أعلنت شركة “هانهوا للاستثمار والأوراق المالية” عن إتمام بناء منصة للأوراق المالية الرمزية تدعم شبكة “أفالانش”، وذلك في وقت تستعد فيه كوريا الجنوبية لإدخال الأوراق المالية القائمة على تقنية البلوكتشين إلى نظام أسواق رأس المال الخاضع للتنظيم في فبراير 2027.
ذكرت صحيفة “سيول الاقتصادية” أن الوسيط المالي الكوري الجنوبي بدأ تطوير المنصة مع شركة تكنولوجيا البلوكتشين “فير سكوير لاب” في عام 2025. وقد صُمم النظام للعمل عبر شبكات متعددة، بما فيها “أفالانش” و”هايبرليدجر بيسو”، وهو عميل إثيريوم مخصص للمؤسسات.
وجاء هذا التطور قبل التعديلات المقررة على قانون الأوراق المالية الإلكترونية وقانون أسواق رأس المال في كوريا الجنوبية، والتي ستدخل حيز التنفيذ في 4 فبراير 2027. وستعترف هذه التعديلات قانونيًا بدفاتر الأستاذ الموزعة كسجلات للأوراق المالية، وستسمح للأوراق المالية الرمزية بالعمل ضمن إطار أسواق رأس المال الحالي في البلاد.
وتعمل “كوريا للأمناء” على تجهيز بنية تحتية قادرة على الاتصال بشبكات “أفالانش” و”هايبرليدجر بيسو” و”هايبرليدجر فابريك”، مما يمنح شركات الأوراق المالية عدة خيارات للبلوكتش أثناء بناء أنظمتها للإطار القانوني الجديد.
منصة هانهوا للأوراق المالية الرمزية تدعم أفالانش
بدأت “هانهوا” العمل على المنصة العام الماضي وأكملت تطويرها منذ ذلك الحين، وفقًا لما نقلته صحيفة “سيول الاقتصادية” عن مصادر في صناعة البلوكتشين.
وقامت شركة “فير سكوير لاب” بتطوير النظام مع دعم أكثر من دفتر أستاذ موزع واحد. وإلى جانب “أفالانش”، يمكن لشركة “هانهوا” استخدام “هايبرليدجر بيسو”، وهي بلوكتش متوافقة مع إثيريوم ومخصصة للنشر على مستوى المؤسسات.
وقد استخدمت عدة شركات مالية كورية جنوبية بالفعل شبكات مؤسسية مثل “هايبرليدجر بيسو” للبنية التحتية للأوراق المالية الرمزية. ويوسع نظام “هانهوا” هذا النهج ليشمل “أفالانش”، حيث يمكن للمؤسسات إنشاء شبكات مخصصة مع تحكم كامل في المشاركة والمدققين.
وتعمل “كوريا للأمناء” على تجهيز بنيتها التحتية الخاصة للأوراق المالية الرمزية للتواصل مع تقنيات البلوكتش المختلفة. وتغطي متطلبات دفاتر الأستاذ الموزعة المنشورة لديها كلاً من “أفالانش” و”هايبرليدجر بيسو” و”هايبرليدجر فابريك”.
وستقتصر المشاركة في دفاتر الأستاذ الموزعة المتصلة على المؤسسات المعتمدة فقط، بما في ذلك شركات الأوراق المالية ومركز الإيداع. وستشارك “كوريا للأمناء” مباشرة في الشبكات للإشراف على إجمالي الإصدار ومعلومات التسجيل الإلكترونية.
ووفقًا لصحيفة “سيول الاقتصادية”، فإن الطلب من الشركات المالية هو ما أثر في إدراج “أفالانش”. وقال مسؤول في “كوريا للأمناء” للصحيفة إن عدة شركات طلبت الدعم من خلال مشاورات الصناعة والمشاريع القائمة.
وقد استُخدمت “أفالانش” بالفعل للبنية التحتية للأوراق المالية الرمزية الخاضعة للتنظيم في اليابان. ففي يوليو، نقلت منصة “بروغمات” منصتها للأوراق المالية الرمزية من “كوردا 5” إلى شبكة “أفالانش” من الطبقة الأولى المخصصة، مع نقل كل مشاريع الأوراق المالية النشطة التي تديرها عبر نظامها.
وكانت تلك المشاريع تمثل أكثر من 452 مليار ين من الأصول الأساسية والأوراق المالية المصدرة في وقت الانتقال. وقالت “بروغمات” إن التغيير جعل الأوراق المالية متوافقة مع آلة إثيريوم الافتراضية مع الحفاظ على الضوابط المؤسسية القائمة.
وأعادت المنصة اليابانية تصميم بنيتها بحيث لم تعد وظائف الأعمال مرتبطة ببلوكتش واحد، باستخدام طبقة منفصلة بين تطبيقاتها ودفتر الأستاذ الأساسي. وقالت “بروغمات” إن هذا الهيكل سيسمح بربط شبكات أخرى لاحقًا.
