كيف محت Interactive Strength رهان FET بقيمة 50 مليون دولار وأزاحت المساهمين العاديين إلى آخر قائمة الأولويات

قامت شركة Interactive Strength بتصفية خزينتها من العملات الرقمية المشفرة المكونة من رموز FET في أواخر عام 2025، وفي 28 يوليو وزعت الشركة أرباحًا على المساهمين من خلال إصدار 619,584 سهمًا ممتازًا، مما ساعدها في الحفاظ على النقد لدعم عملياتها، مع وضع حد أدنى بقيمة 1.239 مليون دولار من الأفضلية في التصفية قبل المساهمين العاديين.

تفاصيل توزيع الأسهم الممتازة

أظهر إيداع رسمي قدمته الشركة في 31 يوليو تفاصيل التوزيع، حيث تم إصدار 281,344 سهمًا من الفئة A و338,240 سهمًا من الفئة C. وبعد هذا التوزيع، ارتفع إجمالي الأسهم القائمة إلى 4,696,089 سهمًا من الفئة A و3,187,097 سهمًا من الفئة C. وبالمقارنة مع الأعداد قبل التوزيع مباشرة، نمت أسهم الفئة A بنسبة 6.37% بينما نمت أسهم الفئة C بنسبة 11.87%.

وتجدر الإشارة إلى أن الأسهم الممتازة تتمتع بأولوية أعلى من الأسهم العادية عند تصفية الشركة. يبدأ كل سهم بسعر إصدار أصلي قدره 2 دولار، مع تعديلات عند إعادة هيكلة رأس المال. تتراكم أرباحًا سنوية مركبة بنسبة 8% للفئة A، بينما تتراكم أسهم الفئة C بنسبة 15% سنويًا وتأتي في مرتبة أعلى من الفئة A والفئة B والأسهم العادية.

تحمل أسهم الفئة A الجديدة قيمة أساسية مفضلة تبلغ 562,688 دولارًا مع استحقاق أرباح للسنة الأولى حوالي 45,015 دولارًا. بينما تضيف الفئة C مبلغ 676,480 دولارًا كقيمة أساسية و101,472 دولارًا كأرباح. ويصل الإجمالي المجمع إلى 1,239,168 دولارًا كحد أدنى من الأفضلية الأساسية، بالإضافة إلى حوالي 146,487 دولارًا للسنة الأولى الكاملة قبل احتساب الفائدة المركبة. هذه المبالغ تصف أولوية حقوق الملكية والأرباح المتراكمة، وتُدفع نقدًا عادة فقط عندما يعلن مجلس الإدارة عن التوزيع، إلا في حالات التصفية المحددة.

• أسهم الفئة A تتراكم عليها أرباح سنوية مركبة بنسبة 8%
• أسهم الفئة C تتراكم عليها أرباح سنوية مركبة بنسبة 15%
• الأسهم الممتازة لها أولوية أعلى من الأسهم العادية عند التصفية

تأثير تخفيف الأسهم العادية

لتخفيف الأسهم العادية حساباته الخاصة، حيث يعتمد على أسعار التحويل السارية بعد تجزئة الأسهم العادية بنسبة 1 إلى 7 في 30 يونيو. لم تكشف الشركة عن أسعار التحويل بعد التجزئة في إيداع يوليو، كما أن حدود موافقة المساهمين وحدود الملكية البالغة 4.99% قد تقيد إصدار أسهم جديدة، مما يجعل المعادل الدقيق للأسهم العادية غير معروف.

كيف تم إنهاء خزينة Fetch.ai؟

قامت شركة Interactive Strength ببناء خزينتها من العملات المشفرة باستخدام 55.56 مليون دولار من السندات القابلة للتحويل المضمونة عالية الأولوية، بيعت مقابل 50 مليون دولار. تضمنت الصفقة خصمًا على الإصدار الأصلي بنسبة 10%، وفائدة سنوية بنسبة 12%، وامتيازًا على أصول الشركة التابعة التي كانت تتكون أساسًا من رموز FET المحفوظة لدى جهات الحفظ.

بحلول الربع الرابع من عام 2025، انتهى دور الخزينة المشفرة. سجل التقرير السنوي لعام 2025 تصفية جميع الأصول الرقمية، مع صفر أصول رقمية في 31 ديسمبر، وسداد كامل للسندات الأصلية المدعومة برموز FET من خلال بيع الرموز وسندات متبقية منفصلة. اختفى رهن رموز FET بحلول نهاية العام.

حصلت شركتا ATW وDWF على سندات متبقية غير مضمونة بقيمة 3 ملايين دولار و4.5 مليون دولار على التوالي. أظهر إيداع الربع الأول إجمالي القيمة الاسمية البالغ 7.5 مليون دولار في 31 مارس، مع قيمة عادلة محاسبية تبلغ 4.538 مليون دولار.

قدمت الميزانية العمومية القليل من الدعم، حيث بلغ النقد 4.738 مليون دولار مقابل عجز في رأس المال العامل قدره 22.4 مليون دولار. كانت السيولة غير المقيدة حوالي 1.3 مليون دولار في تاريخ الإيداع في 20 مايو، وحذرت الشركة من شك كبير حول قدرتها على الاستمرار كمنشأة قائمة.

التطورات الأخيرة

في 21 يوليو، مارس مستثمر ضمانًا قائمًا مسبقًا، فأصدرت Interactive Strength سندًا قابلاً للتحويل مضمونًا بقيمة 2 مليون دولار يستحق في يوليو 2027، بالإضافة إلى ضمانات قابلة للتمرين مقابل 305,810 أسهم عادية. يربط إيداع المعاملة هذا السند بالترتيب القديم، ولا تذكر الوثيقة رموز FET في وصف الضمانات.

الأسئلة الشائعة

ما الذي حدث لخزينة العملات المشفرة لشركة Interactive Strength؟

تمت تصفية جميع الأصول الرقمية وهي رموز FET بالكامل بحلول نهاية عام 2025، وتم سداد السندات الأصلية المدعومة بتلك الرموز من خلال بيعها وإصدار سندات متبقية غير مضمونة لبعض الدائنين.

لماذا أصدرت الشركة أسهمًا ممتازة جديدة؟

أصدرت الشركة 619,584 سهمًا ممتازًا جديدًا في يوليو 2025 كطريقة للحفاظ على النقد وتلبية التزاماتها المالية، مع إعطاء حاملي الأسهم الممتازة أولوية أعلى عند التصفية مقارنة بالمساهمين العاديين.

هل ما تزال الشركة قادرة على الاستمرار في عملياتها؟

أعربت الشركة عن شك كبير في قدرتها على الاستمرار كمنشأة قائمة، حيث بلغت سيولتها غير المقيدة حوالي 1.3 مليون دولار فقط مع عجز كبير في رأس المال العامل، الأمر الذي يثير تساؤلات جدية حول مستقبلها المالي.