الشركات الناشئة في العملات المشفرة أمامها 54 يومًا لتعديل حد جمع التمويل المقترح من هيئة الأوراق المالية بقيمة 75 مليون دولار
اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إطارًا جديدًا يسمح لمشاريع العملات الرقمية بجمع الأموال من خلال مسارين منفصلين، وقد تلقت حتى 27 أغسطس 31 تعليقًا عامًا مكتوبًا، بالإضافة إلى مذكرة اجتماع منفصلة.
ومع انتهاء الموعد النهائي لتقديم التعليقات في 20 أكتوبر، أمام المهتمين 54 يومًا فقط لطلب تعديلات على هذا الإطار المقترح. ويهدف الاقتراح إلى منح المشاريع المؤهلة مرونة أكبر في جمع التمويل؛ حيث يسمح المسار الأول بجمع ما يصل إلى 5 ملايين دولار خلال أي فترة أربع سنوات، بينما يسمح المسار الثاني بجمع ما يصل إلى 75 مليون دولار في كل فترة 12 شهرًا.
ولم تُظهر قائمة التعليقات المنشورة أي مشاركة واضحة من بورصات العملات الرقمية الكبرى أو مديري الأصول الضخمة أو كبار مصدري العملات أو مجموعات الدفاع عن المستثمرين المعروفة.
تركيز التعليقات المبكرة على آليات الإعفاءات المقترحة
تختبر التعليقات المبكرة الحدود التي تضعها الهيئة حول عدة جوانب أساسية، أبرزها: متطلبات الإفصاح، حماية المستثمرين، التعويضات غير النقدية، وسقف الـ 75 مليون دولار.
فقد طلبت شركة “أوهاناي للأوراق المالية” (وهي وسيط-تاجر مسجل لدى الهيئة) توضيحات حول شروط الأهلية لإعفاء الـ 75 مليون دولار، كما اقترحت إنشاء منصة رقمية لمتابعة حالة الملفات، وتعزيز متطلبات الإفصاح في النماذج، ومنح حماية بحسن النية للوسطاء المنظمين غير التابعين الذين يعتمدون على تصريحات الجهات المصدرة.
أما شركة “أركونيكس” فركزت على سؤال مهم: هل يجب أن تتشارك العروض المستقلة في سقف الـ 75 مليون دولار لمجرد أنها تستخدم نفس البنية التحتية؟ وترى الشركة أنه لا ينبغي دمج حسابات الشركاء المنفصلين في حساب واحد، مستشهدة بمثال: إذا قام 10 شركاء بجمع 20 مليون دولار لكل منهم، فلا ينبغي معاملة مزود الخدمة الخاص بهم كمُصدر واحد جمع 200 مليون دولار.
أما تعليقات أخرى فتناولت مسار الخمسة ملايين دولار. فطلبت شركة “بيزوزو” من الهيئة التمييز الواضح بين نشاط تجاري حقيقي يُدفع له بتعويضات ثابتة القيمة ومحددة مسبقًا، وبين خدمات مقدمة لجهة مصدرة مقابل عملتها الرقمية الخاصة بها، وذلك عند حساب التعويضات غير النقدية.
وعارض “تيلدن موشيتو” إعفاء الشركات الناشئة كما هو مقترح، مطالبًا بوضع معايير أهلية للكيانات، وحدود لفردية الاستثمار، وضمانات مالية تدريجية، وإفصاح دائم عبر منصة “إيدغار”، وتحديثات جوهرية خلال أربعة أيام عمل، وضوابط أكثر صرامة على إعادة البيع والتداول من الداخل.
وفيما يتعلق بغرفة التجارة الرقمية، أوضحت أنها قدمت مذكرة لتسجيل محضر اجتماع عُقد في 19 أغسطس وليس تعليقًا عامًا، مؤكدة أنها لا تتضمن مواقف جوهرية. وأشارت الغرفة إلى أن تحالفها “توكين إليانس” قدم 13 ردًا تغطي جميع الأسئلة الـ 48 في طلب سابق من الهيئة، بمشاركة أكثر من 75 عضوًا، لكن هذه المواد موجودة في أرشيف المدخلات المكتوبة لما قبل الاقتراح، خارج إحصاء تعليقات هذا الإطار الجديد.
قد تكون المؤسسات الكبرى قد شاركت بطرق أخرى أو في قنوات منفصلة، لكن الرسائل المنشورة حتى الآن تُظهر الخيارات العملية الملموسة التي لا تزال محل نقاش. ومع اقتراب موعد 20 أكتوبر، تتقلص الفرصة أمام إضافة المزيد من المواقف إلى السجل الرسمي لقاعدة الاقتراح.
الأسئلة الشائعة
ما هو المبلغ الذي يمكن لمشاريع العملات الرقمية جمعه بموجب الاقتراح الجديد؟
يسمح الاقتراح بمسارين: الأول يسمح بجمع حتى 5 ملايين دولار خلال أي أربع سنوات، والثاني يسمح بجمع حتى 75 مليون دولار في كل 12 شهرًا، شريطة استيفاء شروط الأهلية التي تحددها الهيئة.
ما هي أبرز المخاوف التي أثارتها التعليقات المبكرة؟
ركزت التعليقات على عدة نقاط مثل: وضوح قواعد الإفصاح، حدود حماية المستثمرين، كيفية حساب التعويضات غير النقدية، وما إذا كانت العروض المستقلة التي تستخدم نفس البنية التحتية يجب أن تتشارك في سقف الـ 75 مليون دولار.
ما هو الموعد النهائي لتقديم التعليقات على الاقتراح؟
الموعد النهائي هو 20 أكتوبر، والمهتمون من الأفراد والشركات والمشاريع أمامهم فرصة محدودة للمشاركة في صياغة القواعد النهائية وإبداء ملاحظاتهم حول التعديلات المطلوبة.
