يُقيّم أحدث تقرير صادر عن منصة “كريبتو كوانت” أن استراتيجية إدارة رأس المال الجديدة لشركة “ستراتيجي” خففت من ضغوط السيولة الفورية، لكنه يحذر من أن الخطة لا تزال غير مكتملة. ووفقًا لتقييم المنصة التحليلية، تحتاج المنظمة إلى وضع إرشادات محددة لتحديد الأوقات المثلى لشراء وبيع الأصول الرقمية.
في أواخر شهر يونيو، أعلنت الشركة عن إطار عمل لرأس المال الرقمي الائتماني يتكون من خمسة أجزاء. ويُحدد هذا المخطط احتياطيًا بالدولار الأمريكي مخصص حصريًا لدفع أرباح الأسهم الممتازة والفوائد، مع تحديد حد أدنى للتغطية يبلغ 12 شهرًا.
يُفصّل التقرير أن توزيعات أرباح الأسهم الممتازة من نوع STRC تم رفعها إلى 12% لمحاولة تقريب قيمة هذه الأوراق المالية إلى قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار. بالإضافة إلى ذلك، يُصرّح المخطط بعمليات إعادة شراء تصل قيمتها إلى مليار دولار من الأسهم الممتازة ومليار دولار أخرى من الأسهم العادية MSTR. ولتكملة هذا الهيكل، يسمح برنامج تسييل بجمع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من خلال تصفية الأصول المشفرة.
تقييمات وثغرات في إدارة البيتكوين
على الرغم من الإصلاحات، يشير محللو شركة الأبحاث إلى وجود مجالات لم يتم معالجتها. ووفقًا لتقرير “كريبتو كوانت”، لم تحدد الشركة بعد نموذجًا منهجيًا يعتمد على تقييمات السوق يحدد متى يجب استئناف تجميع الأصول، مما يترك الشركة عرضة لشراء الأموال عند قمم الأسعار المحلية.
بين 29 يونيو و5 يوليو، أنهت الشركة بيع ما يقرب من 3,588 بيتكوين، مما حقق حوالي 216 مليون دولار. بعد ذلك، ومن 6 يوليو إلى 12 يوليو، جمعت 466.7 مليون دولار من خلال إصدار وبيع أسهم MSTR في السوق المفتوحة.
يشير تفسير خبراء “كريبتو كوانت” إلى أن هذه الإجراءات الدفاعية عززت الميزانية العمومية للشركة من خلال مضاعفة تغطية توزيعات الأرباح من 14 إلى 29 شهرًا. ومع ذلك، تؤكد المنصة التحليلية أن برنامج التسييل الحالي يعمل فقط كآلية احتواء مالي ويفتقر إلى نهج استباقي لجني الأرباح عند قمم دورة السوق.
عكس سعر سهم STRC تعافيًا جزئيًا بعد الإعلانات، حيث ارتفع من أدنى مستوياته التاريخية البالغة 75 دولارًا ليصل في المتوسط إلى حوالي 88 دولارًا. سيركز المعلم التالي للشركة على المراجعة الشهرية لمعدل توزيعات الأرباح وإمكانية تنفيذ أول أوامر إعادة شراء أسهم مصرح بها.
أسئلة شائعة
- ما هي أهم تغييرات استراتيجية “ستراتيجي” الجديدة؟
الاستراتيجية الجديدة تهدف لتخفيف ضغوط السيولة من خلال إنشاء احتياطي دولاري مخصص لدفع الأرباح والفوائد لمدة 12 شهرًا على الأقل، بالإضافة إلى زيادة توزيعات أرباح الأسهم الممتازة إلى 12% والسماح بإعادة شراء أسهم بقيمة ملياري دولار. - هل نجحت الشركة في تحسين وضعها المالي بعد هذه التغييرات؟
نعم، التقرير يشير إلى أن الإجراءات الدفاعية ضاعفت تغطية توزيعات الأرباح من 14 إلى 29 شهرًا، مما عزز الميزانية العمومية. كما ارتفع سعر سهم STRC من 75 دولارًا إلى حوالي 88 دولارًا. - ما هي أبرز الثغرات التي لا تزال قائمة في إدارة البيتكوين؟
الشركة لم تضع بعد نموذجًا منهجيًا يحدد الأوقات المثلى لشراء وبيع البيتكوين، مما يجعلها عرضة لشراء الأصول بأسعار مرتفعة. كما أن برنامج التسييل الحالي يعمل فقط كآلية دفاعية وليس استباقيًا لجني الأرباح.
