على الرغم من مكاسب البيتكوين الأخيرة، محلل واحد يبقى حذرًا: “لم أرَ ما أبحث عنه بعد”

بينما أدى تعافي البيتكوين الأخير في سوق العملات الرقمية إلى إحياء التوقعات الصعودية، صرّح مؤسس منصة ألفراكتال، جواو ويدسون، بأن البيانات على السلسلة ترسم صورة أكثر حذرًا. وفقًا ليدسون، قد لا يكون السعر الأدنى النهائي للبيتكوين في هذه الدورة قد تحقق بعد، وإذا تكررت بعض المؤشرات التاريخية، فقد ينخفض سعر BTC إلى 53,000 دولار أو حتى أقل.

في تحليله، سلط ويدسون الضوء بشكل خاص على مؤشر MVRV Z-Score، الذي يُستخدم لقياس سلوك المستثمرين والقيمة المحققة للسوق. وأشار المحلل إلى أن المقاييس على السلسلة تعكس سلوك المستثمرين، مؤكدًا أن هذا السلوك مرتبط مباشرة بفترات التفاؤل والخوف في دورات السوق.

ويدسون يشير إلى انهيار 2018

قارن ويدسون بنية السوق الحالية بدورة 2017-2018. وفقًا للمحلل، شكل مؤشر MVRV Z-Score ثلاث قمم مهمة خلال السوق الصاعد في 2017 قبل أن يصل البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق.

أشار ويدسون إلى أنه بعد أن بلغ البيتكوين ذروته ثم انخفض، شكل المؤشر قاعدة بين حوالي 0.25 و1.16، مضيفًا أنه في ذلك الوقت، لم يتوقع جزء كبير من السوق حدوث انخفاض حاد جديد. ومع ذلك، شهد البيتكوين انخفاضًا حادًا آخر في نوفمبر 2018، ليصل إلى حوالي 3,180 دولارًا.

وفقًا ليدسون، شكل مؤشر MVRV Z-Score ثلاث قمم منفصلة خلال فترة 2024-2025. لكن المحلل لاحظ أن الحماس عند هذه القمم كان أكثر محدودية مقارنة بعام 2017، حيث أصبح السوق أكثر تعقيدًا مما كان عليه في الدورات السابقة.

أشار ويدسون إلى أنه بعد الانخفاض الأخير للبيتكوين عقب ذروته، شكل مؤشر MVRV Z-Score قاعدة في منطقة مشابهة لتلك التي شوهدت في 2018، لكن المؤشر ارتفع مؤخرًا مرة أخرى، وتبعه سعر البيتكوين في ذلك.

“مؤشر MVRV Z-Score لم يدخل المنطقة السلبية بعد”

الخطر الرئيسي الذي أبرزه المحلل هو أن المؤشر لم يصل بعد إلى المنطقة السلبية، التي ارتبطت في الماضي بأدنى مستويات الدورة الرئيسية للبيتكوين.

قال ويدسون إنه بناءً على البيانات المتاحة، كان يسأل نفسه باستمرار نفس السؤال: إذا كان مؤشر MVRV Z-Score بحاجة إلى الانخفاض، فهل سيتبع سعر البيتكوين المؤشر؟

وفقًا لمؤسس ألفراكتال، وبالنظر إلى بيانات السلسلة فقط، لا توجد إشارات كافية للتأكد من أن الانخفاض الحالي هو القاع النهائي للبيتكوين.

قال ويدسون إنه لكي تتحقق الشروط التي يتابعها، قد يحتاج البيتكوين إلى الانخفاض إلى ما لا يقل عن حوالي 53,000 دولار أو حتى أقل.

وأكد المحلل بشكل خاص أن هذا التقييم ليس نصيحة مالية، موضحًا أنه يوجه الأسئلة إلى البيانات مباشرة، وليس إلى السرد الصعودي الحالي في السوق.

وتذكر ويدسون أنه في عام 2018 أيضًا، لم يتوقع معظم المشاركين في السوق انخفاضًا حادًا آخر، وقال إن السؤال الحاسم هو ما إذا كانت الدورة الحالية ستختتم بشكل مشابه للدورات الماضية.

وفقًا للمحلل، تشير مؤشرات السلسلة في هذه المرحلة إلى أن مخاطر الجانب السلبي لم تختفِ تمامًا، بدلًا من الإشارة بشكل قاطع إلى أنه “تم الوصول إلى القاع” بالنسبة للبيتكوين.

الأسئلة الشائعة

س: ما هو مؤشر MVRV Z-Score ولماذا هو مهم؟
ج: مؤشر MVRV Z-Score هو أداة تحليلية تقيس سلوك المستثمرين في سوق البيتكوين من خلال مقارنة القيمة السوقية الحالية بالقيمة المحققة. يساعد هذا المؤشر في تحديد فترات التفاؤل المفرط والخوف الشديد، مما يعطي إشارات حول ما إذا كان السوق في منطقة ذروة شراء أو بيع.

س: هل يعني تحليل ويدسون أن البيتكوين سينخفض حتمًا إلى 53,000 دولار؟
ج: لا، هذا التحليل ليس توقعًا حتميًا، بل هو سيناريو محتمل بناءً على تكرار الأنماط التاريخية. يشير ويدسون إلى أن البيانات على السلسلة لا تعطي إشارات كافية للتأكد من أن القاع قد تحقق، لكنه يوضح أن هذا التقييم ليس نصيحة مالية.

س: ما الفرق بين دورة 2017-2018 والدورة الحالية؟
ج: الفرق الرئيسي هو أن الحماس عند القمم الحالية كان أكثر محدودية مقارنة بعام 2017، حيث أصبح السوق أكثر تعقيدًا. كما أن مؤشر MVRV Z-Score لم يدخل بعد المنطقة السلبية في الدورة الحالية، بينما في الدورات السابقة كان الوصول إلى هذه المنطقة مرتبطًا بتحقيق القاع النهائي.

*هذا ليس نصيحة استثمارية.