قامت شركة أمريكان بيتكوين بتعدين حوالي 932 عملة بيتكوين، محققة إيرادات بلغت 67.015 مليون دولار في الربع الثاني من العام. لكن التدفقات النقدية للنصف الأول من العام تُظهر أن استراتيجية الاحتياطي الأوسع لم تكن قادرة على تمويل نفسها ذاتيًا. أنهت الشركة شهر يونيو بحيازة 8,002 عملة بيتكوين، بينما استخدمت عمليات النصف الأول 63.795 مليون دولار نقدًا، واستخدمت مشتريات الأصول الرقمية 65.316 مليون دولار إضافية.
يُسجّل بيان التدفقات النقدية 144.088 مليون دولار من صافي العائدات الناتجة عن مبيعات الأسهم في السوق المفتوحة (ATM) كالتدفق التمويلي الرئيسي خلال الفترة. باعت أمريكان بيتكوين 7,755,671 سهمًا من الأسهم من الفئة أ عبر برنامج البيع في السوق المفتوحة خلال النصف الأول، بما في ذلك 2,151,127 سهمًا حققت صافي عائدات بلغ 33.585 مليون دولار في الربع الثاني. لا يوضح الملف أن هذه الأموال كانت مخصصة لنفقة معينة أو لشراء بيتكوين. ومع ذلك، بلغ إجمالي الاستخدامين النقديين المعلنين 129.111 مليون دولار، مما يُظهر أن الأسهم كانت محورية للسيولة.
على أساس عدد العملات، قام التعدين بمعظم العمل في الربع. ارتفعت الحيازات بحوالي 981 عملة بيتكوين من 31 مارس إلى 30 يونيو، وبلغت العملات الـ 932 التي تم تعدينها حوالي 95% من تلك الزيادة، على الرغم من أن الأرقام لا تتبع العملات الفردية. لم يمحُ التخفيف المكسب لكل سهم: ارتفعت الأسهم العادية المعدلة بعد التقسيم العكسي بنسبة 3.12%، بينما ارتفعت الحيازات بنسبة 13.97%، مما رفع الساتوشي الضمني لكل سهم بنسبة 10.52%. بقي برنامج البيع في السوق المفتوحة متاحًا بعد التقسيم العكسي الذي أجرته أمريكان بيتكوين في يوليو، مما يُبقي إصدار الأسهم المستقبلي ذا صلة حتى مع زيادة البيتكوين لكل سهم.
يستبعد مقياس اقتصاديات الوحدة في أمريكان بيتكوين تكلفة محاسبية كبيرة. أعلنت الشركة عن إيرادات تبلغ حوالي 71,900 دولار لكل بيتكوين مُعدَّن، وتكلفة معلنة تبلغ 36,500 دولار لكل بيتكوين مُعدَّن. تُظهر النتائج الفصلية ونموذج 10-Q أن رقم تكلفة الإيرادات البالغ 34.009 مليون دولار الذي يقف خلف مقياس الوحدة هذا يستبعد رسوم استهلاك وإطفاء منفصلة تبلغ 28.237 مليون دولار، لذا فإن مقياس التكلفة لكل بيتكوين في الشركة ليس مكتملًا بالكامل.
كما تروي الخسارة الصافية وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) البالغة 57.151 مليون دولار قصة مختلفة عن استخدام النقد. تسببت خسارة القيمة العادلة للأصول الرقمية البالغة 71.178 مليون دولار في خسارة تشغيلية بلغت 74.081 مليون دولار، بينما قدم مكسب المشتقات البالغ 18.315 مليون دولار ومكسب التزام الضمان البالغ 22,000 دولار تعويضات جزئية قبل الضريبة. تعامل تسوية التدفق النقدي خسارة الأصول الرقمية ومكسب المشتقات كتعديلات غير نقدية، لذا فإن الخسارة الصافية ليست مقياسًا لحرق النقد.
لم تكن جميع الاحتياطيات محتفظًا بها بحرية. صنّفت أمريكان بيتكوين 3,090 عملة بيتكوين، أو 38.6% من حيازاتها، كأصول مقيدة بموجب اتفاقيات شراء المعدّات من بيتmain، وسجلت التزامًا ذا صلة بقيمة 371.687 مليون دولار. لم يتم بيع هذه العملات أو مصادرتها. بقيت في الميزانية العمومية لأن الشركة احتفظت بحقوق الاسترداد أو إعادة الشراء واستمرت في التعرض الاقتصادي.
لذا يدعم الربع جانبي نموذج أمريكان بيتكوين. أضاف التعدين عملات بيتكوين بشكل أسرع من نمو عدد الأسهم، لكن التدفقات النقدية للنصف الأول لا تزال تعتمد بشكل كبير على التمويل عبر الأسهم، بينما ظل ما يقرب من خُمسي احتياطي يونيو مرتبطًا بالتزامات شراء المعدّات.
الأسئلة الشائعة
كم بلغ إجمالي عملات البيتكوين التي قامت أمريكان بيتكوين بتعدينها في الربع الثاني وما مقدار الإيرادات المحققة؟
قامت الشركة بتعدين حوالي 932 عملة بيتكوين في الربع الثاني، وحققت إيرادات بلغت 67.015 مليون دولار من هذه العمليات.
هل كانت استراتيجية الاحتياطي لدى أمريكان بيتكوين مكتفية ذاتيًا من الناحية المالية؟
لا، فبالرغم من نجاح التعدين، أظهرت التدفقات النقدية للنصف الأول اعتمادًا كبيرًا على تمويل الأسهم حيث بلغ إجمالي استخدام النقد في العمليات والمشتريات 129.111 مليون دولار، بينما كانت مبيعات الأسهم المصدر الرئيسي للتمويل.
ما هي نسبة البيتكوين المقيدة في الاحتياطي وما سبب ذلك؟
تم تصنيف 3,090 عملة بيتكوين (أي 38.6% من الحيازات) كأصول مقيدة بموجب اتفاقيات شراء معدات التعدين مع بيتmain، مما يعني أن الشركة لا تزال تملك حقوق استرداد عليها لكنها غير متاحة للبيع الحر.
