كشفت شركة مبادلة للاستثمار ومجلس أبوظبي للاستثمار (ADIC) عن حيازاتهما في صندوق بلاك روك للبيتكوين “iShares Bitcoin Trust” والمعروف اختصاراً بـ IBIT، وذلك في إيداعات رسمية لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تغطي الفترة حتى 30 يونيو. وبشكل إجمالي، أبلغ الصندوقان عن امتلاك حوالي 22.94 مليون سهم في الصندوق.
أبوظبي تثبت موقفها رغم تراجع السوق
أفادت مبادلة بامتلاكها 14,721,917 سهماً في IBIT بقيمة تقارب 490.1 مليون دولار، بينما أبلغ مجلس أبوظبي للاستثمار عن 8,218,712 سهماً بقيمة حوالي 273.6 مليون دولار. ومن يتابع إيداعات المؤسسات المالية أثناء فترات الانخفاض يعلم أن عدد الأسهم يحكي القصة الأوضح هنا، فلم يُخفّض أي من الصندوقين حيازته.
في نهاية شهر مارس، كانت قيمة تلك الأسهم نفسها حوالي 881 مليون دولار، لكن بحلول 30 يونيو، تلاشى حوالي 118 مليون دولار من تلك القيمة، ولم تكن هناك أي حيلة استثمارية قادرة على إخفاء الضرر في أرقام نهاية الربع. الأسعار انخفضت، والمراكز المالية تأثرت بشدة، لكن كلا الصندوقين أنهى الربع بنفس عدد الأسهم تماماً.
هناك نقطة مهمة يجب الانتباه لها في بيانات نموذج 13F، فهذه الإيداعات تعتبر لقطات سريعة وليست كاميرات مراقبة، لذلك لا يمكنها إثبات عدم حدوث أي صفقات بيع أو شراء بين 31 مارس و30 يونيو. من الناحية النظرية، كان بإمكان الصندوقين بيع وشراء أسهم IBIT خلال الربع، لكن ما تثبته الإيداعات هو أمر أبسط: لم يتراجع أي من الصندوقين عن مركزه بحلول نهاية الربع.
مبادلة بنت مركزها قبل فترة الانخفاض
بالنسبة لمبادلة، يعتبر استثمارها في IBIT كبيراً لكنه لا يهيمن على محفظتها الاستثمارية، فمحفظتها الأمريكية البالغة حوالي 34.77 مليار دولار يسيطر عليها بشكل كبير مصنع أشباه الموصلات “Globalfoundries” الذي يمثل حوالي 95% من القيمة المعلنة. ويأتي صندوق بلاك روك للبيتكوين في المرتبة الثانية بفارق كبير وبنسبة تقارب 1.4%، لكن لا يوجد أي استثمار آخر يقترب من هذه النسبة خلف شركة الرقائق الإلكترونية.
التفصيل الأكثر دلالة هو كيف وصلت مبادلة إلى هذا المركز، فقد زادت حصتها في IBIT بنسبة تقارب 16% خلال الربع الأول، رافعةً مركزها من 12,702,323 سهماً إلى 14,721,917 سهماً، وجاء هذا الشراء بعد زيادة أخرى بنسبة 46% تقريباً في أواخر عام 2025. وبحلول الوقت الذي ساءت فيه أوضاع الربع الثاني، كان المستثمر السيادي قد قضى عدة أرباع متتالية في بناء هذا المركز.
أما مجلس أبوظبي للاستثمار فيلعب بتركيز أكبر بكثير، فأسهمه البالغة 8.22 مليون سهم في IBIT كانت قيمتها حوالي 273.6 مليون دولار في 30 يونيو، ومثلت أكثر من ثلث محفظته الأمريكية المعلنة والبالغة حوالي 715 مليون دولار. لم يكن IBIT مجرد مركز تجريبي جانبي للمجلس، بل كان أكبر حيازة أمريكية معلنة لديه.
