سوق البيتكوين الفوري يبقى خامدًا، لكن المشتقات المالية تحكي قصة مختلفة

نشاط المضاربة في سوق البيتكوين يظهر علامات على التعافي، حتى مع بقاء المشاركة في السوق الفورية ضعيفة، وفقًا لأحدث نتائج شركة “جلاسنود”.

قالت شركة التحليلات إن نشاط التداول الفوري ما زال يفتقر إلى القناعة، حيث انخفض حجم التداول الفوري إلى ما دون الحد الإحصائي الأدنى البالغ 4.5 مليار دولار، وهو ما يشير إلى استمرار ضعف السيولة وقلة مشاركة المستثمرين. عادةً ما تصاحب أحجام التداول المنخفضة هذه فترات من التجميع، حيث تكافح الأسواق لبناء زخم كافٍ لاختراق حاسم.

في الوقت نفسه، أظهر مؤشر “حجم التداول الفوري التراكمي” (CVD) أن ضغط البيع العدواني قد خف مقارنة بالأسبوع الماضي. على الرغم من أن المؤشر لا يزال في المنطقة السلبية، فإن تضييق العجز يشير إلى أن البائعين أصبحوا أقل عدوانية. وتقع القراءة الآن بشكل مريح ضمن نطاقها الإحصائي بينما يعيد المتداولون تقييم اتجاه السوق.

بينما تظل الأسواق الفورية هادئة، تشير بيانات المشتقات المالية إلى عودة تدريجية للشهية المضاربية.

نشاط المشتقات المالية ينتعش

ارتفعت “الفائدة المفتوحة” في العقود الآجلة، على سبيل المثال، إلى 32 مليار دولار. قالت “جلاسنود” إن الزيادة المطردة تشير إلى أن المتداولين يعيدون بناء المراكز ذات الرافعة المالية تدريجياً، مما أدى إلى زيادة المشاركة في سوق العقود الآجلة.

ومع ذلك، انخفضت “رسوم تمويل المراكز الطويلة” إلى 1.7 مليون دولار، وهي الآن قريبة من الحد الإحصائي الأعلى. وفقًا للتقرير، يشير هذا إلى أن التمركز الصعودي لا يزال هو المسيطر، لكن المتداولين يدفعون علاوة أقل للحفاظ على المراكز الطويلة. وهذا يعني أن القناعة الصعودية العدوانية قد اعتدلت مقارنة بالجلسات الأخيرة.

في غضون ذلك، تعافى مؤشر “حجم التداول التراكمي للعقود الدائمة” (Perpetual CVD) بشكل حاد، وتحول من صافي تحيز بيعي إلى 123.2 مليون دولار إيجابي. يشير الانتقال إلى المنطقة الإيجابية إلى تحول في سلوك المتداولين المنفذين، حيث أصبح المشترون العدوانيون الآن يمارسون تأثيرًا أكبر على حركة السعر من البائعين.

تحول في مراكز الخيارات

كما تعزز النشاط في سوق الخيارات. ارتفعت “الفائدة المفتوحة” للخيارات إلى 30 مليار دولار، مع زيادة رأس المال المخصص لمراكز المشتقات، على الرغم من أن الرقم لا يزال أقل قليلاً من الحد الإحصائي الأدنى البالغ 30.3 مليار دولار. قالت “جلاسنود” إن الاتجاه يشير إلى أن المتداولين يفتحون مراكز جديدة بنشاط. وهذا يزيد من احتمالية التقلبات حول أسعار التنفيذ الرئيسية للخيارات.

في الوقت نفسه، تقلص “فرق التقلبات” بشكل حاد وأصبح الآن ضمن نطاقه الإحصائي بشكل مريح، مما يشير إلى أن التقلبات الضمنية تتماشى إلى حد كبير مع تحركات السوق المحققة، وأن متداولي الخيارات يطالبون بعلاوة مخاطر أصغر.

كان هذا الاتجاه واضحًا أيضًا في مؤشر “انحراف دلتا 25 للخيارات” (Options 25-Delta Skew)، الذي تراجع بشكل كبير وسط ضعف الطلب على خيارات الحماية البيعية واعتدال في نشاط التحوط الهبوطي مع تحول المشاعر نحو الحياد.

الأسئلة الشائعة

• س: ماذا يعني انخفاض حجم التداول الفوري للبيتكوين؟
  ج: يعني انخفاض حجم التداول الفوري أن عددًا أقل من المستثمرين يشترون أو يبيعون البيتكوين بشكل مباشر، مما يشير إلى ضعف السيولة وقلة الحماس في السوق. هذا غالبًا ما يحدث خلال فترات التجميع أو الانتظار.
• س: كيف يعكس نشاط المشتقات المالية مثل العقود الآجلة عودة المضاربة؟
  ج: ارتفاع “الفائدة المفتوحة” في العقود الآجلة إلى 32 مليار دولار يعني أن المتداولين يعيدون فتح مراكز ذات رافعة مالية، مما يزيد من المشاركة. كما أن تحول مبيعات العقود الدائمة إلى مشتريات إيجابية يشير إلى أن المشترين أصبحوا أكثر تأثيرًا.
• س: ما دلالة تضييق فرق التقلبات وانخفاض طلب خيارات الحماية؟
  ج: هذا يعني أن متداولي الخيارات يتوقعون تقلبات أقل في المستقبل، وأنهم أقل قلقًا من انخفاض الأسعار. كما يعكس تحول المشاعر من الخوف الشديد إلى حالة أكثر حيادًا.