على الرغم من استبدال وارش لباول في الاحتياطي الفيدرالي، المتداولون لا يتوقعون خفض الفائدة في يونيو

أقرت اللجنة المصرفية في مجلس الشيوخ الأمريكي تعيين كيفن وارش في 29 أبريل، ومن المتوقع أن يترأس أول اجتماع للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في 16-17 يونيو 2026، بينما تظهر أسواق العقود الآجلة والتوقعات أن احتمالية تثبيت سعر الفائدة تتجاوز 93٪.

وارش يتولى رئاسة الاحتياطي الفيدرالي.. والأسواق تراهن على تثبيت الفائدة في يونيو

عقد جيروم باول اجتماعه الأخير كرئيس للاحتياطي الفيدرالي في نفس اليوم الذي تم فيه الموافقة على وارش. تنتهي ولايته كرئيس للبنك المركزي في 15 مايو 2026. وافقت اللجنة على ترشيح وارش بتصويت حزبي 13 مقابل 11، ليرسل تعيينه إلى مجلس الشيوخ للتصويت النهائي المتوقع في أوائل مايو.

تنحى باول عن رئاسة البنك لكنه احتفظ بخيار البقاء في مجلس المحافظين حتى 2028. ما إذا كان سيبقى إلى جانب وارش في المجلس يظل سؤالاً مفتوحاً، وقد أشار متداولو التوقعات على منصة “كالشي” إلى أن هذا قد يؤثر على قرار سعر الفائدة في يونيو.

أشار وارش إلى ما يسميه نهج “تغيير النظام”. لقد أشار إلى مكاسب الإنتاجية driven بالذكاء الاصطناعي كعامل يخفف ضغوط التضخم، ويميل نحو خفض أسعار الفائدة في تصريحاته العامة. لكن مع بقاء التضخم فوق 3٪ والتوترات الجيوسياسية التي تدفع أسعار الطاقة، سيكون بناء التوافق بين الأعضاء الـ11 الآخرين المصوتين أول اختبار حقيقي له.

في هذا الأسبوع، أبقى الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة ثابتاً عند 350-375 نقطة أساس في اجتماع 29 أبريل، وهو الاجتماع الأخير الذي ترأسه باول. هذا السعر الثابت هو الآن الأساس الذي سيرثه وارش عندما يتولى المنصب.

على الرغم من أن وارش هو المرشح المفضل للرئيس الأمريكي دونالد ترامب، ويعتقد البعض أنه قد يغير الاتجاه السائد، إلا أن الأسواق لا تزال غير مقتنعة بأن خفض سعر الفائدة في يونيو مطروح على الطاولة.

على سبيل المثال، تضع أداة “CME Fedwatch” احتمالية عدم التغيير في اجتماع 17 يونيو عند 93.3٪. يعين متداولو العقود الآجلة فرصة 6.7٪ لخفض من شأنه أن يخفض النطاق إلى 325-350 نقطة أساس. واحتمالية رفع سعر الفائدة تبلغ 0.0٪. ارتفعت فرصة الخفض قليلاً من 4.0٪ قبل شهر، لكن الإجماع لا يزال firmly لصالح التوقف.

على منصة “Polymarket”، حقق حدث قرار الفيدرالي في يونيو حوالي 16.48 مليون دولار من إجمالي حجم التداول حتى 3 مايو 2026. تحمل نتيجة “لا تغيير” احتمالية 96٪، بسعر 96 سنتاً. انخفاض 25 نقطة أساس عند 3.6٪، وزيادة 25 نقطة أساس عند 1.1٪، وكلاهما يحمل أقل من 1٪ للتحركات الأكبر.

يشير المشاركون في Polymarket إلى قراءة مؤشر أسعار المستهلك لشهر مارس 2026 البالغة 3.3٪ وسوق العمل المستقر كأهم المحركات وراء إجماع التثبيت. هاتان النقطتان أبقتا الفيدرالي في حالة ترقب.

يظهر متداولو “كالشي” اقتناعاً مماثلاً. عقد “الحفاظ على سعر الفائدة” على تلك المنصة مسعر عند 95 سنتاً، مما يعكس احتمالية 95٪ لعدم التغيير. احتمالية خفض 25 نقطة أساس عند 6٪، وخفض أكبر من 25 نقطة أساس يحمل احتمالية 2٪. عقد منفصل يتتبع ما إذا كان سعر الفائدة سيبقى فوق 3.25٪ يتمتع بثقة 98٪.

وصل إجمالي حجم الرهانات على منصة التوقعات كالشي إلى 3,461,005 دولار. يُظهر تاريخ السعر تقلبات حادة بين يناير ومارس، حيث تداخلت احتمالات “التثبيت” و”الخفض” بشكل متكرر. منذ أبريل، اتجه توقع التثبيت إلى الارتفاع بشكل ثابت.

تُغلق سوق كالشي في الساعة 1:59 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 17 يونيو، قبل الإعلان الرسمي مباشرة. بحلول ذلك الوقت، سيكون وارش قد ترأس أول اجتماع للسياسة وأصدر أول قرار له بشأن سعر الفائدة كرئيس للاحتياطي الفيدرالي. سواء خرج عن النطاق الحالي 350-375 نقطة أساس في يونيو أو حافظ على خط باول، فإن المتداولين عبر كلا المنصتين قد وضعوا رهاناتهم بالفعل.

الأسئلة الشائعة

س: من هو كيفن وارش ومتى سيتولى رئاسة الاحتياطي الفيدرالي؟
ج: كيفن وارش هو المرشح المعين من قبل الرئيس ترامب لرئاسة البنك المركزي الأمريكي. تمت الموافقة عليه من قبل اللجنة المصرفية في مجلس الشيوخ في 29 أبريل، ومن المتوقع أن يترأس أول اجتماع له في منتصف يونيو 2026 بعد انتهاء ولاية جيروم باول في 15 مايو.

س: ما هو موقف الأسواق من خفض سعر الفائدة في اجتماع يونيو 2026؟
ج: الأسواق تراهن بقوة على تثبيت سعر الفائدة، حيث تظهر أدوات التداول مثل “CME Fedwatch” و”Polymarket” و”كالشي” احتمالية تتجاوز 93٪ لعدم التغيير. ويعود ذلك أساساً إلى استمرار التضخم فوق 3٪ واستقرار سوق العمل.

س: كيف سيؤثر تغيير القيادة في الفيدرالي على قرارات سعر الفائدة؟
ج: أشار وارش إلى نهج “تغيير النظام” ويميل نحو خفض الفائدة، لكن الأسواق غير مقتنعة بحدوث ذلك قريباً بسبب ضغوط التضخم والتوترات الجيوسياسية. سيكون بناء التوافق بين أعضاء اللجنة أول اختبار حقيقي له، وقد يظل سعر الفائدة ثابتاً عند 350-375 نقطة أساس في أول اجتماع له.