“مايكل بوري” يحذر من خطة هيئة الأوراق المالية للأسهم المُرمّزة: خطر “الانهيار الثلجي” يهدد المستقبل

حذر المستثمر الشهير مايكل بوري هذا الأسبوع من أن الولايات المتحدة قد تتجه نحو “مستقبل إلكتروني فوضوي على غرار رواية Snow Crash”، وذلك مع اقتراب هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) من وضع قواعد تسمح لمنصات العملات الرقمية بتداول نسخ رمزية من الأسهم التقليدية.

تحذير بوري: الأسهم الرمزية قد تضعف الروابط الإنسانية

في مقال له على منصته “Cassandra Unchained” على Substack، والتي نشرها أيضًا على منصة X، أشار بوري (المعروف بفيلم The BigShort) إلى رواية نيل ستيفنسون الصادرة عام 1992 بعنوان “Snow Crash” لتوضيح مخاوفه. تصور الرواية مستقبلًا مجزأً لأمريكا حيث تحل الشركات محل الحكومات، ويعيش المواطنون في عوالم افتراضية، وتتكسر العلاقات الإنسانية تحت وطأة الهوية الرقمية والتصنيف الاقتصادي.

ربط بوري تلك الرؤية مباشرةً بأخبار حديثة عن أن هيئة SEC، تحت إدارة ترامب، كانت تطور إعفاءً واسعًا للابتكار يسمح لشركات العملات الرقمية بإدراج نسخ رمزية من الأسهم الأمريكية.

وكتب بوري: “قد نتجه بشكل كامل نحو مستقبل إلكتروني فوضوي من نوع Snow Crash، حيث لا توجد علاقات شخصية طويلة الأمد، وتكون القيمة الرقمية المضمنة في كل منا مرتبطة بشكل مباشر بالقيمة المقدمة لمجتمع يقلل من قيمة الإنسانية بشكل متزايد”. كما أضاف تعليقًا في قسم الردود.

تفاصيل خطة SEC للأسهم الرمزية

ذكرت وكالة Bloomberg في 18 مايو أن خطة SEC ستخلق مسارًا تنظيميًا أخف للتمثيلات القائمة على تقنية البلوكشين لأسهم الشركات العامة. بموجب الاقتراح، يمكن لشركات العملات الرقمية تداول الأسهم الرمزية دون موافقة مباشرة من الشركة المصدرة أو الإشراف التنظيمي التقليدي الكامل، مما يتيح التداول على مدار الساعة عبر منصات البلوكشين.

• أثار منتقدو الاقتراح مخاوف بشأن الإصدار من جهات خارجية، ومخاطر التسوية، والتلاعب بالأسعار، وحماية المستثمرين.
• كان من شأن الخطة تقريب الأسهم التقليدية من ديناميكيات سوق العملات الرقمية.

أرجأت SEC المبادرة لاحقًا، حيث أكدت التقارير في 22 مايو توقفها. يشير التأخير إلى حذر داخلي أو ضغوط خارجية، رغم عدم وجود تفسير رسمي لهذه الخطوة.

الرمزية.. فرصة أم خطر؟

جذبت عملية تحويل الأصول الواقعية (مثل الأسهم والسندات والعقارات) إلى رموز رقمية اهتمام مؤسسات وول ستريت التي تبحث عن تسوية أسرع، وملكية جزئية، ووصول عالمي أوسع. وقد استكشفت شركة Depository Trust and Clearing Corporation إصدارات من هذه الفكرة. لكن بوري يرى خطرًا في خلط هذه الخطوط مع البنية التحتية الأقل تنظيمًا للعملات الرقمية.

مخاوف بوري تتجاوز آليات السوق. فقد استخدم منصته “Cassandra Unchained” للكتابة عن ضجة الذكاء الاصطناعي، وتركيز رأس المال الاستثماري، والأسواق التي يعتقد أنها منفصلة عن الأساسيات. وأشار إلى رقم يقول إن 87% من تدفقات رأس المال الاستثماري الأخيرة ذهبت إلى الذكاء الاصطناعي في فترة إبلاغ واحدة.

كانت التغطية الإعلامية لمنشور Snow Crash واسعة. التقطت عدة وسائل إعلام التحذير، ووصفته بأنه جرس إنذار من بوري حول التقارب بين العملات الرقمية والتمويل التقليدي.

غالبًا ما يرفض منتقدوه، خصوصًا في مجتمع العملات الرقمية، تشككه باعتباره تشاؤمًا رجعيًا. بينما يشير مؤيدوه إلى توقعه لأزمة الإسكان عام 2008 كدليل على قدرته على تمييز الأنماط قبل وصول إجماع السوق.

أظهر بوري انفتاحًا محدودًا لفهم الرمزية في منشورات سابقة على Substack، لكن موقفه العام تجاه المضاربة في العملات الرقمية كان حذرًا لسنوات. ستشكل الخطوة التالية لـSEC بشأن الأسهم الرمزية سابقة لكيفية تفاعل منصات الأصول الرقمية مع أسواق الأسهم المبنية على عقود من قوانين حماية المستثمرين.

الأسئلة الشائعة (FAQ)

س 1: ماذا يعني تحذير مايكل بوري بشأن “مستقبل إلكتروني فوضوي”؟
ج: يقصد بوري أن السماح بتداول نسخ رقمية من الأسهم عبر منصات العملات الرقمية قد يؤدي إلى مجتمع تضعف فيه العلاقات الإنسانية، وتصبح القيمة الرقمية للفرد مرتبطة بقيمته الاقتصادية فقط، كما في رواية Snow Crash.

س 2: ما هي خطة SEC الجديدة للأسهم الرمزية؟
ج: كانت الهيئة تخطط لتخفيف القواعد التنظيمية للسماح لشركات العملات الرقمية بتداول نسخ رمزية من الأسهم التقليدية دون إشراف كامل، لكنها أرجأت الخطة حاليًا بسبب المخاوف من مخاطر التسوية والتلاعب.

س 3: لماذا يعتبر تحويل الأصول الحقيقية إلى رموز رقمية مثيرًا للجدل؟
ج: بينما يرى المؤيدون أنه يسرّع التداول ويتيح ملكية جزئية للأصول، يحذر المنتقدون (مثل بوري) من أنه يخلط بين الأسواق المنظمة والبنية التحتية غير المنظمة للعملات الرقمية، مما يهدد حماية المستثمرين.