شركة إس بي آي هولدينجز (SBI Holdings) هي مجموعة مالية كبيرة مدرجة في بورصة طوكيو. على مدى 10 سنوات، نجحت في تحويل نفسها إلى واحدة من أكبر مشغّلي العملات الرقمية الرسميين في اليابان. منصتها تجاوزت 2 مليون حساب مسجل في 6 يوليو 2026. تدير الشركة ثلاث عملات رقمية مستقرة. كما وافقت على شراء أحد أكبر منافسيها المحليين مقابل 46.7 مليار ين (حوالي 289 مليون دولار).
ما يجعل هذه القصة مميزة هو التوقيت. إس بي آي كانت تبني بنية تحتية مرخصة للعملات الرقمية بينما كانت معظم شركات التمويل التقليدية لا تزال تكتب مذكرات داخلية تتساءل فيها إن كانت تقنية البلوكتشين حقيقية. لم تكن هناك لحظة تحول مفاجئ. الشركة فقط استمرت في إضافة القطع، سنة بعد سنة، داخل إطار تنظيمي يعاقب أي شخص يتجاهل القواعد.
ما هي شركة إس بي آي هولدينجز؟
تأسست إس بي آي في 8 يوليو 1999 باسم “شركة سوفت بنك للاستثمار”. أصبحت مستقلة تمامًا عن سوفت بنك في عام 2006 وأعادت تسمية نفسها إلى إس بي آي هولدينجز، بقيادة رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي يوشيتاكا كيتاو. يتم تداول أسهمها في بورصة طوكيو تحت الرمز 8473.
هذه المجموعة ليست شركة عملات رقمية نمت لتصبح مؤسسة مالية. بل العكس هو الصحيح. إس بي آي تدير شركة “إس بي آي سيكيوريتيز”، إحدى أكبر شركات الوساطة المالية في اليابان. تمتلك “إس بي آي شينسي بنك”. لديها أيضًا تأمين، وصرف أجنبي، وإدارة أصول، وذراع استثماري في “إس بي آي للاستثمار”. العملات الرقمية موجودة داخل هذا الهيكل كأحد خطوط الأعمال العديدة، وهذا هو بالضبط سبب قدرتها على استيعاب الخسائر ومواصلة الشراء بينما كان المشغلون الصغار يعانون.
هيئة الخدمات المالية اليابانية (FSA) تدير نظامًا صارمًا لترخيص منصات التداول منذ عام 2017. القواعد الصارمة تفضل من يستطيع تحمل تكاليف الامتثال. إس بي آي تستطيع، والنتيجة هي سوق حيث أكبر لاعب منظم هو أيضًا مؤسسة مالية رئيسية.
علاقة الريبل: عقد من الزمن مع XRP
لا يوجد أي شركة تمويل تقليدية في أي مكان لها علاقة أطول مع منصة ريبل (Ripple). أُطلقت “إس بي آي ريبل آسيا” في 18 مايو 2016 كمشروع مشترك لنشر تقنية XRP Ledger للمدفوعات عبر الحدود في اليابان وآسيا. تمتلك إس بي آي حوالي 9% من ريبل منذ تلك السنة، وهي أكبر حصة خارجية يملكها أي شخص في الشركة.
هذا الالتزام ظهر في قرارات المنتج. عندما أطلقت “إس بي آي للعملات الرقمية” منصتها التجريبية في 30 يناير 2018، أدرجت عملة XRP فقط. هذه الخدمة أصبحت لاحقًا “VC TRADE”. شركة “إس بي آي ريميت” (SBI Remit) لا تزال تدير ممرات دفع حية عبر الحدود على نظام ريبل للمدفوعات.
العلاقة تستمر في التوسع إلى مجالات جديدة:
- في ديسمبر 2025، أعلنت إس بي آي عن مشروع “دوبلر” (Doppler) بالشراكة مع شركة ريبل. هذا المشروع يسمح لحاملي XRP بإقراض عملاتهم لكسب عوائد.
- في 9 يوليو 2026، أعلنت الشركتان عن مشروع “دوبلر برايم” (Doppler Prime)، وهو منتج إقراض منفصل يسمح للشركات بالاقتراض باستخدام XRP كضمان.
