أطلقت Morpho الورقة البيضاء لـ Midnight، مع كشف الكود المصدري لبروتوكول ائتمان بسعر فائدة ثابت وفترة زمنية محددة، بهدف توسيع نطاق الإقراض على السلسلة بما يتجاوز أسواق الفائدة المتغيرة.
ما هو بروتوكول Midnight من Morpho؟
أصدرت Morpho رسميًا “الورقة البيضاء لـ Midnight”، والتي تشرح بروتوكولًا جديدًا غير وصائي لأسواق الائتمان ذات السعر الثابت والفترة المحددة. في الوقت نفسه، تم فتح الكود المصدري الكامل لـ Midnight على GitHub. في إعلان تمت مشاركته على X، وصفت الفريق Midnight بأنه “بروتوكول غير وصائي لأسواق الائتمان ذات السعر الثابت والفترة المحددة”، معتبرين إياه الخطوة التالية في تطوير منصة الإقراض الخاصة بـ Morpho.
وفقًا لوثائق Morpho الرسمية، “Midnight هو عنصر أساسي قائم على النية للقروض بين الأقران”، والذي سيسهل في البداية القروض ذات السعر الثابت والفترة المحددة مع معايير قابلة للتخصيص، مع إمكانية التوسع لأنواع أخرى من القروض. على عكس أسواق Morpho Blue الحالية ذات الفائدة المتغيرة، والتي تعتمد على السيولة المجمعة والفترة المفتوحة وإدارة المخاطر الخارجية، يقدم Midnight مطابقة قائمة على النية وإدارة خارجية لكل من المخاطر والسعر، مما يفصل بشكل فعال التسعير عن التنفيذ على السلسلة.
كيف يغير Midnight الإقراض في DeFi؟
وفقًا لمنصات التداول ومجمّعي البيانات، تعتبر Morpho حاليًا ثاني أكبر بروتوكول إقراض في DeFi من حيث القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، بحوالي 7.7 مليار دولار مقارنةً بـ Aave التي تبلغ حوالي 26.3 مليار دولار. هذا يوضح الحجم الذي يمكن أن تعمل به Midnight. في تحليل سابق للإقراض في العملات الرقمية، تم وصف بنية Morpho بأنها “شبكة إقراض عالمية” تهدف إلى ربط المقرضين والمقترضين بأفضل الشروط عالميًا، ومن الواضح أن Midnight صُممت لتكون النظير ذا السعر الثابت لهذه البنية التحتية ذات الفائدة المتغيرة.
يعتمد تصميم Midnight بشكل كبير على فكرة أن أسواق الائتمان على السلسلة يجب أن تعمل مثل أسواق السندات التقليدية أو القروض لأجل، حيث تصبح نيات القروض مراكز قابلة للتداول بدلاً من أن تكون ودائع سلبية في مجمع. كما أوضح أحد الشروحات الخارجية لأسواق Morpho ذات السعر الثابت، فإن الأسواق الثانوية للائتمان ذي السعر الثابت على غرار Midnight هي “مفتاح فتح ائتمان Bitcoin” لأن “القروض تصبح أصولًا قابلة للتداول” و”تُعاد استخدام الأصول كضمان، دون إعادة التعهد”، مما يسمح “بتشكل أسواق حقيقية عندما تنتقل القروض إلى السلسلة.”
هذا التحول الهيكلي نحو الائتمان لأجل يوازي تحرك DeFi الأوسع بعيدًا عن الإقراض الانعكاسي ذي الفائدة المتغيرة تمامًا، ونحو تدفقات نقدية أكثر قابلية للتنبؤ يمكن أن تجذب المستثمرين المؤسسيين. سبق لرئيس Morpho التنفيذي، Paul Frambot، أن جادل بأن دخول المؤسسات إلى DeFi “أمر لا مفر منه”، مع “السيطرة والامتثال كمطالب أساسية”، ومنتجات مثل Midnight ذات السعر الثابت والفترة المحددة هي جسر واضح بين البنى التحتية على السلسلة ومتطلبات الائتمان التقليدية.
الكود المفتوح وخارطة طريق Morpho
يأتي إصدار الورقة البيضاء لـ Midnight مع قاعدة كود مفتوحة بالكامل، مما يسمح للمطورين بتدقيق البروتوكول وإنشاء نسخ منه وبناء استراتيجيات ومنتجات منظمة مباشرة فوق طبقة الفائدة الثابتة القائمة على النية. يمتد النظام البيئي الأوسع لـ Morpho بالفعل ليشمل أسواق الفائدة المتغيرة عبر Morpho Blue، حيث كل سوق هو مجمع إقراض منفصل وغير قابل للتغيير يجمع بين أصل ضمان واحد وأصل قرض واحد. الآن، يتم وضع Midnight كعنصر أساسي للائتمان لأجل على نفس شبكة الائتمان المفتوحة.
في تغطية سابقة للبنية التحتية لـ DeFi، كان نمو Morpho مرتبطًا بإنشاء سوق بدون إذن، وتسعير مستقل عن أوراكل، وتصميم بأقل قدر من الحوكمة، وهي سمات تدعم أيضًا كيفية إدارة Midnight للمخاطر والأسعار خارجيًا. يصل البروتوكول الجديد في وقت يكتسب فيه الائتمان على السلسلة ذو السعر الثابت وما يسمى “سندات DeFi” زخمًا عبر Ethereum وشبكات التوسع، حيث تراهن Morpho على أن تطبيقًا يعتمد على النية وغير وصائي ومفتوح المصدر يمكن أن يدفع إقراض DeFi “إلى التريليونات” من حيث الحجم الاسمي.
للمتداولين والباحثين عن العوائد، يفتح الإطلاق مجالًا جديدًا من الاستراتيجيات حول هيكل المدة، وصفقات المنحنيات بين الفائدة المتغيرة والثابتة، والأسواق الثانوية للقروض المرمزة، مما يعكس موضوعات تم استكشافها في تقارير العوائد السابقة. مع توثيق Midnight الآن، وتشغيلها، وفتح مصدرها، ستتعلق المرحلة التالية بشكل أقل بالأوراق البيضاء وأكثر بما إذا كان الائتمان ذو السعر الثابت والفترة المحددة يمكنه جذب سيولة مستدامة في سوق لا يزال معتادًا على سنوات من التمويل اللامركزي القائم على المجمعات والفائدة المتغيرة.
الأسئلة الشائعة
1. ما الفرق بين Midnight و Morpho Blue؟
Morpho Blue هو سوق إقراض بفائدة متغيرة وسيولة مفتوحة، بينما Midnight هو بروتوكول إقراض بسعر فائدة ثابت وفترة زمنية محددة. Midnight يستخدم مطابقة قائمة على النية بدلاً من المجمعات، ويدير المخاطر والسعر خارجيًا.
2. هل Midnight آمن للاستخدام؟
نعم، Midnight هو بروتوكول غير وصائي (non-custodial)، مما يعني أنك تحتفظ دائمًا بالسيطرة على أصولك. كما أن الكود المصدري مفتوح بالكامل على GitHub لأي شخص لتدقيقه والتحقق من أمانه.
3. كيف يمكنني الاستفادة من Midnight؟
يمكن للمقرضين الحصول على عوائد ثابتة ويمكن التنبؤ بها، بينما يمكن للمقترضين تأمين قروض بأسعار فائدة ثابتة دون القلق من التقلبات. يمكن أيضًا للمتداولين استخدام الأسواق الثانوية لتداول القروض المرمزة وتحقيق أرباح من فروق الأسعار بين الفائدة الثابتة والمتغيرة.
