هل يمكن للعملات المستقرة بالروبية الهندية أن تقلل اعتماد الهند على الدولار الأمريكي؟ بينانس تعتقد ذلك
يرى إس بي سيكر، رئيس قسم آسيا والمحيط الهادئ في منصة بينانس، أن الهند بحاجة إلى عملة مستقرة مرتبطة بالروبية الهندية. وقال سيكر إن هذا ضروري لمساعدة المستخدمين والمؤسسات في الهند على تقليل المخاطر الناتجة عن تقلبات العملات الأجنبية، بدلاً من البقاء عرضة لتغيرات أسعار الصرف الخارجة عن إرادتهم.
لماذا ما زالت العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هي المسيطرة؟
معظم العملات المستقرة العالمية، مثل تيثر (USDT) ويو إس دي كوين (USDC)، مرتبطة بالدولار الأمريكي. والسبب الرئيسي هو وجود سيولة عميقة وبنية تحتية متطورة للتسويات المالية بالدولار. على سبيل المثال، شبكة ترون وحدها تعالج أكثر من 60% من حجم تداولات تيثر العالمية، بينما توفر شبكات مثل ستيلار تسويات شبه فورية بتكلفة منخفضة للغاية. هذه الميزة البنيوية جعلت العملات المستقرة الدولارية هي الخيار الافتراضي، حتى في المناطق التي لا يُستخدم فيها الدولار كعملة محلية، بما في ذلك التحويلات المالية إلى الهند.
لماذا تعتبر عملة INR المستقرة خياراً مناسباً للتحوط؟
استقبلت الهند تحويلات مالية بقيمة 135 مليار دولار في عام 2025، وهو أعلى مبلغ على مستوى العالم. جزء كبير من هذه الأموال يمر عبر تحويل إلى الدولار قبل وصوله للمستفيدين بالروبية، مما يضيف تكاليف وتأخيراً. العملة المستقرة المرتبطة بالروبية قد تسمح للمرسلين والمستفيدين بالتسوية المباشرة بالروبية، وتجنب المرور بالدولار تماماً. كما يرى سوميت جوبتا من منصة كوين دي سي إكس أن التبني الواسع لعملة INR المستقرة قد يشكل لحظة تاريخية للروبية، حيث تجعلها متاحة دولياً بشكل مباشر دون الاعتماد على الوساطة بالدولار.
أين تتناسب ترميز الأصول الحقيقية (RWA)؟
حدد سيكر ترميز الأصول الحقيقية كواحد من أقوى فرص النمو في قطاع العملات الرقمية بالهند. وعلى الرغم من أن النهج التنظيمي الهندي تجاه العملات المستقرة لا يزال قيد التطوير، فقد أشار إلى أن ولايات مثل ماهاراشترا أطلقت بالفعل مبادرات تدعم ترميز الأصول الحقيقية. يمكن لأصل تسوية مقوم بالروبية أن يدعم هذا النظام البيئي من خلال توفير طبقة تسوية بالعملة المحلية للأصول المرمزة، بدلاً من إجبار كل معاملة على المرور عبر الدولار.
العملات المستقرة بالروبية مقابل الروبية الرقمية
يتضمن النقاش أيضاً العملة الرقمية للبنك المركزي الهندي (الروبية الإلكترونية)، التي وصل تداولها إلى أكثر من 1016 كرور روبية مع أكثر من 70 لاك مستخدم. يرى جوبتا أن التصميم المغلق والمصرح به للروبية الإلكترونية يحد من استخدامها محلياً فقط، على عكس العملة المستقرة المفتوحة القائمة على البلوكتشين والتي يمكن أن تعمل عالمياً. بدلاً من المنافسة المباشرة، يمكن للاثنين أن يخدما أدواراً مختلفة؛ أحدهما يركز على البرمجة المحلية والمدفوعات الحكومية، والآخر على التسويات عبر الحدود والوصول العالمي.
الواقع التنظيمي يبقى العقبة الأكبر
لا يحل هذا كله المخاوف المعلنة من البنك الاحتياطي الهندي. فقد وصف تقرير الاستقرار المالي الصادر عن البنك في ديسمبر 2024 العملات المستقرة الأجنبية بأنها “تهديد وجودي” للسيادة النقدية. ويبقى السؤال مفتوحاً حول ما إذا كان بديل مقوم بالروبية سيغير هذا الموقف، أو سيقدم ببساطة نسخة جديدة من نفس النقاش حول استبدال العملة المحلية.
الأسئلة الشائعة
س: ما هي العملة المستقرة المرتبطة بالروبية الهندية؟
ج: هي عملة رقمية مصممة للحفاظ على قيمة ثابتة مقابل الروبية الهندية، بحيث تكون كل وحدة منها مدعومة بروبية واحدة. تهدف إلى توفير وسيلة تبادل مستقرة للمستخدمين الهنود دون التعرض لتقلبات العملات الأجنبية.
س: كيف تختلف عن الروبية الرقمية للبنك المركزي (e-Rupee)؟
ج: الروبية الرقمية هي عملة رقمية صادرة عن البنك المركزي بنظام مغلق ومصرح به للاستخدام المحلي فقط. أما العملة المستقرة فهي مفتوحة وقائمة على البلوكتشين، مما يسمح باستخدامها عالمياً في المعاملات عبر الحدود بشكل أسرع وأرخص.
س: ما هي الفائدة الرئيسية من استخدام عملة مستقرة بالروبية للتحويلات المالية؟
ج: تسمح للمرسلين والمستفيدين بالتسوية مباشرة بالروبية دون الحاجة لتحويل الأموال إلى الدولار أولاً، مما يقلل التكاليف ويوفر الوقت ويجعل التحويلات أسرع وأكثر كفاءة للعائلات الهندية التي تعتمد على التحويلات من الخارج.
