سجّل البيتكوين أقوى مكسب شهري له منذ نوفمبر 2024 خلال شهر أغسطس، لكن شركة فيديليتي قالت إن هذا التقدم لا يُثبت أن سوق العملات الرقمية الهابطة الأخيرة قد انتهت.
في توقعاتها للربع الرابع من سوق العملات الرقمية، قالت فيديليتي إن البيتكوين والإيثريوم والعديد من العملات البديلة سجّلت أقوى أشهرها الإيجابية منذ أواخر عام 2025. وحده البيتكوين حقق مكاسب تجاوزت 25% خلال الأسبوع الثالث من أغسطس فقط.
وارتفع الإيثريوم بنسبة 34.1% خلال الفترة نفسها، بينما تقدّم سولانا بنسبة 28%، وفقًا لفيديليتي. وجاءت هذه المكاسب بعد نشاط سوقي هادئ نسبيًا من يونيو حتى منتصف أغسطس.
ومع ذلك، حذّرت فيديليتي من أن هذا الصعود قد يمثل إمّا بداية تعافٍ مستدام أو حركة مؤقتة داخل سوق هابطة مستمرة.
سوق البيتكوين الهابطة تواجه اختبار دورة نوفمبر
يراقب بعض المستثمرين نوفمبر 2026 كفترة محتملة للوصول إلى القاع، استنادًا إلى دورة البيتكوين التاريخية التي تمتد لأربع سنوات. وكان آخر قاع رئيسي لسوق البيتكوين الهابطة في نوفمبر 2022.
وبتطبيق الفاصل الزمني التقريبي نفسه، سيكون القاع المحتمل التالي حوالي نوفمبر 2026. وأكّدت فيديليتي أن الدورات التاريخية لم تتبع أبدًا جداول زمنية دقيقة مدتها أربع سنوات، ولا يمكن الاعتماد عليها بشكل موثوق لتحديد نقاط التحول في السوق.
وقالت الشركة إن البيتكوين ربما يكون قد وصل بالفعل إلى أدنى مستوى له في يوليو. ويمكن أن ينخفض مجددًا ويسجّل قاعًا آخر خلال نوفمبر أو بعد ذلك.
وأشار كريس كايبر، نائب رئيس الأبحاث في فيديليتي ديجيتال أسيتس، إلى أن التبني حدث تاريخيًا على شكل موجات يمكن أن تساعد في استدامة دورات السوق. ورأى أن فترة الاحتفاظ الأطول أثبتت عمومًا أنها أكثر فائدة من محاولة تحديد القيعان بدقة.
ويظل هذا الرأي مجرد ملاحظة مبنية على الأداء التاريخي. وهو لا يُثبت أن البيتكوين سيكرر دورة سابقة أو سيواصل الارتفاع.
تغيّر التقلبات يقدّم إشارة تعافٍ محتملة
حدّدت فيديليتي انتقال البيتكوين من تقلبات منخفضة إلى توسّع صعودي حاد كأحد العلامات المحتملة على أن البائعين بدأوا ينفدون.
قال كايبر إن الأصول الرقمية شهدت تقلبات منخفضة نسبيًا بين يونيو ومنتصف أغسطس. ووضع تحليل فيديليتي أصولًا مثل البيتكوين قرب الطرف الأدنى، أو “القيمة”، من نطاقاتها التاريخية خلال تلك الفترة.
وشابه الصعود اللاحق أنماط التقلبات التي شوهدت قرب بعض نهايات الأسواق الهابطة السابقة. وجاء الارتفاع السريع للبيتكوين فوق 80,000 دولار متبوعًا بتراجع نحو 79,250 دولارًا، كما ورد في تحليلات crypto.news حول ظروف الشراء المفرط التي تزيد مخاطر التراجع قصير الأجل.
وهذه القراءة الفنية لم تُثبت وجود سوق هابطة جديدة. بل أظهرت أن البيتكوين ارتفع بسرعة كافية لزيادة احتمالية التماسك بعد الصعود.
ولاحظ كايبر أيضًا أن التطورات التي قد تكون ضغطت على الأسعار سابقًا، بما في ذلك حادث أمني يتعلق بمحفظة أجهزة وتأخيرات حول قانون الوضوح CLARITY Act، لم تعكس صعود أغسطس.
وقال كايبر إن هذه المرونة “يمكن أن تعزز بشكل أكبر الحالة” التي تشير إلى أن العملات الرقمية قريبة من القاع، دون أن يؤكد ذلك بشكل قاطع.
التبني استمر بينما تراجعت أسعار العملات الرقمية
قالت فيديليتي إن تبني الأصول الرقمية ظل قويًا خلال تراجع السوق السابق. واستمر حجم معاملات العملات المستقرة، والأصول الحقيقية المرمّزة، والمشاركة المؤسسية في النمو حتى مع تراجع القيمة السوقية الإجمالية.
