أطلقت منصة بوليماركت الأمريكية أول صفقاتها الرياضية المتعددة الأرجل في 5 أغسطس، بعد 11 أسبوعًا من تصديق الجهات التنظيمية الفيدرالية على المنتج، وفقًا لتحليل بيانات التداول في المنصة. وبلغ عدد الصفقات 16,173 صفقة بقيمة إجمالية 7.4 مليون دولار، مع رهانات بقيمة 928,093 دولارًا من جانب الآخذ، ومعظم هذه الحركة جاءت بعد 13 أغسطس. حجم التداول في منصات التنبؤ يحتسب جانبي كل صفقة، لذا فإن رقم الرهانات هو المقياس الأقرب للأموال الفعلية المستثمرة.
منتج غير مرئي للجمهور العادي
الخيار غير متاح في تطبيق بوليماركت الأمريكي، ولم تطلق المنصة موقعها المكتبي على نطاق واسع بعد، ووثائق الرهانات المجمعة موجودة في قسم المؤسسات، ولا يمكن الوصول إليها إلا للمستخدمين المصرح لهم عبر واجهة برمجة التطبيقات API.
المنتج الأساسي هو “عقد النتائج الرياضية التوافقية”: يجب أن تستقر كل ساق على الجانب المختار ليدفع العقد 1.00 دولار، وإذا فشلت أي ساق واحدة، لا يدفع شيئًا. المخطط يقبل من 2 إلى 10 أرجل. صدقت بوليماركت الأمريكية على المنتج ذاتيًا في 20 مايو، وعدلت الشروط في 14 يوليو، مع إمكانية إدراج المنتجات المنقحة في موعد لا يتجاوز 28 يوليو. وجاءت أول صفقة بعد ذلك بثمانية أيام. أما موقع بوليماركت الخارجي، الذي يحظر حركة المرور الأمريكية، فكان يدير الرهانات المجمعة منذ 10 يونيو.
كالشي تسيطر على الساحة
منصة كالشي كانت تمتلك هذه الفئة لنفسها في هذه الفترة. ارتفع حجم الرهانات المجمعة لديها من 4.77 مليار دولار في مايو إلى 13.78 مليار دولار في يوليو، وهي فترة تزامنت مع نشاط قياسي في أسواق التنبؤ حول كأس العالم – وهي أرقام تحتسب جانبي كل صفقة. كما رصدت تحليلات إن جيم 25 مليون دولار كرسوم آخذين على الرهانات المجمعة خلال أول 16 يومًا من أغسطس، رغم جدول رياضي خفيف. رهانات كالشي المجمعة توصف أيضًا بأنها محدودة بكرة القدم الأمريكية المحترفة وكرة السلة المحترفة وأسواق “الإشارة” الخاصة بها، لذا فإن النطاق أضيق حسب الفئة مما توحي به أعداد الأرجل.
رسوم كالشي: حقيقة أم شائعة؟
التقارير التي تفيد بأن كالشي ستبدأ بفرض رسوم على صناع السوق للرهانات المجمعة من 20 أغسطس تعود إلى منشور لمتداول على منصة إكس تم تداوله في 15 أغسطس، وليس إلى المنصة نفسها. جدول الرسوم المنشور في كالشي لا يذكر أي سلسلة رهانات مجمعة بين الإدخالات المرئية، وقسم التغييرات القادمة ينص على عدم وجود أي تغييرات مجدولة. الجدول أيضًا يستثني منتجات محددة قائلاً إن “لها جدول رسوم خاص بها”، لذا فليس من الضروري أن تظهر الرهانات المجمعة في الجدول الرئيسي أصلًا.
كيف تتراكم الرسوم على المتداولين؟
ما يوضحه الجدول هو كيفية توزيع الاقتصاديات على متداولي الرهانات المجمعة. ذروة الرسوم البالغة 1.75% هي حصة من قيمة العقد، وليس من المال المراهن به، وتُطبق عند 50 سنتًا. الرهانات المجمعة تُسعّر باحتمالات طويلة بطبيعتها. عند سنت واحد، تكلف 100 عقد دولارًا واحدًا وتحمل رسومًا قدرها سبعة سنتات، أي 7% من الرهان. عند خمسة سنتات تكون النسبة 6.8%، وعند 10 سنتات تكون 6.3%، وفقط عند احتمال 50/50 تنخفض إلى 3.5%. أرخص الرسوم على المنحنى تكون في الأماكن التي لا يكون فيها متداولو الرهانات المجمعة أبدًا.
