سنتيكس يسعى لإصلاح الستاكينغ وإحياء العملة المستقرة – اكتشف الحل الجديد!

هذه فقرة من نشرة 0xResearch. للاطلاع على الإصدارات الكاملة، يرجى الاشتراك.

اقتراح كين وريك لتحديث SNX

يقترح كين وريك، مؤسس Synthetix، إعادة تصميم جذرية لـ SNX. في مدونة جديدة، يشرح السبب وراء هذه الحاجة: “لا يوجد دافع لتكديس SNX؛ لا شيء آخر يهم حتى نحل هذه المشكلة.” يقدّم الحل عبر “420 Pool”، وهو نموذج تكديس جديد حيث يودع حاملو SNX رموزهم، مما يسمح للبرتوكول بإدارة الدين مركزيًا والسعي لفرص العائد.

بداية جديدة مع العائد الأساسي

عند الإطلاق، سيكون المصدر الأساسي للعائد هو تقديم sUSD من خلال Ethena، مع توقع دمج المستقبل. كان لدى النموذج القديم لـ Synthetix مشكلة في التوسع، حيث كان العائد المحقق لا يتناسب مع نمو تجمع الضمانات.

قال وريك: “الـ 420 Pool يتوسع بخطية مع الضمانات”، مما يعني أن العائد المكتسب يتوسع بشكل متناسب مع زيادة TVL، مما يضمن عدم تخفيف الأرباح.

“إعفاء الدين”

من أبرز جوانب هذا الخطة هو “إعفاء الدين”، الذي يعفي ديون sUSD القديمة على مدار 12 شهرًا. السؤال هو: هل سيجتذب هذا حاملي أسهم دين Synthetix؟ لديهم الفرصة للإيداع في 420 Pool والسماح للبرتوكول بامتصاص ديونهم. قد تعيد هذه الفكرة الانخراط لمزيد من المشاركين في تكديس SNX.

المخاطر والثقة

لكن هذه الخطة ليست بدون مخاطر. يمكن أن تفشل مصادر العائد مثل Ethena في الحفاظ على عوائد مرتفعة. يقول وريك: “النموذج ليس بدون عيوب”، ويشير إلى أن هذا هو الرهان على كفاءة النظام هذه المرة.

تاريخ مضطرب مع sUSD

كان لدى Synthetix سجل متقلب مع sUSD، حيث لم يُعتبر المستقر أصلاً منتجًا رئيسيًا. في عام 2023، حولت Synthetix تركيزها نحو المتاجرة. يبقى السؤال: هل يمكن لسنتيكس أن تنافس مع المصدرين المستقرين الجدد والقديمين؟

فرصة تغيير قواعد اللعبة لـ SNX

إذا نجح هذا النموذج، قد يعيد إشعال الطلب على SNX بطرق لم تقم السوق بتسعيرها بعد. ألمح وريك إلى إمكانية دمج تكديس SNX مع Infinex. يمكن أن يصبح 420 Pool المنتج الأكثر تطورًا في عالم DeFi، أو قد يكون فصلًا آخر في تاريخ تصميم SNX المتكرر.

الأسئلة الشائعة

• ما هو الهدف من “420 Pool”؟

  الهدف من “420 Pool” هو إعادة تصميم تكديس SNX بطريقة تتيح للبرتوكول إدارة الدين مركزيًا والسعي لتحقيق فرص عائد بشكل داخلي.

• ما هو “إعفاء الدين” في سياق Synthetix؟

  “إعفاء الدين” هو عملية إعفاء ديون sUSD القديمة على مدى 12 شهرًا، مما يسمح لحاملي أسهم دين Synthetix بإيداع دينهم في 420 Pool.

• ما هي المخاطر المتوقعة من تغيير هذا النموذج؟

  تتضمن المخاطر تغيير افتراضات الثقة نظرًا لتحكم البرتوكول في الدين، وهناك خطر إضافي إذا لم تنجح مصادر العائد مثل Ethena في الحفاظ على مستويات العائد المرتفعة.