تستعد اليابان لدراسة نظام تسوية يعتمد على تقنية البلوكتشين، قادر على معالجة معاملات الأسهم والسندات الحكومية على مدار الساعة، وفقًا لتقرير صادر عن صحيفة نيكي في 26 أغسطس.
من المتوقع أن تقوم هيئة الخدمات المالية، ووزارة المالية، وبنك اليابان، والمؤسسات المالية المشاركة، بتشكيل مجموعة دراسة خلال صيف 2026. وتهدف المجموعة إلى إكمال خطة التطوير الأولية في أوائل 2027.
ولم تنشر أي من المؤسسات الحكومية الثلاث إعلانًا رسميًا يؤكد تشكيل مجموعة الدراسة المذكورة عند التحقق يوم الأربعاء.
خطة التسوية بالبلوكتشين في اليابان تستهدف معالجة التأخيرات الحالية
تستخدم معاملات الأسهم اليابانية حاليًا دورة تسوية T+2، مما يعني أن التسوية النقدية تتم بعد يومي عمل من تنفيذ الصفقة. كما تتم تسوية معاملات السندات الحكومية اليابانية عمومًا في يوم العمل التالي.
ستعمل البنية التحتية المقترحة للبلوكتشين على ربط نقل الأوراق المالية والدفع النقدي المقابل بشكل أوثق. ويمكن للمستثمرين الحصول على عائدات البيع بشكل أسرع، وإعادة استثمار الأموال بشكل شبه فوري.
من المتوقع أن تدرس خطة التطوير بنية البلوكتشين، والمسؤوليات الموكلة إلى المشاركين من القطاعين العام والخاص، والجدول الزمني لتنفيذ النظام. ويمكن أن تصبح التحويلات المالية الدولية حالة استخدام إضافية في المستقبل.
ووفقًا لنيكي، يمكن أن تصبح هذه البنية التحتية “قيد التشغيل” في أوائل الثلاثينيات من القرن الحالي إذا حصلت الخطة على موافقة رسمية. ولم يتم الإعلان عن أي قرار نهائي بشأن التنفيذ.
يمكن للتسوية الفورية أن تقلل الفترة التي يظل فيها الأطراف المقابلة معرضين لبعضهم البعض. ومع ذلك، فإن إزالة تأخيرات التسوية تقلل أيضًا من الوقت المتاح لتأمين النقد أو الأوراق المالية، مما يخلق متطلبات سيولة وتشغيلية جديدة للمشاركين في السوق.
بنك اليابان يختبر بالفعل أموال البنك المركزي على البلوكتشين
تبني المبادرة المذكورة على التجارب الحالية لبنك اليابان. قال المحافظ كازو أويدا في مارس إن البنك المركزي كان يختبر عمليات التسوية باستخدام ودائع الحسابات الجارية للبنوك التجارية على البنية التحتية للبلوكتشين.
يدرس المشروع التجريبي كيفية ربط شبكات البلوكتشين بالأنظمة الحالية. وتشمل حالات الاستخدام المحتملة التحويلات المحلية بين البنوك وتسوية الأوراق المالية.
وصف المدير التنفيذي لبنك اليابان، كازوشيجي كامياما، العمل لاحقًا بأنه فحص للودائع المرمزة في الحسابات المصرفية المركزية، والتي تسمى أحيانًا العملة الرقمية للبنك المركزي بالجملة. يمكن أن يدعم التصميم تسوية التسليم مقابل الدفع، حيث تنتقل الأوراق المالية والنقد في وقت واحد.
يظل هذا العمل منفصلاً عن التجربة اليابانية للين الرقمي بالتجزئة. يواصل بنك اليابان البحث التقني حول العملة الرقمية للبنك المركزي بالتجزئة، لكن الحكومة لم تقرر بعد إصدارها.
