تحليل خبير للبيتكوين قبل قرار الفيدرالي: “لن يكون كما كان من قبل”

أشار كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Bitwise، مات هوجان، إلى أن قرارات أسعار الفائدة التي يتخذها الاحتياطي الفيدرالي قد لا تكون حاسمة لأسعار البيتكوين خلال السنوات الخمس القادمة كما كانت في الماضي.

هل تغيرت حساسية البيتكوين لأسعار الفائدة؟

قال هوجان إنه خلافاً لرأي السوق العام، قد تكون البيتكوين أقل تأثراً بتغيرات أسعار الفائدة في الفترة القادمة. وأوضح المدير التنفيذي المخضرم أن السبب الرئيسي لذلك هو أن تحركات أسعار الفائدة المستقبلية من المرجح أن تكون أكثر محدودية مقارنة بالسنوات السابقة.

أشار هوجان إلى أن أسعار الفائدة تذبذبت بشكل كبير جداً عبر تاريخ البيتكوين، حيث ارتفعت من 0% إلى 2.5% في فترات مختلفة، ثم عادت إلى 0%، ثم صعدت إلى 5%. وأوضح أن هذه التغيرات في أسعار الفائدة كانت في الغالب تقاس بنقاط مئوية كاملة.

في المقابل، يرى هوجان أن تغيرات أسعار الفائدة في الفترة القادمة قد تحدث بزيادات أصغر. وأشار إلى أن بيانات مجموعة CME تشير إلى إجمالي زيادة قدرها 50 نقطة أساس في أسعار الفائدة خلال العام القادم، وقال إن تأثير مثل هذه التحركات واسعة النطاق على البيتكوين قد يكون أكثر محدودية مقارنة بدورات أسعار الفائدة الكبرى السابقة.

مستقبل السياسة النقدية وتأثيرها

توقع هوجان أيضاً أن الاحتياطي الفيدرالي تحت قيادة كيفن وارش قد يشبه فترة آلان جرينسبان في منتصف التسعينيات أكثر من فترتي بيرنانكي وباول الأخيرتين. في هذا السيناريو، اقترح أن الاحتياطي الفيدرالي قد يقوم بتعديلات صغيرة وتدريجية في سياسة أسعار الفائدة بدلاً من التغييرات الكبيرة.

وأكد هوجان أن أسعار الفائدة ستحتفظ بأهميتها بالنسبة للبيتكوين، ولكن مع انخفاض حجم التغيرات، سينخفض أيضاً وزن قرارات الفائدة في السوق. وفقاً لهوجان، قد تصبح عوامل أخرى مثل التبني المؤسسي، والتطورات التنظيمية، وتدفقات رؤوس الأموال، وديناميكيات العرض والطلب الخاصة بالبيتكوين أكثر حسماً في السنوات القادمة.

*هذا ليس نصيحة استثمارية.

الأسئلة الشائعة

• هل ستتأثر البيتكوين بقرارات الفائدة الأمريكية في المستقبل؟
  
  بحسب مات هوجان، قد تقل حساسية البيتكوين لقرارات الفائدة خلال السنوات القادمة لأن التغيرات المتوقعة في الأسعار ستكون أصغر وأقل حدة مما كانت عليه في الماضي.
• ما هي العوامل التي قد تصبح أكثر أهمية من أسعار الفائدة للبيتكوين؟
  
  تشمل العوامل الأكثر تأثيراً التبني المؤسسي للبيتكوين، والتطورات التنظيمية، وتدفقات رؤوس الأموال، وديناميكيات العرض والطلب الخاصة بالعملة الرقمية.
• كيف ستكون سياسة الفائدة تحت قيادة كيفن وارش؟
  
  يتوقع هوجان أن تكون التعديلات في أسعار الفائدة صغيرة وتدريجية، تشبه فترة آلان جرينسبان في التسعينيات، بدلاً من التغييرات الكبيرة التي شهدناها في العقد الأخير.