أشار صندوق النقد الدولي إلى أن العملات المستقرة مثل USDT و USDC يمكن أن تجعل المدفوعات عبر الحدود أسرع وأرخص، من خلال تقليل بعض التعقيدات الموجودة في التحويلات الدولية التقليدية.
ومع ذلك، لم يُجرِ الصندوق مقارنة رسمية للرسوم تُثبت أن العملات المستقرة أرخص دائمًا من المدفوعات البنكية. بدلاً من ذلك، يرى الصندوق أن هذه العملات لديها القدرة على خفض التكاليف، لكنها في المقابل تخلق مخاطر إضافية على المستويين المالي والسياسي.
هذا الفرق مهم لأن التكلفة النهائية لإرسال USDT أو USDC لا تقتصر على رسوم المعاملة على شبكة البلوكتشين فقط. فقد يتحمل المستخدمون رسوم صرافة، ورسوم شبكات، وفروق أسعار بين البيع والشراء، وتكاليف تحويل العملة الرقمية إلى عملة محلية أو العكس، قبل أن تصل الأموال إلى المستلم بشكل قابل للاستخدام.
USDT و USDC قد تقللان من تعقيد المدفوعات عبر الحدود
عادةً ما تمر التحويلات الدولية التقليدية عبر شبكات مصرفية وسيطة، حيث تشارك عدة مؤسسات مالية قبل وصول الأموال إلى المستلم. ووفقًا لصندوق النقد الدولي، لا تزال المعاملات عبر الحدود مكلفة وبطيئة في كثير من الحالات، مما يحد من المشاركة الاقتصادية للأسر والشركات والدول المتأثرة.
العملات المستقرة تقدم هيكلًا مختلفًا. فكل من USDT و USDC يمكن أن تنتقل بين محافظ البلوكتشين على مدار الساعة، وتُنجز التحويلات في ثوانٍ أو دقائق حسب الشبكة المستخدمة.
هذا الهيكل يمكن أن يقلل الاعتماد على الوسطاء المصرفيين المتعددين، ويزيل التأخير المرتبط بساعات العمل البنكية وعطلات نهاية الأسبوع وأنظمة المقاصة المنفصلة. وقال صندوق النقد الدولي إن العملات المستقرة تظهر إمكانات خاصة لجعل المدفوعات عبر الحدود ذات القيمة الكبيرة أرخص وأسرع. لكن هذا التقييم يعني وجود تحسينات محتملة في الكفاءة، وليس ميزة سعرية شاملة.
تحويلات العملات المستقرة ما زالت تحمل عدة تكاليف
رسوم المعاملة المنخفضة على البلوكتشين لا تعكس بالضرورة السعر الكامل الذي يدفعه المُرسل. فالمستخدم يحتاج أولاً إلى تحويل العملة التقليدية إلى USDT أو USDC، وهذا قد يتضمن رسوم صرافة وفارقًا بين سعري الشراء والبيع. ثم يدفع رسوم الشبكة المرتبطة بنقل العملة المستقرة.
أما المستلم فقد يتحمل تكاليف إضافية عند تحويل العملة المستقرة مرة أخرى إلى عملته المحلية. فمزوّدو خدمات التحويل إلى النقد قد يفرضون رسوم خدمات، كما أن فروق الأسعار أو العلاوات على العملات المستقرة المحلية قد تؤثر على المبلغ النهائي المستلم.
ونتيجة لذلك، تعتمد تكاليف العملات المستقرة بشكل كبير على الشبكة، ومنصة الصرافة، وظروف السيولة، وقنوات تحويل العملات التقليدية المستخدمة.
صندوق النقد الدولي يرى مخاطر أوسع خلف المدفوعات الأرخص
حذّر صندوق النقد الدولي أيضًا من أن التحويلات الأسرع والأرخص قد تجعل النظام المالي العالمي أكثر “مرونة”، مما يسمح للمخاطر المالية بالانتقال عبر الحدود بسرعة أكبر. وفي الأسواق الناشئة، قد يؤدي تبنّي العملات المستقرة على نطاق واسع إلى تشجيع استبدال العملات المحلية، وإضعاف ضوابط رأس المال، وزيادة التقلبات في تدفقات رأس المال وأسعار الصرف.
كما يمكن أن تضعف العملات المستقرة نقل السياسة النقدية إذا بدأت الأسر في تحويل مدخراتها من العملات المحلية إلى أصول مرتبطة بالدولار.
وحدد الصندوق أيضًا مخاطر تتعلق بالتهرب الضريبي وإضعاف دور البنوك الوسيط. فإذا انتقلت الودائع من البنوك إلى العملات المستقرة، فقد تفقد البنوك مصدر تمويل يدعم إقراض الأسر والشركات.
الأسئلة الشائعة
هل تحويلات العملات المستقرة أرخص دائمًا من التحويلات البنكية؟
ليست دائمًا. فالتكلفة تعتمد على عدة عوامل مثل الشبكة ومنصة الصرافة ورسوم تحويل العملات. قد تكون العملات المستقرة أرخص في بعض الحالات، لكنها قد تحمل تكاليف خفية مثل فروق الأسعار ورسوم الدخول والخروج من النظام.
ما الفرق بين التحويل عبر العملات المستقرة والتحويل البنكي التقليدي؟
التحويل البنكي التقليدي يمر عبر بنوك وسيطة متعددة وقد يستغرق أيامًا. أما التحويل عبر العملات المستقرة فيتم مباشرة بين محافظ رقمية على مدار الساعة، وعادة ما يكون أسرع، لكنه يتطلب خطوات إضافية لتحويل العملة التقليدية إلى رقمية والعكس.
ما المخاطر التي حذّر منها صندوق النقد الدولي بشأن العملات المستقرة؟
حذّر الصندوق من مخاطر مثل زيادة تقلب تدفقات رأس المال وأسعار الصرف، وإضعاف السياسة النقدية في الأسواق الناشئة، وخسارة البنوك للودائع، بالإضافة إلى مخاطر التهرب الضريبي وإمكانية انتقال المخاطر المالية بسرعة أكبر عبر الحدود.