بوليماركت تسير في الاتجاه المعاكس
تحركت بوليماركت الأمريكية في الاتجاه المعاكس. جدول رسومها، الساري على مستوى المنصة منذ 1 يوليو، يبلغ ذروته عند 1.50 دولار لكل 100 عقد مقابل 1.75 دولار في كالشي، وتدفع لصناع السوق خصمًا قدره 0.0125 × C × P × (1−P) يُضاف عند التنفيذ، بقيمة تصل إلى 0.31 دولار لكل 100 عقد. الآخذون الذين يتجاوزون 250,000 دولار في الحجم الاسمي في الشهر الميلادي السابق مؤهلون لخصومات تُدفع أسبوعيًا، ووفقًا لبند تسميه “تسريع التصنيف”، ستخصص المنصة تصنيفًا بناءً على إثبات قابل للتحقق من الحجم الاسمي لآخر 30 يومًا في منصة منافسة. لا يظهر أي استثناء للرهانات المجمعة، لذا فإن صانع السوق الذي يسعر الرهانات المجمعة يُدفع في منصة واحدة، ولا يدفع شيئًا في الأخرى ما لم يتحقق التغيير المزعوم. مشغلو منصات المراهنات الرياضية اتخذوا بالفعل أدوار صناع السوق على هذه المنصات، والخصومات هي ما يقرر أين يضعون أحجامهم.
فرق جوهري في آلية التسعير
هناك فرق هيكلي أيضًا بين المنتجين المقترحين: رهانات كالشي المجمعة توصف بأنها تُسعّر من خلال عملية طلب عرض سعر (RFQ) حيث يسعر صناع السوق الجانب الآخر بشكل خاص، ولا يرى المتداول سوى أفضل عرض، بدلاً من سجل أوامر عام. وثائق بوليماركت تصف نظام RFQ الخاص بها بأنه اختياري: أدوات الرهانات المجمعة تتداول عبر واجهة الأوامر العادية على دفترها الخاص، وأوامر RFQ تدخل إلى نفس الدفتر ويمكن أن تملأ مقابل سيولة قائمة، ويمكن شراء الأرجل أو بيعها. خرائط الطريق للمنتجات قُرئت سابقًا من أدلة واجهات برمجة التطبيقات في هذه المنصات – وهي طريقة موثوقة لإلقاء نظرة على مستقبل المنتجات.
الأسئلة الشائعة
ما هي الرهانات المجمّعة في منصات التنبؤ؟
الرهانات المجمعة هي صفقات تجمع بين نتيجتين رياضيتين أو أكثر في عقد واحد. يجب أن تتحقق كل النتائج المختارة ليفوز العقد بقيمته الكاملة، وإذا فشلت نتيجة واحدة فقط، يخسر المتداول المبلغ كله.
ما الفرق بين كالشي وبوليماركت في التعامل مع هذه المنتجات؟
كالشي تستخدم نظام طلب عرض سعر خاصًا حيث يرى المتداول أفضل عرض فقط، بينما بوليماركت تتيح التداول عبر دفتر أوامر عام ويمكن للمتداولين رؤية عمق السوق وتنفيذ الصفقات بشكل أكثر شفافية. كما أن بوليماركت تقدم خصومات على الرسوم لصناع السوق بينما كالشي لا تقدم ذلك حاليًا.
متى بدأت المنصتان في تقديم الرهانات المجمعة؟
بدأت بوليماركت في تشغيل الرهانات المجمعة على موقعها الخارجي منذ 10 يونيو، بينما أطلقتها في السوق الأمريكي المنظم في 5 أغسطس بعد الحصول على التصديق التنظيمي في مايو. أما كالشي فكانت قد بدأت في تقديم هذه المنتجات قبل ذلك، وشهدت نموًا كبيرًا في حجم التداول خلال شهري مايو ويونيو ويوليو.