قواعد الأوراق المالية الرمزية في كوريا الجنوبية تبدأ في فبراير
تأتي منصة “هانهوا” بينما تضع كوريا الجنوبية اللمسات الأخيرة على هيكل تشغيل الأوراق المالية الرمزية قبل الإطلاق في فبراير.
كشفت لجنة الخدمات المالية في 4 سبتمبر عن خارطة طريق تنفيذ من ثلاث مراحل، تغطي أنواع الأوراق المالية التي يمكن ترميزها في البداية وكيف يمكن للسوق أن يتوسع بعد دخول القوانين المعدلة حيز التنفيذ.
وذكرت التقارير السابقة أن خارطة طريق الأوراق المالية الرمزية في كوريا الجنوبية ستغطي في البداية صناديق سوق المال المجمعة بشكل خاص والسندات المخصصة للمستثمرين المؤسسيين.
كما ستشمل الأسهم غير المدرجة المصدرة من خلال هيكل ائتماني والأوراق المالية الاستثمارية الكسرية المطروحة للاكتتاب العام في المرحلة الأولى أيضًا.
وستوسع المرحلة الثانية نطاق الترميز ليشمل جميع الأوراق المالية المطروحة للاكتتاب العام. ولم تحدد الجهات التنظيمية موعدًا ثابتًا لهذه المرحلة، حيث يعتمد التنفيذ على نتائج الإطلاق الأولي وتبني التكنولوجيا المطلوبة بين المشاركين في السوق.
وفي المرحلة النهائية، تخطط لجنة الخدمات المالية لبناء بنية تحتية للمدفوعات على السلسلة مرتبطة بالعملات المستقرة، مما يسمح لجانب الدفع من معاملات الأوراق المالية الرمزية بالانتقال إلى مسارات البلوكتش. وسيعتمد توقيت نظام التسوية جزئيًا على تشريع العملات المستقرة المعلق في كوريا الجنوبية.
تأتي خارطة الطريق بعد تعديلات أقرتها الجمعية الوطنية في يناير، والتي أسست أساسًا قانونيًا لدفاتر الأستاذ الموزعة لتكون سجلات للأوراق المالية. وستظل الأدوات المرمزة أوراقًا مالية بموجب القوانين المالية القائمة بدلاً من التعامل معها كفئة أصول منفصلة.
وكانت الجهات التنظيمية تستعد لتفاصيل التنفيذ منذ شهور. ففي مايو، أوضحت لجنة الخدمات المالية جدول وضع القواعد الخاص بها أثناء دراسة كيفية دمج الأسهم والسندات وصناديق سوق المال في النظام.
وقالت اللجنة في ذلك الوقت إن كوريا الجنوبية لن تنقل سوق الأوراق المالية الإلكترونية بالكامل إلى البنية التحتية للبلوكتش دفعة واحدة. وبدلاً من ذلك، خططت السلطات لاختبارات مرحلية تغطي حقوق الأوراق المالية والتداول والتسوية والمدفوعات على السلسلة.
شركات الأوراق المالية تواجه متطلبات بنية تحتية
سيتعين على الشركات المالية التي تربط دفاتر أستاذها الموزعة بـ”كوريا للأمناء” اجتياز اختبارات الفحص والتشغيل وفقًا للمبادئ التوجيهية الفنية للمركز. وستغطي المراجعات وظائف الإصدار والتداول بالإضافة إلى إجراءات الطوارئ لمواجهة أخطاء النظام والانقطاعات الأخرى.
وقد قالت لجنة الخدمات المالية إن شركات الأوراق المالية يجب أن تحافظ على استقرار تشغيلي مماثل لنظام الأوراق المالية الإلكترونية الحالي أثناء استخدام دفاتر الأستاذ الموزعة.
ولن تحتاج شركات الاستثمار المالي القائمة إلى ترخيص منفصل لمجرد التعامل مع الأوراق المالية الرمزية. ويمكن للشركات القيام بأنشطة الأوراق المالية الرمزية التي تقع ضمن مجالات أعمالها المرخصة حاليًا.
أما الشركات التي تسعى للوساطة في معاملات الأوراق المالية الرمزية في الأسواق خارج البورصة فستحتاج إلى استشارة مسبقة مع هيئة الرقابة المالية. وسيواجه المستثمرون الأفراد حدودًا منفصلة.
واقترحت لجنة الخدمات المالية تحديد الحد الأقصى للاكتتابات الفردية في شهادات الثقة غير النقدية عند أقل من 30 مليون وون أو 5٪ من إجمالي الإصدار. وستكون مشتريات المستثمرين الأفراد السنوية الصافية في كل بورصة خارج البورصة محدودة بـ100 مليون وون.
وتستعد كوريا الجنوبية للبنية التحتية المركزية للسوق في الوقت نفسه. وتقوم شركة “سامسونج إس دي إس” بتطوير منصة للأوراق المالية الرمزية لصالح “كوريا للأمناء”، مصممة لربط سجلات البلوكتش بالبنية التحتية الحالية لحسابات الأوراق المالية الإلكترونية في البلاد.
