اقتراب معدل تجزئة البيتكوين من 1 زيتا هاش/ثانية وسط ضغط مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي على أرباح المعدنين

قوة الحوسبة لشبكة بيتكوين تقترب مجددًا من مستويات قياسية قرب واحد زيتا هاش في الثانية، لكن هذا الإنجاز يضيف ضغطًا على المعدّنين الذين يعانون أصلًا من هوامش ربح أرق وبدائل متزايدة الجاذبية في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

بلغ معدل الهاش المقدر لشبكة بيتكوين حوالي 974 إكسا هاش في الثانية في الأول من سبتمبر، بعد أن تجاوز 1.03 زيتا هاش في الثانية في 31 أغسطس، وعبر عتبة الزيتا هاش الواحدة عدة مرات خلال شهر أغسطس. تقديرات معدل الهاش تتقلب لأن قوة الحوسبة للشبكة تُستنتج من إنتاج الكتل وليس من قياس مباشر في الوقت الفعلي.

المزيد من قوة الحوسبة يعزز أمان بيتكوين، لكنه يزيد أيضًا المنافسة بين المعدّنين على نفس مكافآت الكتل تقريبًا.

ارتفاع معدل الهاش يضغط على أرباح المعدّنين

الضغط واضح في مؤشر “هاش برايس”، وهو مقياس يُستخدم في القطاع لتقدير الإيرادات اليومية من التعدين التي تولّدها وحدة واحدة من قوة الحوسبة.

وضع مؤشر Hashrate Index مؤخرًا سعر هاش بيتكوين بالقرب من 39 دولارًا لكل بيتا هاش في الثانية يوميًا، مما يترك مجالًا أقل للمعدّنين الذين يمتلكون أجهزة أقدم أو تكاليف كهرباء أعلى.

مع انضمام المزيد من قوة الحوسبة إلى الشبكة، تتكيف آلية صعوبة بيتكوين نحو الأعلى لإبقاء إنتاج الكتل قريبًا من كتلة واحدة كل 10 دقائق. لذلك، يجب على المعدّن أن يستمر في توسيع معدل الهاش الخاص به فقط للحفاظ على نفس الحصة من مكافآت الشبكة.

الضغط ظاهر بالفعل في نتائج الشركات العامة. ارتفع معدل الهاش النشط لتعدين MARA بنسبة 22% على أساس سنوي ليصل إلى 70.3 إكسا هاش في الثانية في الربع الثاني من عام 2026، ومع ذلك انخفضت الإيرادات الربعية بنسبة 27% إلى 174.9 مليون دولار. وتمكنت الشركة من تعدين 2,422 بيتكوين خلال الربع، مع الإبلاغ عن تكاليف طاقة مشتراة تبلغ حوالي 38,690 دولارًا لكل بيتكوين في المواقع المملوكة.

هذه الاقتصاديات تفسر لماذا تتعامل شركات التعدين بشكل متزايد مع الكهرباء نفسها كأصل قيّم، بدلًا من النظر إلى تعدين بيتكوين كالاستخدام الوحيد لها.

مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تتنافس على نفس الطاقة

الذكاء الاصطناعي خلق مشتريًا محتملًا آخر للبنية التحتية للطاقة لدى المعدّنين. مناجم بيتكوين ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تتطلبان أجهزة مختلفة وبيئات تشغيل مختلفة، لكن كلاهما يحتاج كميات كبيرة من الكهرباء الموثوقة واتصالات بالشبكة الكهربائية.

MARA تقول الآن صراحةً إنها تستطيع تخصيص الطاقة بين تعدين بيتكوين والذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء وأحمال عمل أخرى حسب الاقتصاديات والطلب. الشركة كانت تسيطر على حوالي 1.9 جيجاواط عبر 19 مركز بيانات في نهاية يونيو.

Coinpaper تناولت سابقًا كيف أن أسهم تعدين بيتكوين أصبحت مرتبطة بشكل متزايد بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي بدلًا من التداول كمجرد أدوات مضاعفة لسعر بيتكوين.

Riot Platforms تقدم مثالًا أوضح. وقعت الشركة عقد إيجار لمدة 20 عامًا يغطي 191 ميجاواط من سعة تكنولوجيا المعلومات الحرجة في حرم Rockdale الخاص بها، ومن المتوقع أن يولد الاتفاق الأولي إيرادات متعاقد عليها تبلغ حوالي 9.1 مليار دولار. Coinpaper تتبعت مؤخرًا صفقة Riot للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي بقيمة 9.1 مليار دولار، مما يسلط الضوء على السرعة التي يعيد بها المعدّنون تموضع أصولهم الطاقية.

الذكاء الاصطناعي يبدأ في استبدال إيرادات التعدين

شركة IREN تظهر إلى أي مدى يمكن أن يصل هذا التحول. حققت الشركة 70.5 مليون دولار من خدمات الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي في آخر ربع مُعلن عنه، ارتفاعًا من 33.6 مليون دولار سابقًا، بينما انخفضت إيرادات تعدين بيتكوين إلى 66.7 مليون دولار من 111.2 مليون دولار.

IREN قالت إنها بصدد إيقاف تشغيل أجهزة تعدين بيتكوين وإعادة تخصيص الطاقة نحو خدمات الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي، مع توقع اكتمال معظم التحول قبل نهاية عام 2026.

هذا التحول لا يعني أن تعدين بيتكوين يختفي. بدلًا من ذلك، المنافسة على الكهرباء هي التي تغير الاقتصاديات. مع معدل هاش بيتكوين قرب زيتا هاش واحد في الثانية وسعر هاش حول 39 دولارًا، يحتاج المعدّنون بشكل متزايد إلى أحدث أجهزة ASIC أو طاقة رخيصة أو مصادر إيرادات بديلة لحماية هوامش الربح.

مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي توفر هذا البديل. بالنسبة للمستثمرين، المرحلة القادمة من تعدين بيتكوين قد تعتمد إذن بشكل أقل على أي شركة تشغل أكبر عدد من أجهزة التعدين، وأكثر على أي المعدّنين يمكنهم تحقيق أعلى عائد من سعة الطاقة النادرة لديهم.

الأسئلة الشائعة

س: ما هو معدل الهاش ولماذا هو مهم لبيتكوين؟
معدل الهاش هو مقياس لقوة الحوسبة الإجمالية التي تؤمن شبكة بيتكوين. كلما زاد معدل الهاش، زاد أمان الشبكة ضد الهجمات، لكنه يعني أيضًا منافسة أشد بين المعدّنين ونفس مكافآت الكتل تقريبًا.

س: لماذا تتحول شركات تعدين بيتكوين إلى الذكاء الاصطناعي؟
لأن تكاليف التعدين ترتفع بينما تبقى المكافآت ثابتة، بينما يقدم الذكاء الاصطناعي إيرادات أكثر استقرارًا وربحية أعلى لنفس البنية التحتية للطاقة. شركات مثل IREN وMARA بدأت تخصيص طاقتها بين التعدين وخدمات الذكاء الاصطناعي حسب العائد.

س: هل يعني تحول المعدّنين إلى الذكاء الاصطناعي نهاية تعدين بيتكوين؟
لا. التعدين مستمر، لكن الاقتصاديات تتغير. المعدّنون الذين يمتلكون أجهزة حديثة وكهرباء رخيصة أو مصادر دخل بديلة مثل الذكاء الاصطناعي سيكونون في وضع أفضل لحماية أرباحهم، بينما المتأخرون في التقنية قد يواجهون صعوبات.