مشاريع دوبلر مترابطة. ديسمبر كان يتعلق بكسب عوائد على XRP. يوليو يتعلق بالاقتراض باستخدامها. معًا، يهدفان إلى تحقيق شيء كان ينقص XRP دائمًا: طريقة للشركات لاستخدامها كرأس مال عامل بدلاً من كونها رمز دفع خامل.
لماذا تشتري إس بي آي منافسيها؟
لأنه في اليابان، الحصول على الترخيص أصعب من بناء المنتج. إس بي آي نمت أعمال منصتها بشكل أساسي من خلال عمليات الاستحواذ:
- أكبر خطوة جاءت في 25 يونيو 2026، عندما وافق مجلس إدارة إس بي آي على اتفاقية نهائية للاستحواذ على منصة “بيتبانك” (Bitbank) من خلال شركتها التابعة “SBICAH”، مقابل حوالي 46.7 مليار ين (حوالي 289 مليون دولار).
- الصفقة تتم على مراحل. تشتري إس بي آي 53,704 سهمًا من الرئيس التنفيذي نوريوكي هيروسويه وحاملين آخرين في حوالي شهر أغسطس. بعد ذلك، تقوم بيتبانك بإعادة شراء الحصة البالغة حوالي 50% التي تمتلكها شركتا “ميكسي” (MIXI) و”سيريس” (Ceres) بنهاية أكتوبر.
- إتمام الصفقة ينتظر موافقة لجنة التجارة العادلة اليابانية.
وفقًا لبيانات أبريل 2026، ستسيطر المجموعة المندمجة على حوالي 1.1 تريليون ين في أصول العملاء (حوالي 6.8 مليار دولار) وحوالي 2.92 مليون حساب. هذا يضعها في مقدمة منصتي “بيتفلاير” (bitFlyer) و”كوين تشيك” (Coincheck) من حيث الأصول تحت الحفظ.
السعر أثار تساؤلات. بيتبانك سجلت خسارة صافية في سنتها المالية المنتهية في ديسمبر 2025 بعد عامين من الربحية، و46.7 مليار ين تعادل حوالي 8 أضعاف الإيرادات. إس بي آي لا تشتري أرباحًا. إنها تشتري منصة مسجلة لديها ترخيص من مكتب كانتو للمالية المالية وتوزيع مباشر للعملاء، وهو الأصل النادر في اليابان الآن.
النمو لا يأتي فقط من عمليات الاستحواذ. منصة “إس بي آي في سي تريد” (SBI VC Trade) ضاعفت قاعدة حساباتها في عام واحد، وتشير الشركة إلى طلب الشركات كمحرك رئيسي عبر خدمتها “SBIVC for Prime”، خاصة مع تحول الشركات اليابانية احتياطياتها الخزينة إلى الأصول الرقمية مقابل ضعف الين.
طموحات العملات المستقرة
هنا تصبح الاستراتيجية أكثر وضوحًا.
منصة إس بي آي في سي تريد أصبحت أول منصة في اليابان مرخصة للتعامل مع عملة USDC للجمهور العام في مارس 2025، بعد تسجيلها كمزود خدمة تبادل أدوات الدفع الإلكترونية. تبعتها عملة RLUSD، مع إطلاق محدود في 31 مارس 2026 قبل الإطلاق العام الكامل في يونيو.
ثم جاءت عملة JPYSC في 24 يونيو 2026، وهي أول عملة مستقرة مدعومة من بنك ائتماني ياباني. بنك “إس بي آي شينسي الائتماني” يصدرها، ومنصة إس بي آي في سي تريد توزعها، وشركة “ستارتال جروب” (Startale Group) ومقرها سنغافورة بنت التكنولوجيا. استثمرت إس بي آي 50 مليون دولار في ستارتال في مارس 2026، مكمّلة جولة تمويل من الفئة أ بقيمة 63 مليون دولار بدأت بإغلاق أول بقيمة 13 مليون دولار من صندوق سوني للابتكار في يناير.
هيكل الائتمان مهم أكثر من العلامة التجارية. العملات المستقرة السابقة بالين الياباني الصادرة تحت إطار تحويل الأموال كانت تفرض حدًا أقصى قدره 1 مليون ين (حوالي 6,200 دولار) على المعاملات والأرصدة، مما جعلها أدوات تداول صغيرة. عملة JPYSC ليس لها حد. حاملوها يحصلون على مطالبة قانونية مباشرة بموجب قانون الائتمان على احتياطيات منفصلة.
