في أسواق العملات الرقمية، يُقال إن الارتفاع الأخير لبيتكوين ($BTC) من حوالي 63,500 دولار إلى أكثر من 80,000 دولار كان مدعومًا بطلب قوي في السوق الفورية وليس بتداولات الرافعة المالية.
وفقًا لتقييم نشرته شركة QCP Capital، يبدو هيكل السوق الحالي لبيتكوين أكثر صحة مقارنة بالارتفاعات المضاربية السابقة. وتشير الشركة إلى أن صافي التدفقات النقدية إلى صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين بلغ حوالي 2.8 مليار دولار خلال صعود $BTC من 63,500 دولار.
في المقابل، انخفض عدد العقود المفتوحة في أسواق العقود الآجلة لبيتكوين من حوالي 646,000 $BTC في منتصف أغسطس إلى 588,000 $BTC. كما أن بقاء معدلات التمويل عند مستويات منخفضة نسبيًا يشير إلى أن الارتفاع في السعر ليس مدفوعًا بمراكز شراء ذات رافعة مالية عالية.
صرحت QCP أن هذه البيانات تُظهر أن عمليات الشراء الفورية وإغلاق المراكز البيعية كانت بارزة بشكل خاص في هذا الارتفاع. وهذا قد يشير إلى هيكل سوق أكثر استدامة لبيتكوين بسبب محدودية تراكم الرافعة المالية المفرطة.
الوضع الاقتصادي الكلي وتأثيره على السوق
على الصعيد الاقتصادي الكلي، تُراقب الأسواق عن كثب تحركات الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة الأمريكية.
على الرغم من الهيكل الفني الإيجابي في سوق بيتكوين، لا يزال التوقعات الاقتصادية الكلية غير مؤكدة. فبينما استقر تضخم مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في يوليو عند 3.3% على أساس سنوي، تُقدّر الأسواق احتمالية 35% قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر.
من ناحية أخرى، يُعد توسيع برنامج إعادة الشراء لوزارة الخزانة الأمريكية لدعم السيولة في السندات طويلة الأجل من العوامل الداعمة للأصول عالية المخاطر.
أعلنت وزارة الخزانة أنها سترفع، اعتبارًا من 9 سبتمبر، الحد الأقصى لعمليات إعادة الشراء الفردية للسندات ذات آجال 10 إلى 30 عامًا من 2 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار على الأقل. بعد هذا الإعلان، انخفضت عوائد السندات طويلة الأجل، وضعف مؤشر الدولار، بينما ارتفعت أسعار الذهب وبيتكوين.
كما أشارت QCP إلى أن الميزانية العمومية القوية لشركة Nvidia ساهمت في تعزيز شهية المخاطرة في الأسواق العالمية.
ومع ذلك، يُلاحظ أن برنامج إعادة شراء السندات لوزارة الخزانة الأمريكية ليس تيسيرًا كميًا (QE). فالبرنامج يهدف إلى تحسين ظروف السيولة في سوق السندات طويلة الأجل، وليس لتحديد عوائد السندات مباشرة، ولا يُحدث توسعًا في احتياطيات البنك المركزي مثل التيسير الكمي.
وفقًا لتقييم QCP، سيكون السؤال الرئيسي لبيتكوين على المدى القصير هو ما إذا كان الطلب الفوري القوي سيستمر.
الأسئلة الشائعة
س: ما الذي يختلف في الارتفاع الأخير لبيتكوين عن الارتفاعات السابقة؟
ج: يعتمد الارتفاع الحالي على طلب فوري حقيقي وشراء مباشر للعملة، مع انخفاض في المراكز المفتوحة بالعقود الآجلة، وهذا يجعله أكثر استدامة مقارنة بالارتفاعات السابقة التي كانت مدفوعة بالرافعة المالية والمضاربات.
س: كيف يؤثر برنامج إعادة شراء السندات الأمريكي على سعر بيتكوين؟
ج: يساهم البرنامج في تحسين السيولة في الأسواق المالية، مما يضعف الدولار ويدعم الأصول البديلة مثل بيتكوين والذهب، لكنه ليس تيسيرًا كميًا مباشرًا ولا يضخ سيولة جديدة في النظام المصرفي.
س: ما الذي يجب مراقبته في الفترة القادمة؟
ج: يجب متابعة قرارات الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة في سبتمبر، واستمرار الطلب الفوري على بيتكوين، وأي تغييرات في برامج وزارة الخزانة الأمريكية.
*هذا المحتوى ليس نصيحة استثمارية.
