استبدلت منصة بوليماركت طريقة احتساب الأسعار المستخدمة في تسوية عقود العملات الرقمية قصيرة الأجل، حيث انتقلت من الاعتماد على سعر لحظي واحد إلى نظام المتوسط المرجح بالوقت (TWAP)، وذلك بعد شهور من شكاوى المتداولين ودراسات بحثية كشفت مئات الحسابات التي يُرجح تورطها في عمليات تلاعب بالتسوية.
وكان الباحثون قد اكتشفوا أن 821 حسابًا حققت أرباحًا بقيمة 8.2 مليون دولار خلال فترات تسوية يُعتقد أنها شهدت تلاعبًا، مما أثار انتقادات واسعة بأن قواعد بوليماركت سمحت لعدد صغير من المتداولين بجني الأرباح على حساب الآخرين.
تفاصيل التحديث الجديد
أعلنت المنصة عبر حسابها الرسمي على منصة إكس: “لحماية نزاهة السوق في أسواق العملات الرقمية الصاعدة والهابطة، نقوم بتحديث طريقة تسوية هذه الأسواق. وضمن جهودنا لدعم السيولة خلال هذه المرحلة الانتقالية، سنضيف مليون دولار كمكافآت سيولة لجميع الأسواق المتأثرة طوال شهر أغسطس”.
وأوضحت المنصة أن أسواق الخمس دقائق ستعتمد على متوسط أسعار خلال 30 ثانية، بينما أسواق الخمس عشرة دقيقة وأربع ساعات ستعتمد على متوسط خلال 60 ثانية، مع توفير البيانات عبر خدمة تشين لينك للبيانات (Chainlink Data Streams).
نتائج الدراسة البحثية
وصف الباحثون من جامعة ستانفورد وجامعة سنغافورة للإدارة هذه الثغرة بأنها “هيكلية”، حيث كتبوا: “عقد الأصول الرقمية يُسوّى بناءً على سعر مالي، وهذا السعر يمكن تحريكه من خلال التداول في السوق الأساسي نفسه”.
وشملت الدراسة حوالي شهرين من عقود البيتكوين ذات الخمس دقائق، حيث رصد الباحثون أوامر كبيرة بشكل غير معتاد على منصة بينانس في الثواني الأخيرة قبل التسوية، تبعها انعكاسات سريعة في سعر البيتكوين.
ورغم أن الدراسة لم تثبت بشكل قاطع نية المتداولين أو أن أصحاب المراكز على بوليماركت هم أنفسهم من وضعوا أوامر السوق الفوري، إلا أنها وجدت أن 93% من الخسائر في الفترات المصنفة كمتلاعب بها تحمّلها متداولون أفراد، باستثناء صناع السوق. وأشار الباحثون إلى أن “الرهان الذي اعتبره السوق شبه مؤكد انقلب مرة واحدة من كل ثلاث مرات”.
ولم ترد بوليماركت على طلب التعليق عبر البريد الإلكتروني.
مخاوف سابقة بشأن التلاعب
قبل الدراسة الصادرة في يوليو، كان محلل يُعرف باسم “فاريانس لوفر” قد أثار مخاوف مماثلة في تحليل مفصل نشره في 21 مايو، حيث قال: “أصبح معظم الناس الآن مدركين أن التلاعب بالسوق أصبح مشكلة كبيرة في أسواق بوليماركت للعملات الرقمية ذات الخمس دقائق. الآلية بسيطة: تجميع مركز كبير على بوليماركت، ثم تحريك السعر على بينانس خلال فترة التسوية لإجبار السوق على التسوية لصالحك”.
كما أشارت محللة تُعرف على منصة إكس باسم “كريستين” في 11 مايو إلى أن التلاعب في سوق البيتكوين ذي الخمس دقائق على بوليماركت أصبح أكثر حدة، مستشهدة بـ”انعكاسات دقيقة في الثواني الأخيرة”.
الأسئلة الشائعة
س: ما هو نظام المتوسط المرجح بالوقت (TWAP) الذي اعتمدته بوليماركت؟
ج: هو نظام يحسب متوسط سعر الأصل خلال فترة زمنية محددة بدلًا من الاعتماد على سعر لحظي واحد، مما يجعل من الصعب التلاعب بالسعر في لحظة التسوية، لأن المتداول سيحتاج إلى تحريك السعر لفترة أطول بدلًا من ثوانٍ معدودة.
س: كيف كان يتم التلاعب بأسواق بوليماركت سابقًا؟
ج: كان المتداولون يجمعون مراكز كبيرة على بوليماركت ثم يضعون أوامر ضخمة على منصة بينانس في الثواني الأخيرة قبل التسوية لتحريك سعر البيتكوين في الاتجاه الذي يجعل رهاناتهم تفوز، مما تسبب في خسائر كبيرة للمتداولين الأفراد.
س: ماذا يعني تحديث بوليماركت الجديد للمتداولين؟
ج: يعني التحديث أن أسواق الخمس دقائق ستعتمد على متوسط أسعار 30 ثانية، وأسواق الخمس عشرة دقيقة وأربع ساعات على متوسط 60 ثانية، مع إضافة مليون دولار كمكافآت سيولة لدعم السوق خلال الفترة الانتقالية في أغسطس، مما يوفر حماية أكبر للمتداولين العاديين من عمليات التلاعب.