هذا التمييز مهم عندما تبدأ الأسواق في الانخفاض، فالمركز الذي يمثل 1.4% من المحفظة يمكنه تحمل الضربات دون أن يؤثر على كامل المحفظة، لكن المركز الذي يتجاوز الثلث يختلف تماماً. ومع ذلك، أنهى مجلس أبوظبي للاستثمار شهر يونيو وهو يمتلك نفس الأسهم البالغة 8,218,712 سهماً التي أبلغ عنها قبل ثلاثة أشهر، على الرغم من الانخفاض الذي أصاب قيمة الصندوق.
استثمار أبوظبي في البيتكوين أكبر من مجرد صندوق واحد
هذه الحيازة تصبح أكثر منطقية عند النظر إليها في سياق التوجه الأوسع لأبوظبي في الأصول الرقمية، فقد قضت الإمارة سنوات في بناء بنية تحتية منظمة حول الأصول الافتراضية، مع جذب شركات التبادل، وأمناء الحفظ، وشركات التوكنة، وعمليات التعدين. وصندوق IBIT يمنح رأس المال السيادي طريقاً آخر إلى نفس القطاع عبر ورقة مالية أمريكية منظمة.
هذا الغلاف التنظيمي مهم للمؤسسات التي تدير كميات ضخمة من رأس المال، فشراء IBIT يتجنب العبء التشغيلي للاحتفاظ بالمفاتيح الخاصة وتأمين المحافظ وتحويل البيتكوين مباشرة، بينما لا يزال يوفر التعرض لسعر العملة الرقمية. الاستثمار يتصرف كأداة مالية تقليدية داخل المحفظة، حتى عندما لا يتصرف الأصل الأساسي مثل الأوراق المالية التقليدية على الإطلاق.
الدليل القوي التالي سيأتي مع إيداعات الربع الثالث من نموذج 13F، فستكشف تلك الإيداعات ما إذا كانت مبادلة ومجلس أبوظبي للاستثمار قد حافظا على حيازتهما المشتركة البالغة 22.94 مليون سهم، أو أضافا إلى مراكزهما عند ضعف السوق، أو ربما قاما بجني بعض الأرباح. وبعد استيعاب خسارة تقارب 118 مليون دولار من القيمة المعلنة دون تقليص مراكزهما في نهاية الربع، سيكشف الإيداع القادم ما إذا كان صبر الصندوقين له حدود أم لا.
الأسئلة الشائعة
س1: ما هو صندوق IBIT ولماذا تستثمر فيه أبوظبي؟
صندوق IBIT هو صندوق متداول في البورصة (ETF) أطلقته شركة بلاك روك ويتتبع سعر عملة البيتكوين، وهو متداول في السوق الأمريكية بطريقة منظمة. تستثمر فيه أبوظبي عبر شركة مبادلة ومجلس أبوظبي للاستثمار لأنه يوفر تعرضاً لسعر البيتكوين دون الحاجة لإدارة المحافظ الرقمية والمفاتيح الخاصة بشكل مباشر.
س2: هل باعت أبوظبي أي أسهم من الصندوق خلال الربع الثاني؟
وفقاً لإيداعات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، لم يُخفّض أي من الصندوقين حيازته من أسهم IBIT، رغم أن قيمة الأسهم انخفضت من حوالي 881 مليون دولار في نهاية مارس إلى حوالي 763 مليون دولار في نهاية يونيو، لكن عدد الأسهم المملوكة بقي ثابتاً دون أي تغيير.
س3: ما هي قيمة حيازة أبوظبي الكلية في صندوق البيتكوين؟
تمتلك أبوظبي من خلال كيانَيها الاستثماريين حوالي 22.94 مليون سهم في صندوق IBIT، بقيمة سوقية تقارب 763.7 مليون دولار في نهاية يونيو، حيث تمتلك مبادلة حوالي 14.7 مليون سهم، ويحتفظ مجلس أبوظبي للاستثمار بحوالي 8.2 ملايين سهم، ويشكل هذا الاستثمار أكثر من ثلث المحفظة الأمريكية لمجلس أبوظبي للاستثمار.