ومن المتوقع أن تدعم المنصة الإصدار وفحوصات التداول وإدارة الحقوق والمراقبة عند بدء تشغيل النظام الجديد.
هانهوا توسع استثماراتها في الترميز
قضت “هانهوا” عدة سنوات في بناء مراكز عبر شركات تعمل في مجال الترميز والبنية التحتية للبلوكتش. وأصبحت المجموعة أكبر مساهم في شركة “سكيوريتايز” بعد أن وصلت الحيازات الموزعة على ثلاث جهات تابعة إلى 9.6٪ مجتمعة، وفقًا لإيداعات تنظيمية أمريكية.
وقد ذكرت التقارير في يوليو أن الكيانات المرتبطة بـ”هانهوا” كانت تحتفظ مجتمعة بـ15.69 مليون سهم في “سكيوريتايز”، مما وضع المجموعة في مقدمة “بلوكتش كابيتال” والمؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لـ”سكيوريتايز” كارلوس دومينغو.
وكان صندوق أسهم خاصة تديره “هانهوا لإدارة الأصول” يمثل حصة 5.9٪. واستحوذت “إتش فوندايشن”، وهي شركة تابعة لـ”هانهوا سيستمز”، على 3.1٪ بينما سيطرت “هانهوا للاستثمار والأوراق المالية” على نحو 0.6٪.
ووصفت “هانهوا للاستثمار والأوراق المالية” عملية الشراء الخاصة بها بأنها استثمار مالي من خلال جولة تمويل ما قبل الطرح العام. وأبقت الوساطة الباب مفتوحًا لإمكانية استخدام الاستثمار في أعمالها المتعلقة بالأصول الرقمية والأصول الرمزية الواقعية.
وتوفر “سكيوريتايز” البنية التحتية للأصول المرمزة للمؤسسات المالية بما في ذلك “بلاك روك” و”أبولو” و”بي إن واي” و”هاميلتون لين” و”كيه كيه آر” و”فان إيك”. وكانت منصتها تدير أكثر من 4 مليارات دولار من الأصول على السلسلة وتدعم أكثر من 650 صندوقًا مرمزًا في وقت سابق من هذا العام.
وأصبحت الشركة عامة في بورصة نيويورك تحت رمز التداول “SECZ” في يوليو، وأصدرت نسخًا قائمة على البلوكتش من أسهمها العادية على شبكتي “سولانا” و”أفالانش” في اليوم نفسه. وتمثل هذه الرموز نفس الأسهم المدرجة في بورصة نيويورك بدلاً من كونها فئة أوراق مالية منفصلة.
واستثمرت “هانهوا للاستثمار والأوراق المالية” في العديد من شركات البلوكتش الأخرى هذا العام، بما في ذلك شركة أبحاث وبيانات البلوكتش “زانجل” ومزود البنية التحتية للويب 3 “كريسوس”.
وفي يوليو، كشفت الوساطة عن استثمار بقيمة 30 مليار وون (حوالي 22.3 مليون دولار) في “ديجيتال أسيت”، مشغلة شبكة “كانتون” المخصصة للمؤسسات. كما زادت “هانهوا للاستثمار والأوراق المالية” حصتها في قطاع العملات المشفرة الكوري، باستثمار إضافي بقيمة 597.8 مليار وون في “دونامو”، مشغلة منصة “أبيت”، لرفع حصة ملكيتها إلى 9.84٪.
أسئلة شائعة
ما هي الأوراق المالية الرمزية؟
الأوراق المالية الرمزية هي أوراق مالية تقليدية مثل الأسهم والسندات يتم تحويلها إلى رموز رقمية على تقنية البلوكتش، مما يجعل تداولها أسرع وأكثر شفافية مع الاحتفاظ بنفس القيمة والحماية القانونية.
متى ستبدأ كوريا الجنوبية تطبيق قواعد الأوراق المالية الرمزية؟
ستبدأ كوريا الجنوبية تطبيق القواعد الجديدة في 4 فبراير 2027، وستغطي في البداية صناديق سوق المال المجمعة بشكل خاص، والسندات المخصصة للمؤسسات، والأسهم غير المدرجة، وأوراق مالية استثمارية كسرية أخرى، مع توسع تدريجي لاحقًا.
ما هي شبكة أفالانش ولماذا هي مهمة للأوراق المالية الرمزية؟
أفالانش هي شبكة بلوكتش سريعة تدعم إنشاء شبكات مخصصة للمؤسسات مع تحكم كامل في المشاركين والمدققين. وهي مهمة لأنها تسمح للبنوك وشركات الأوراق المالية ببناء أنظمة مرخصة وآمنة لإدارة وتداول الأوراق المالية الرمزية مع الحفاظ على الامتثال التنظيمي.
