شركة Bitari Inc.، التي تستضيف عمليات تعدين البيتكوين وتسعى إلى طرح عام أولي (IPO) مدرج في بورصة ناسداك، تطلب من المستثمرين الجدد توفير ما يقارب كامل قيمة الصفقة المذكورة في نشرة الإصدار، مقابل حصولهم على حوالي 10% فقط من الشركة بعد إتمام الصفقة.
تقترح الشركة في مسودة S-1 الأولية بيع 4,285,715 سهماً بسعر متوقع 7 دولارات للسهم، محققة عائدات إجمالية تبلغ 30,000,005 دولارات. ويوضح الجدول أن هذا المبلغ يمثل 99.8% من إجمالي الاعتبارات المدفوعة، فيما يحصل المستثمرون الجدد على 10% من إجمالي 43,085,715 سهماً متوقع تداولها بعد الطرح الأساسي.
وتُظهر نسبة 99.8% مقارنة بين المبلغ المدفوع والأسهم المملوكة، دون احتساب قيمة المؤسسة الإجمالية للشركة. سيحتفظ المساهمون الحاليون بـ 38.8 مليون سهم، أي 90% من إجمالي الأسهم بعد الطرح، مقابل توفيرهم 45,000 دولار فقط، وهي نسبة 0.2% من الاعتبارات الواردة في الجدول نفسه. وبحساب القيمة الدفترية للسهم، تشير تقديرات Bitari إلى أن الصفقة سترفع صافي القيمة الدفترية الملموسة للسهم من 0.06 دولار إلى 0.69 دولار، مع تعرض المشترين الفوريين لانخفاض فوري بقيمة 6.31 دولارات لكل سهم بقيمة 7 دولارات.
الفجوة في الملكية تحافظ أيضاً على السيطرة، حيث ستحتفظ شركة AI Power X Inc. بنسبة 85.87% من الأسهم القائمة بعد الطرح الأساسي. وستتمكن رئيسة مجلس الإدارة، تشاو بي، وهي المالكة المستفيدة من هذه الأسهم، من ممارسة نفس الحصة من قوة التصويت، مما يجعل شركة Bitari شركة خاضعة للسيطرة.
الاستخدام المقترح للأموال الجديدة يضيف طبقة ثانية إلى الهيكل. تقدّر Bitari صافي العائدات بحوالي 26.95 مليون دولار قبل أي خيارات إضافية، وتخطط لتوجيه 40% منها (حوالي 10.78 ملايين دولار) نحو عمليات الاستحواذ والاستثمارات الاستراتيجية. ولم تحدد الشركة أي هدف للاستحواذ حتى الآن، ولم تدخل في مفاوضات أولية أو توقع اتفاقية استحواذ.
وتُخصص 30% من العائدات لتوسيع السوق العالمية وتطوير العلامة التجارية، و15% لعمليات التعدين الجديدة والبنية التحتية، و10% للبحث والتطوير، و5% للأغراض العامة للشركة ورأس المال العامل.
هذه العائدات ستكون جوهرية مقارنة بعمليات Bitari الأخيرة. فخلال الأشهر التسعة المنتهية في 30 أبريل، انخفضت الإيرادات إلى 8.37 ملايين دولار من 8.59 ملايين دولار في العام السابق، بينما تراجع صافي الدخل إلى 183,905 دولارات من 990,960 دولاراً. كما استخدمت الأنشطة التشغيلية 689,760 دولاراً من النقد بعد توليد 1.37 مليون دولار في الفترة المماثلة من العام السابق.
الهيكل المقترح لا يزال معلقاً على شروط. فقد حجزت Bitari رمز التداول BIAI وتقدمت بطلب إلى بورصة ناسداك العالمية، لكن النشرة تنص على أن ناسداك لم توافق بعد على الطلب. ويُشترط إتمام الصفقة على الحصول على الموافقة النهائية للقائمة، كما لا تحدد نشرة الإصدار تاريخاً ثابتاً للطرح أو التداول.
إذا تمت الصفقة كما هو موصوف، فإن المشترين سيموّلون شركة تعدين خاضعة للسيطرة عبر طرح عام أولي لتعدين البيتكوين، مع تعرضهم لانخفاض محاسبي فوري وحجم كبير من الأموال التقديرية للاستحواذات، في مقابل حصولهم على حوالي عُشر أسهم الشركة بعد الطرح.
الأسئلة الشائعة
ما هو طرح Bitari العام الأولي (IPO)؟
تخطط Bitari لطرح أسهمها في بورصة ناسداك تحت رمز BIAI، حيث سيقدم المستثمرون الجدد 30 مليون دولار (99.8% من قيمة الصفقة) مقابل 10% فقط من أسهم الشركة، بينما يحتفظ المؤسسون بـ 90% من الملكية مع سيطرة كاملة على التصويت.
كيف ستستخدم Bitari العائدات من الطرح العام؟
تخطط الشركة لتوجيه 40% من العائدات نحو عمليات الاستحواذ والاستثمارات الاستراتيجية، و30% للتوسع العالمي وتطوير العلامة التجارية، و15% لعمليات التعدين والبنية التحتية، و10% للبحث والتطوير، و5% لأغراض عامة ورأس المال العامل.
هل صفقة Bitari آمنة للمستثمرين؟
تواجه الصفقة مخاطر كبيرة، بما في ذلك انخفاض فوري في قيمة السهم بقيمة 6.31 دولارات لكل سهم، وعدم وجود أهداف استحواذ محددة حتى الآن، وتراجع إيرادات الشركة من 8.59 ملايين إلى 8.37 ملايين دولار، إضافة إلى أن الصفقة لم تحصل بعد على موافقة نهائية من بورصة ناسداك.
