على الأرصدة.

الابتعاد عن نموذج التداول

أوضح كل من ريتشاردسون وجيرنيتسكي أن إكسودس تحاول النمو بما يتجاوز النموذج القائم على التداول بعد عام ذروة في 2025، عندما حققت إيرادات بقيمة 121.6 مليون دولار وأرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بقيمة 11 مليون دولار، وذلك على أساس حوالي 1.5 إلى 1.6 مليون مستخدم نشط شهريًا.

في بداية عام 2026، ظهرت حدود هذا الاعتماد على دورات العملات الرقمية بشكل أكثر وضوحًا: تظهر النتائج الأولية للربع الأول انخفاض الإيرادات إلى 22.7 مليون دولار من 36.0 مليون دولار في العام السابق، وخسارة صافية بقيمة 36.4 مليون دولار في الأصول الرقمية، وانخفاض بنسبة 22% في حجم التبادل على أساس ربع سنوي ليصل إلى 1.18 مليار دولار، وذلك على الرغم من استقرار عدد المستخدمين النشطين شهريًا عند 1.5 مليون وانخفاض طفيف في عدد المستخدمين الممولين إلى 1.4 مليون.

وصف جيرنيتسكي الارتباط الوثيق بين إيرادات التداول وسعر البيتكوين بأنه سقف تحتاج الشركة إلى كسره.

إكسودس باي، المتاحة الآن في جميع الولايات الخمسين، هي أوضح تعبير عن هذه الاستراتيجية. مدمجة في المحفظة الأساسية، تتيح للمستخدمين إنفاق العملات المستقرة المدعومة بالدولار، والبيتكوين، والأصول الأخرى في أي مكان تقبل فيه فيزا أو أبل باي، مع إبقاء المفاتيح في الحفظ الذاتي وتحويل كل عملية شراء إلى دخل من رسوم التبادل والمعالجة والفوائد على الأرصدة.

لاحقًا في القمة، في جلسة حوارية، وصف ريتشاردسون هذه المنصة بأنها بنية تحتية ليس فقط لمستخدمي اليوم ولكن أيضًا لعملاء الذكاء الاصطناعي الذين سينفذون مدفوعات آلية عبر نفس القنوات.

الأسئلة الشائعة (FAQ)

• س: ما هي مشكلة “اختبار الحانة” التي تحدث عنها الرئيس التنفيذي لإكسودس؟
  ج: يقصد بها أن استخدام العملات الرقمية لا يزال صعبًا على المستخدم العادي. إذا كان صديقك في مقهى لا يستطيع إنشاء محفظة رقمية بأمان دون كتابة كلمات سرية على منديل ورقي، فهذا يعني أن الصناعة فشلت في جعل التكنولوجيا سهلة وبسيطة للجميع.
• س: ما هو الهدف الرئيسي لشركة إكسودس بعد الاستحواذ على مونافيت وبانكس؟
  ج: الهدف هو بناء “تطبيق واحد” للمال. بدلاً من استخدام تطبيقات منفصلة للبنك والدفع والاستثمار والعملات الرقمية، تريد إكسودس دمج كل شيء في محفظة واحدة للحفظ الذاتي تتيح لك الاحتفاظ بأصولك وإنفاقها مباشرة عبر بطاقات فيزا وماستركارد.
• س: كيف تخطط إكسودس لكسب المال بعد أن واجهت انخفاضًا في إيرادات التداول؟
  ج: من خلال التوسع إلى ما هو أبعد من رسوم التداول. مع خدمة “إكسودس باي”، تكسب الشركة الآن من كل عملية شراء يقوم بها المستخدم عبر رسوم التبادل (التي تدفعها محلات التجارة) ورسوم المعالجة والفوائد على الأرصدة، مما يخلق مصادر دخل أكثر استقرارًا لا تعتمد فقط على تقلبات أسعار العملات الرقمية.