في نفس اليوم، وعلى نفس المنصة، تم إطلاق عملة RLUSD بحد أقصى حوالي 1 مليون ين لكل معاملة وعلى شبكة إيثيريوم فقط، وليس على XRP Ledger. العملة المحلية بالين حصلت على معاملة مؤسسية. عملة ريبل بالدولار حصلت على حدود للتداول الفردي.
حاليًا، عملة JPYSC تتحرك فقط داخل حسابات منصة إس بي آي في سي تريد. النشر على البلوكتشين العام ينتظر توضيحات ضريبية وتنظيمية. تفتح منصة إس بي آي في سي تريد باب التقديم في 16 يوليو لمنتج إقراض لمدة 12 أسبوعًا يدفع 3% سنويًا على ودائع JPYSC.
إلى أين تتجه الشركة من هنا؟
في 13 يوليو 2026، أعلنت إس بي آي عن شراكة استراتيجية مع مؤسسة سولانا (Solana Foundation). سيتم إعادة تسمية مشروع “إس بي آي آر ثري جابان” (SBI R3 Japan) وهو مشروع مشترك مع مجموعة سوميتومو ميتسوي المالية مبني على دفتر الأستاذ المأذون به من آر ثري (R3’s Corda)، ليصبح “إس بي آي سولانا جلوبال” (SBI Solana Global). مؤسسة سولانا تحصل على حصة في المشروع الجديد. يستهدف المشروع خمسة مجالات: توزيع العملات المستقرة، بما في ذلك JPYSC، والسندات والعقارات المرمزة، والتسوية عبر الحدود، والخدمات المؤسسية على البلوكتشين، وقنوات الدفع لعملاء الذكاء الاصطناعي.
اقرأ هذا بجانب العمل مع ريبل، وستبدو هذه الخطوة وكأنها إضافة وليس تحولًا. إس بي آي لا تختار فائزًا. عملات USDC وRLUSD وJPYSC تخدم ممرات مختلفة. XRP Ledger يتعامل مع المدفوعات والإقراض. سولانا تتعامل مع الترميز.
كما قامت إس بي آي باستثمارات أخرى، حيث أصبحت المستثمر الوحيد في جولة تمويل “غونتلت” (Gauntlet) من الفئة سي بقيمة 125 مليون دولار، وجولة تمويل “إي دي إكس ماركتس” (EDX Markets) من الفئة سي بقيمة 76 مليون دولار، وتعهدت بمبلغ 200 مليون دولار لصندوق الخزانة العام لشركة “إيفرنورث” (Evernorth) المخطط له.
لم تعلن إس بي آي بعد ما إذا كانت منصة بيتبانك ستبقى كعلامة تجارية منفصلة أم ستندمج في منصة إس بي آي في سي تريد. لم توافق لجنة التجارة العادلة اليابانية بعد على الصفقة. كما أن البنوك اليابانية الكبرى الثلاثة (ميتسوبيشي يو إف جي، سوميتومو ميتسوي، وميزوهو) تبني عملتها المستقرة الخاصة بالين من خلال منصة “بروغمات” (Progmat)، مع استهداف إطلاق مشترك بين البنوك بحلول مارس 2027.
الأسئلة الشائعة
لماذا تشتري SBI منافسيها في اليابان؟
لأن الحصول على ترخيص رسمي من هيئة الخدمات المالية اليابانية صعب ومكلف. بدلاً من بناء منصة جديدة من الصفر، تشتري SBI منصات مرخصة بالفعل مثل Bitbank لتوسيع قاعدة عملائها بسرعة وزيادة حصتها في السوق.
ما هي أهمية عملة JPYSC الجديدة؟
عملة JPYSC هي أول عملة مستقرة مدعومة من بنك ائتماني ياباني بدون حد أقصى للمعاملات (1 مليون ين). هذا يسمح للشركات والمؤسسات باستخدامها بكميات كبيرة، على عكس العملات المستقرة السابقة التي كانت محدودة للتداول الفردي الصغير.
هل تختار SBI بين Ripple وSolana؟
لا، SBI لا تختار فائزًا واحدًا. الشركة تستخدم تقنيات متعددة لأغراض مختلفة: Ripple للمدفوعات والإقراض عبر XRP، وسولانا لترميز الأصول مثل السندات والعقارات. إستراتيجيتها تقوم على التنويع بدلاً من الاعتماد على تقنية واحدة.