وصفت الشركة مقاييس تبني الشبكة بأنها قابلة للمقارنة بالمؤشرات الأساسية المستخدمة عند تقييم الشركات التقليدية. ويمكن أن يُظهر نشاط المعاملات المتزايد استمرار الاستخدام، على الرغم من أنه لا يضمن ارتفاع أسعار العملات.
كما أظهرت منتجات الاستثمار المؤسسية أنماط توزيع متباينة قبل صعود البيتكوين في أغسطس. وفي تغطية ذات صلة، أفادت crypto.news بأن صناديق الإيثريوم جذبت رؤوس أموال أكثر من صناديق البيتكوين خلال يوليو.
وتعافى الطلب على صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة خلال أغسطس. وأدرجت فيديليتي التبني المؤسسي الأقوى بين العوامل التي يمكن أن تدعم سوقًا صاعدة أخرى، إلى جانب التغييرات التنظيمية والسياسة النقدية وحالات استخدام البلوكشين الجديدة.
قرارات السياسة الأمريكية تبقى محفزات رئيسية للربع الرابع
قد يوفّر التقويم التنظيمي الأمريكي اختبارين رئيسيين خلال الربع الرابع. يظل قانون الوضوح CLARITY Act معلّقًا في مجلس الشيوخ بعد أن قدّمه مجلس الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ بتصويت ثنائي الحزب 15-9 في مايو.
ومن المقرر إجراء تصويت إجرائي في 15 سبتمبر ويتطلب 60 صوتًا لدفع مشروع القانون نحو النقاش. ويقسم التشريع عناصر الرقابة على الأصول الرقمية بين هيئة الأوراق المالية والبورصات SEC وهيئة تداول العقود الآجلة CFTC. ومع ذلك، يبقى تمريره غير مؤكد، وقد تتطلب تعديلات إضافية مزيدًا من النظر من قبل مجلس النواب.
كما أفادت crypto.news، يواجه مشروع القانون الآن جدولًا زمنيًا ضيقًا في الكونغرس قبل انتخابات التجديد النصفي.
وبشكل منفصل، اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات “لائحة الأصول الرقمية” في 18 أغسطس. من شأن الإطار المقترح أن ينشئ إعفاءين من تسجيل الأوراق المالية لعقود الاستثمار الرقمية المؤهلة.
سيسمح الاقتراح الرسمي للهيئة بعروض مؤهلة تصل إلى 5 ملايين دولار على مدى أربع سنوات أو 75 مليون دولار خلال فترة 12 شهرًا، وفقًا لشروط محددة. التعليقات العامة مطلوبة بحلول 20 أكتوبر.
وقد فحصت crypto.news سابقًا كيف يمكن للإعفاءات المقترحة أن تعيد تشكيل جمع الأموال عبر العملات الرقمية. الاقتراح ليس نهائيًا وقد يتغير بعد الملاحظات العامة.
هذه الإجراءات السياسية والظروف النقدية والمشاركة المؤسسية يمكن أن تشكّل اتجاه البيتكوين في الربع الرابع. ولا يقدّم أي منها تأكيدًا على انتهاء السوق الهابطة، مما يترك حركة الأسعار وبيانات التبني كاختبارات مستمرة لتعافى أغسطس.
أسئلة شائعة
هل انتهت سوق البيتكوين الهابطة بعد صعود أغسطس؟
لا توجد إجابة مؤكدة حتى الآن. شركة فيديليتي تقول إن صعود أغسطس قد يكون بداية تعافٍ مستدام أو مجرد حركة مؤقتة داخل سوق هابطة مستمرة. لا يزال من المبكر الجزم بانتهاء السوق الهابطة.
لماذا يهتم المستثمرون بشهر نوفمبر 2026؟
لأن البيتكوين يتبع دورة تاريخية تقريبية كل أربع سنوات. كان آخر قاع رئيسي في نوفمبر 2022، فإذا تكرر النمط نفسه، فقد يكون القاع التالي حوالي نوفمبر 2026. لكن فيديليتي تؤكد أن هذه الدورات ليست دقيقة ولا يمكن الاعتماد عليها لتحديد نقاط التحول.
ما هي العوامل التي يمكن أن تدعم تعافي سوق العملات الرقمية؟
تشمل العوامل الرئيسية استمرار التبني المؤسسي وزيادة حجم المعاملات، بالإضافة إلى القرارات التنظيمية الأمريكية مثل قانون الوضوح وقوانين هيئة الأوراق المالية الجديدة، إلى جانب السياسة النقدية وظهور حالات استخدام جديدة للبلوكشين.
