راي داليو، الملياردير ومؤسس أكبر صندوق تحوط في العالم، كشف للتو عن خمس حقائق صعبة حول كيفية عمل الأسواق الحقيقية. بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون فقط على العملات الرقمية، واحدة من هذه الحقائق تبدو وكأنها تحذير واضح.
داليو بنى واحداً من أكبر صناديق التحوط في العالم. نشر هذه الدروس في ملاحظة بعد عقود من الخبرة في الاستثمار العالمي الكلي.
الحقائق الخمس الصعبة
داليو يرى أن معظم الناس يقعون في أسلوب استثماري معين بالمصادفة. يوصي بنهج واحد فوق كل شيء، وهو الاستثمار العالمي الطويل والقصير، ويعطي خمسة أسباب لذلك:
- أولاً: القوى الاقتصادية الكلية تحرك كل سوق. توزيع أموالك بين الأسهم والسندات والذهب والسلع أهم من اختيار سهم واحد.
- ثانياً: أكبر الأرباح تأتي من التنقل بين فئات الأصول المختلفة. التحسين داخل فئة واحدة يعطي عوائد أقل بكثير.
- ثالثاً: الاستثمار في كلا الاتجاهين (طويل وقصير) يسمح للمستثمر بالربح عندما ترتفع الأصول وعندما تنخفض.
- رابعاً: المستثمرون الذين يركزون على سوق واحد فقط ويدخلون في صفقات شراء طويلة يقعون في فخ الدورات الاقتصادية التي لا يستطيعون حماية أنفسهم منها أو الهروب منها.
- خامساً: قراءة السيولة العالمية والجغرافيا السياسية أفضل من دراسة شركة واحدة بمعزل عن الآخرين.
لماذا يجب على مستثمري العملات الرقمية فقط قراءة الحقيقة الرابعة؟
الحقيقة الرابعة هي الأكثر تأثيراً على حاملي العملات الرقمية. محفظة تعتمد فقط على البيتكوين هي مثال كتابي على استثمار طويل الأجل في سوق واحد.
هؤلاء المستثمرون لديهم رافعة واحدة فقط، وهي اتجاه أصل واحد. لا يمكنهم بسهولة البيع على المكشوف عند الضعف أو التحول إلى السندات والذهب عندما يتغير اتجاه الدورة الاقتصادية.
هذا يعرضهم لتقلبات لا يتحكمون فيها. البيتكوين (BTC) تداول بالقرب من 63,729 دولاراً، بانخفاض حوالي 3.5% خلال 24 ساعة، وهو تذكير بمدى حدة هذه التقلبات.
التاريخ يقدم مثالاً قاسياً. فشل صندوق العملات الرقمية “ثري أروز كابيتال” في 2022 أظهر كيف أن الرهانات المركزة ذات الرافعة المالية تنهار بمجرد أن تنعكس الدورة.
نظرة داليو المعقدة للبيتكوين
وصفة داليو الخاصة تعزز هذه النقطة. يقترح تخصيص حوالي 15% كتحوط بالذهب والبيتكوين، وليس استثمار كل الأموال فيها.
قال لمجلة فورتشن أن المحفظة المثالية يجب أن تحتوي على حوالي 15% في الذهب أو البيتكوين. هذه قفزة كبيرة من 1% إلى 2% التي نصح بها سابقاً.
داليو يمتلك بعض البيتكوين فقط ولا يزال يفضل الذهب. لقد حث المستثمرين على التنويع في الأصول الصلبة مع التحذير من مخاطر المراقبة والإجراءات الحكومية المحتملة.
هذا الحذر يتناسب مع نظرته للدورة الاقتصادية الكبيرة، حيث الديون والجغرافيا السياسية يعيدان تشكيل الأسواق على مدى عقود.
الشركة التي تثبت هذه النقطة
شركة “بريدج ووتر” تُظهر كيف يطبق داليو هذه القواعد. وفقاً لرويترز، كانت الشركة تدير 92.1 مليار دولار في نهاية 2024، بانخفاض 18% عن العام السابق.
صندوقها الرئيسي “بيور ألفا” حقق عائداً 11.3% في 2024 وتفوق على الصناعة الأوسع. تقلص الصندوق من 72 مليار دولار في يناير 2024 نحو هدف 61 مليار دولار.
بلغت الشركة ذروتها حوالي 150 مليار دولار في 2021، ثم أعادت رأس المال للعملاء. قالت الإدارة أن الهدف هو أن تكون الأفضل، وليس الأكبر.
داليو أسس بريدج ووتر في 1975 وترك العمليات في 2022. الآن يكتب هذه الملاحظات لنقل مبادئه بينما يدير الرئيس التنفيذي نير بار ديا الشركة.
الخلاصة
داليو يعترف بتحيزه الذي دام 60 عاماً تجاه الاستثمار الكلي ويحث القراء على النظر في آراء أخرى. حقائقه الخمس لا تخبر أحداً بتجنب العملات الرقمية.
إنها تحذر من المراهنة بمستقبل كامل على سوق واحد لا يستطيع المستثمر التحكم فيه. سواء التزم مستثمرو العملات الرقمية فقط بهذا التحذير حتى 2026 قد يشكل كيف سينجون من الدورة القادمة.
الأسئلة الشائعة
ما هي أهم نصيحة من راي داليو لمستثمري العملات الرقمية؟
نصيحته الأهم هي عدم وضع كل أموالك في عملة رقمية واحدة مثل البيتكوين، لأنك تكون عالقاً في تقلبات السوق ولا تستطيع التحوط أو التنويع. ينصح بتوزيع الاستثمارات بين الذهب والعملات الرقمية والأصول الأخرى.
هل راي داليو ضد الاستثمار في البيتكوين؟
لا، لكنه ليس من المؤيدين الكبار. يمتلك بعض البيتكوين لكنه يفضل الذهب ويقترح تخصيص حوالي 15% فقط من المحفظة للذهب والبيتكوين معاً، مع تحذير من المخاطر مثل المراقبة الحكومية.
ماذا حدث لصندوق ثري أروز كابيتال في 2022؟
فشل الصندوق بسبب تركيزه الكبير على رهانات العملات الرقمية برافعة مالية عالية. عندما انهارت الأسعار، لم يستطع حماية نفسه وانهار بالكامل، وهذا دليل على خطورة الاستثمار في سوق واحد فقط.