الأوراق المالية المرمزة تعمل بالفعل في اليابان
طور القطاع المالي الخاص في اليابان بالفعل منصات بلوكتشين للأوراق المالية الخاضعة للتنظيم. قامت Progmat مؤخرًا بترحيل أوراق مالية مرمزة بقيمة 452 مليار ين إلى شبكة Avalanche المخصصة.
تقوم SBI Holdings وStartale أيضًا ببناء Strium، وهي بلوكتشين مصممة لتداول الأوراق المالية المرمزة على مدار الساعة. ومن المقرر إطلاق شبكة اختبار عامة في 2026.
توضح هذه الأنظمة الخاصة إصدار ونقل الأصول المرمزة. إلا أن الاقتراح الحكومي أوسع نطاقًا لأنه قد يشمل البنية التحتية التي تدعم الأسهم اليابانية الرئيسية والديون الحكومية وأموال البنك المركزي.
تستعد أكبر ثلاثة بنوك يابانية بشكل منفصل لإطار عمل مشترك لليين المستقر. يستهدف المشروع المعاملات الفعلية بحلول مارس 2027، ويتبع تجربة مدفوعات للشركات بدعم من هيئة الخدمات المالية.
خطة 2027 ستحدد نطاق المشروع
يجب أن تقرر مجموعة الدراسة المخطط لها ما إذا كانت اليابان ستنشئ بلوكتشين جديدة، أو تربط عدة شبكات منظمة، أو تربط دفاتر الأستاذ الموزعة بالأنظمة السوقية الحالية.
ستحتاج المجموعة أيضًا إلى معالجة الحوكمة، والأمن السيبراني، وخصوصية المعاملات، والمرونة التشغيلية، وإجراءات عكس التحويلات الخاطئة أو غير المصرح بها. سيتطلب التشغيل على مدار الساعة من المؤسسات المالية والجهات التنظيمية الحفاظ على الدعم خارج ساعات السوق الحالية.
سيكون الإعلان الرسمي التالي المؤكد هو تحديد المؤسسات المشاركة وولاية مجموعة الدراسة. ثم يجب أن توضح خطة التطوير في أوائل 2027 البنية التقنية والتمويل ومراحل الاختبار وأي تغييرات تشريعية.
وحتى تظهر تلك الوثائق، يظل الجدول الزمني وإطلاق أوائل الثلاثينيات أهدافًا مذكورة في التقارير وليست مواعيد نهائية معتمدة من الحكومة.
الأسئلة الشائعة
ما هو نظام التسوية بالبلوكتشين الذي تدرسه اليابان؟
تدرس اليابان نظامًا يعتمد على تقنية البلوكتشين لتسوية معاملات الأسهم والسندات الحكومية على مدار الساعة، بدلاً من النظام الحالي الذي يستغرق يومين عمل للأسهم ويوم عمل واحد للسندات. تهدف هذه التقنية إلى تسريع وصول المستثمرين إلى أموالهم وإعادة استثمارها بشكل أسرع.
متى ستبدأ اليابان في تطبيق هذا النظام؟
من المتوقع تشكيل مجموعة الدراسة في صيف 2026، وإكمال خطة التطوير الأولية في أوائل 2027. وإذا حصلت الخطة على موافقة رسمية، فقد يصبح النظام قيد التشغيل في أوائل الثلاثينيات من القرن الحالي، ولكن لم يتم اتخاذ قرار نهائي بعد.
هل هذا المشروع مرتبط بالعملة الرقمية للبنك المركزي الياباني؟
يشترك المشروع في البنية التحتية مع تجارب بنك اليابان على الودائع المرمزة، ولكنه منفصل عن مشروع الين الرقمي بالتجزئة. كما أن القطاع الخاص الياباني يعمل بالفعل على منصات بلوكتشين للأوراق المالية المرمزة، وهذه المبادرة الحكومية أوسع نطاقًا لأنها قد تشمل الأسهم الرئيسية والديون الحكومية وأموال البنك المركزي.
