غيّرت شركة GSR نموذجها الاستثماري “Core3” بشكل ملحوظ في 12 أغسطس، حيث رفعت حصة سولانا (SOL) إلى 43.6% من المحفظة، لتصبح بذلك أكبر تخصيص في النموذج. في المقابل، انخفضت حصة إيثيريوم إلى 39.5%، بينما تراجعت بيتكوين إلى 16.9%، لتسجل أدنى وزن بين الأصول الثلاثة. وأرجعت الشركة هذا التغيير إلى تحول إشاراتها النسبية نحو سولانا، التي أظهرت زخمًا سعريًا أقوى على المدى القصير.
قفزة كبيرة في تخصيص سولانا خلال أسبوع واحد
يمثل هذا التخصيص الجديد انعكاسًا حادًا عن الأسبوع السابق. ففي 5 أغسطس، كانت GSR تخصص 36.5% لسولانا، و44.1% لإيثيريوم، و19.3% لبيتكوين. وبالتالي، حققت سولانا زيادة قدرها 7.1 نقطة مئوية في النموذج خلال سبعة أيام فقط، بينما خسرت إيثيريوم 4.6 نقاط، وبيتكوين 2.4 نقطة. وكان التخصيص الأسبوعي السابق يميل نحو بيتكوين مع ضعف نشاط التداول وتراجع التقلبات، لكن تحديث 12 أغسطس عكس جزءًا من هذا التوجه. وأوضحت GSR أن أحدث تموضع لديها يعكس إشارات نسبية خاصة، وليس مجرد ترتيب بسيط للعوائد الأخيرة.
هذا التمييز مهم لأن نموذج Core3 لا يُقدَّم كتوصية استثمارية مباشرة. وتؤكد GSR أن النشر الأسبوعي هو إطار نموذجي مخصص للمستثمرين المحترفين، ولا يشكل نصيحة أو توصية بتخصيص الأصول الثلاثة.
سولانا تتصدر العوائد الأسبوعية وإيثيريوم تقود الشهر
حققت سولانا أقوى عائد أسبوعي في جدول GSR الأخير، بارتفاع نسبته 2.98%. في المقابل، انخفضت بيتكوين بنسبة 1.02% خلال الفترة نفسها، بينما تراجعت إيثيريوم بنسبة 0.20%. ومع ذلك، وعلى مدى 30 يومًا، بقيت إيثيريوم في المقدمة بتحقيقها مكاسب بنسبة 7.88%، مقارنة بـ 3.19% لبيتكوين و2.44% لسولانا.
حقق نموذج Core3 نفسه عائدًا بنسبة 0.85% على مدى أسبوع واحد، و5.30% على مدى شهر واحد، متقدمًا على سلة الأوزان المتساوية التي حققت 0.59% و4.68% على التوالي. لكن الفترات الأطول تبقى أضعف؛ فالنموذج تراجع بنسبة 35.58% منذ بداية العام، و70.28% على مدى عام واحد، مقارنة بخسائر بلغت 32.22% و63.44% للسلة المتساوية الأوزان.
كما ظلت التقلبات منخفضة نسبيًا. وضعت GSR التقلبات على مدى 30 يومًا عند 26.82% لبيتكوين، و39.75% لإيثيريوم، و35.26% لسولانا. وأشارت الشركة إلى أن حجم تداول سولانا تراجع خلال فترتي السبعة أيام والثلاثين يومًا، مما يعني أن الوزن الأكبر في النموذج لم يتزامن مع حجم تداول أقوى خلال تلك الفترات.
توسع وصول المستثمرين الأمريكيين لسولانا
يأتي هذا التحول في النموذج في وقت يتوسع فيه وصول المستثمرين الأمريكيين إلى سولانا عبر منتجات التداول في البورصات. أعلنت شركة Morgan Stanley Investment Management في 28 يوليو عن إطلاق صندوق Morgan Stanley Solana Trust (MSOL) في بورصة NYSE Arca، إلى جانب منتج لإيثيريوم. وذكر الإعلان أن MSOL تبلغ رسومه 0.14% ويسعى لتتبع سولانا مع رهن جزء من ممتلكاته.
كما زادت المنافسة بين المنتجات الأمريكية. فقد قالت شركة 21Shares في إيداع مؤرخ في 27 يوليو إنها ستعفي منتج TSOL من رسوم الرعاية البالغة 0.21% لمدة عام واحد تبدأ من 28 يوليو. وأوضحت الشركة أن المنتج يمكنه تحصيل مكافآت الرهن، مع التحذير من أن المكافآت قد تتقلب وأن الرهن يخلق مخاطر تشغيلية ومخاطر سيولة.
هذه التطورات لا تثبت أن المستثمرين الأمريكيين يشاركون GSR تفضيلها لسولانا، لكنها تُظهر أن الوصول المنظم لتداول سولانا في البورصات الأمريكية أصبح أوسع وأكثر تنافسية بينما تحول نموذج Core3 بعيدًا عن بيتكوين وإيثيريوم.
ماذا سيراقب المتداولون بعد ذلك؟
تنشر GSR نموذج Core3 أسبوعيًا، مما يجعل التخصيص القادم اختبارًا فوريًا لمعرفة ما إذا كان الوزن الزائد لسولانا سيستمر أم سينعكس. وتُظهر التحديثات الأخيرة مدى سرعة تحرك الأوزان؛ فارتفعت بيتكوين من 9.2% في 15 يوليو إلى 19.3% في 5 أغسطس قبل أن تنخفض إلى 16.9% في نموذج 12 أغسطس. لذا، ستبقى أحجام التداول والزخم النسبي والتقلبات مقاييس مفيدة للمراقبة إلى جانب تحديث النموذج القادم.
وتحذر GSR أيضًا من التعامل مع نتائج Core3 كعوائد متاحة من استراتيجية حقيقية، فالأرقام المنشورة افتراضية، ولا تشمل رسوم المعاملات أو رسوم الإدارة، وتستبعد مكافآت الرهن. كما تؤكد الشركة أنها قد تتداول الأصول لحسابها الخاص وقد تحتفظ بمراكز تختلف عن الآراء المعبر عنها في تعليقاتها.
الأسئلة الشائعة
لماذا زادت GSR حصة سولانا في نموذج Core3؟
زيّنت GSR حصة سولانا إلى 43.6% لأن إشاراتها النسبية أظهرت زخمًا سعريًا أقوى لسولانا على المدى القصير مقارنة ببيتكوين وإيثيريوم، مما جعلها أكبر تخصيص في المحفظة النموذجية.
هل يعتبر نموذج Core3 توصية استثمارية مباشرة؟
لا، نموذج Core3 هو إطار نموذجي أسبوعي مخصص للمستثمرين المحترفين، ولا يشكل نصيحة أو توصية لتخصيص الأصول الثلاثة، والأرقام المنشورة افتراضية ولا تعكس عوائد استراتيجية حقيقية.
كيف أثرت المنتجات الجديدة على وصول المستثمرين لسولانا؟
أطلقت Morgan Stanley صندوقًا لسولانا في بورصة NYSE Arca، كما وسعت 21Shares إعفاءات الرسوم على منتجها، مما جعل الوصول المنظم لتداول سولانا في السوق الأمريكية أوسع وأكثر تنافسية.
